金融類上市公司估值

❶ 有關上市公司股票估值方法的書介紹下！

書名:股票價值評估-簡單、量化的股票價值評估方法

ISBN:750057113

作者:(美國)格里·格瑞//於春海

出版社:中國財政經濟出版社

定價:40

頁數:226

出版日期:2004-5-1

版次:

開本:16開

包裝:

簡介:華爾街頂尖投資經理的投資技巧！財經易文、學習的夥伴，教你投資前掌握每隻股票的真正價值以提高投資收益！對投資者而言，這是一本令人震驚的書。以一種睿智、清新的風格，作者闡述了如何運用易懂的4階段方法評估公司股票，闡述了需要什麼數據，去哪裡快速獲得，以及如何運用它們。

格里·格瑞博士：賓夕法尼亞州立大學金融學的客座教授，同時，他也是幾家華爾街投資銀行的咨詢顧問。以前，他曾在萊曼兄弟、希爾森·萊曼兄弟以及E.F.修頓任執行總裁。

帕特里克·J.古薩蒂斯博士：賓夕法尼亞州立大學金融學客座副教授，並且是第一聯合國家銀行的董事。古薩蒂斯博士以前是萊曼兄弟的副總經理，專門從事新產品開發、計算機建模、定量分析技術以及套期策略。

本書為你馳騁於股票市場提供了賺錢工具，它關注於評估一隻股票真正的價值，為股票市場參與者提供了簡單、量化的股票價值評估方法。你無需MBA學位，市場參與者，包括個體投資者、投資俱樂部的成員、股票經紀人、證監會成員、公司經理、公司董事會董事以及那些想學習股票評估的普通人，都能從中獲得投資股票和提高收益的方法。

你想了解如何運用貼現現金流方法評估股票，如何計算和預測一個公司的自由現金流和資本成本，如何收集相關信息，如何評估變數，如何建立擴展表，以更好地尋找買賣時機嗎？本書將告訴你評估工作的步驟和技巧，使你成為一名信息更加靈通的、更加聰明的並更有盈利能力的投資者。它教你：

可應用於任何股票的一個簡單的4階段評估方法；

怎樣在利率變化、收益報表以及其他普通經濟因素的市場影響下獲利；

如何尋找充滿免費評估信息的公司和投資者網站；

無需復雜的數學公式和微觀數據，開發多功能評估擴展表的步驟；

分析一個公司的加權平均資本成本，如何快速計算這種重要統計數據。

目錄:

前言

致謝

第一章用信息武裝你自己

測量身後蹦極繩的長度

本書的重點

4步驟的DCF評估法

DCF方法評估股票的過程

與評估相關的一些有用的概念

抵押：一個類似的評估

股票評估——藝術.科學,還是玄學

股票評估方法——DCF方法適用於何處

基本面分析

技術分析

現代證券組合理論

我們的評估理念

從這里我們能夠到達何處

注釋

第二章如何評估一隻股票的價值

評估深度或股票「提示」

股票持有者的收益是什麼意思

計算股票持有者的收益

投資者對股市收益率的預期

投資者對股票收益率的預期

對股票的評估是否合理

股票價值和股票價格

DCF方法：微軟——一個簡化的評估例子

第一步：預測期望現金流

第二步：估計貼現率——WACC

第三步：計算公司價值

第四步：計算股票的內在價值

以後各章的內容

注釋

第三章現金流的重要性

現金流至上的理念終將成為潮流

公司凈收入.支出和凈營運利潤率

公司自由現金流

公司管理的投資准則

公司自由現金流理念

自由現金流——股票回購計劃和股息

自由現金流——公司的投資決策

FCFF方法——適用於何處

貼現FCFF評估法

評估過程的4個步驟

超額收益期和競爭優勢

3種評估類別

為什麼是DCF而不是EPS

評估——成長型對價值型.大企業對小企業

評估——下一步工作

注釋

計算股票持有者的收益

投資者對股市收益率的預期

投資者對股票收益率的預期

對股票的評估是否合理

股票價值和股票價格

DCF方法：微軟——一個簡化的評估例子

第一步：預測期望現金流

第二步：估計貼現率——WACC

第三步：計算公司價值

第四步：計算股票的內在價值

以後各章的內容

注釋

第三章現金流的重要性

現金流至上的理念終將成為潮流

公司凈收入.支出和凈營運利潤率

公司自由現金流

公司管理的投資准則

公司自由現金流理念

自由現金流——股票回購計劃和股息

自由現金流——公司的投資決策

FCFF方法——適用於何處

貼現FCFF評估法

評估過程的4個步驟

超額收益期和競爭優勢

3種評估類別

為什麼是DCF而不是EPS

評估——成長型對價值型.大企業對小企業

評估——下一步工作

注釋

第四章5種最重要的現金流指標

預測期望現金流

收入增長率和超額收益期

微軟的收入增長率

麥當勞的營業收入增長率

麥當勞的超額收益期

與營業收入增長和超額收益期相關的評估輸入

凈營運利潤率和NOP

和NOPM有關的評估輸入

所得稅稅率和調整稅

與稅率有關的評估輸入

凈投資

與凈投資有關的評估輸入

遞增的營運資本

與遞增的營運資本相關的評估輸入

公司自由現金流——下一步

評估練習：估計麥當勞的自由現金流

注釋

第五章貼現之後再計算

估計資本成本

作為投資組合收益率的WACC

如何計算資本成本

利率.公司WACC和股票價值

計算WACC和市值

市場價值與賬面價值

評估麥當勞的WACC

與資本成本和市場價值相關的評估輸入

普通股票和未清償股份的成本

無風險率和期望收益

與全體普通股有關的收益率

和個別股票相關聯的回報

期望收益率和資本資產定價模型

未清償股票數量——期權問題

債務的稅後成本和未清償債務

相對於國債的收益率差——違約風險指標

債務的稅後成本

優先股成本和未清償數量

資本成本之後的工作——下一步

評估實踐：估計麥當勞公司的WACC

注釋

第六章獲取價值評估信息的途徑和方法給我信息!

艱難途徑

便捷方法

為投資者提供信息的互聯網和萬維網

公司網址

專門提供投資信息的網站

公司價值評估中易於找到的輸入條件

損益表信息

資產負債表信息

現金流量表信息

需要估計的評估輸入

資本成本的評估輸入

股票現價和未清償股份

30年期國債收益

公司債券相對於國債的收益率差

公司優先股收益率

股票風險溢價

公司B值

債券和未清償優先股的價值

特殊條件下的價值評估——下一步的工作

價值評估練習：麥當勞公司

注釋

第七章評估實踐

概述

微軟的價值評估

微軟公司的一般描述——完美的增長型公司

微軟公司的基準評估——1998年8月27日

增長率,25％,超額回報期,10年,NOPM,45.87％,

WACC,9.12％

微軟公司的評估——兩階段增長模型

預計收入增長率在第6到第10年降低

英特爾公司的評估

英特爾概述——「優秀」的增長型公司

英特爾公司的基準評估：1998年8月28日

增長率,20％,超額回報期,10年,NOPM,35％,

WACC,8.9％

英特爾公司的評估——如果NOPMs降低,情況將如何

英特爾公司的評估——如果NOPMs和增長率都降低,結果又會怎樣

聯合愛迪生公司的評估

聯合愛迪生公司概述——「一般的」公共事業公司

聯合愛迪生公司的基準評估：1998年8月31日

增長率,2％,超額收益期,5年,NOPM,20.8％,

WACC,6.75％

聯合愛迪生公司的評估——每股47.31美元的價格需要什麼樣的增長率來支撐

聯合愛迪生公司的評估——如果利率和WACCs提高會怎樣

美國電報電話公司的評估

美國電報電話公司概述——一個「良好」的公司

美國電報電話公司的基準評估：1998年8月31日

增長率,11.5％,超額收益期,7年,NOPM,13.58％,WACC,6.84％

美國電報電話公司的評估——如果NOPMs提高將會如何

麥當勞公司的評估

麥當勞公司的基準評估：1998年9月1日

增長率,13％,超額收益期,7年,NOPM,25.2％,WACC,7.85％

麥當勞公司的評估——如果NOPMs增長會怎樣

現在我們該去向何方

注釋

第八章擴展表評估方法

模型概要

一般輸入屏

加權平均資本成本屏

一般預測屏

定製的評估屏

如何購買ValuePro2000軟體

附錄A網址

附錄B股票市場的有效性

股票市場有效性的檢驗

弱式有效

半強式有效

強式有效

股票市場有效性的證據

弱式有效

半強式有效

強式有效

資本市場有效性小結

注釋

附錄C投資者要求的股票收益率

資本資產定價模型

B系數

股票風險溢價

套利定價模型

注釋

詞彙

縮略詞表

作者簡介

❷ 請問如何評估一家上市公司的價值請金融專業人士指點

每股市值=股利/資本化率，其中股利半年報年報都會發布的，至於資本化率內可以採取多種方式求容取，如資本定價模型或者加權平均模型等，大多都是結合社會平均投資收益或者說社會平均資金成本來算資本化率。其取值高低受到好幾個參數的影響，例如凈資產增長率，無風險利率，貝塔系數，基準折現率（行業基準收益率）等。這些參數大多都為成熟的券商和研究機構掌握，而且經常變化，當今都用計算機來進行海量運算的了，你單槍匹馬怎麼算得過他們。如果參數取值不準，你所認為的合理估值區間說不定永遠不會出現或者嚴重偏離市場價值呢。即便是符合正常估值區間，在市場普遍偏熱或者偏冷的時候，你如何去計算股票的溢價率呢，如何判斷他的周期呢？如果整體大市趨同一致，買哪一隻股票，什麼時候買，什麼時候賣，依舊沒有解決。堅守價值投資，你就只能天天做功課，然後千年等一回。當然理論研究對價值投資理解已經不是靜態的，當今社會更多的融入了行為決策理論等心理學的研究思想，只有對典型的買賣雙方的決策行為進行分析才能及時捕獲到投資訊息。所以做研究往往還不如小道消息反應快，成本低。做散戶就是要做小道消息的前沿獲得者。這才是王道！

❸ 一家公司的「估值」是怎麼估出來的誰來估

估值的思路無非三，看收益、看同類、看資產，要是追求完全准確，就象要求地震局准確預測地震一樣不靠譜，但用未來收益折現是最接近真相的思想
余亦多：
估值這件事情，本身就是很主觀的，因為「價值」本身就是一個人為的量度
它與物理或數學所追求的"絕對"不同，"價值"是沒有絕對量化標準的
我們可以用上帝創造的法則去作為檢驗科學模型的標准
但檢驗「價值」的標准，是人為的「市場」，是人類創造的法則，而非上帝
所以，以科學的角度去考量金融，我覺得本身就是一個誤區
上面是從宏觀的角度來說估值這件事本質上的悖論
但說到市場實踐，我們分早期公司與成熟公司
成熟公司
成熟公司一般通用的有三種方法：可比公司估值(就是一般說的Comps)，可比交易估值(ComparableTransactions)，以及貼現現金流法(DCF)。但其實每一種方法的人為可控性都極大。
Comps:就是在市場上選幾家已上市的，業務模式類型相似的公司，然後分析它們的各種財務指標，並用此來貼合需要被估值的公司。財務指標除了我們常用的市盈率(P/E)以外，還包括P/Sales,EV/EBITDA,EV/EBIT等等。但這裡面的人為可操作性很大
首先，我究竟選取哪種指標來估值。在市盈率所取得估值不理想的情況下，我可以回頭選擇EV/EBITDA。在很多沒有盈利或者盈利能力不佳的互聯網公司，我可以去選擇活躍用戶數，payperclick等等。而且，請相信banker自說成理，合理化估值的「科學化」過程的能力
第二，市場上有很多可選公司，我究竟選哪幾家公司作可比公司能夠達到我希望的估值范圍
第三，這個世界上沒有兩片同樣的葉子。每個公司的財務結構必然有不同，我可以因為這種結構的不同，對於被估值公司作出相應的「調整」
ComparableTransactions:就是根據以前發生過的同類型可比公司被收購時給出的估值來定價。也是考慮收購交易發生時的財務指標，如P/E,EV/EBITDA等。但因為收購時，一般會給出溢價，所以按照可比交易給公司估值一般會偏高。可比交易一般M&A裡面用得比較多，IPO用得很少
這裡面可玩的貓膩也很多，比如選哪些交易，不選哪些。用哪些財務指標，不用哪些......等等
DCF:這個作一個對公司未來幾年盈利的預估模型。當然，要做預估，自然需要各種假設，比如每年銷售增長到底是3%還是5%，毛利率到底是前三年保持一直，還是前五年保持一致
在一個一切以假設條件作為基礎的模型中，可人為操作的貓膩實在是數不勝數，於是，這種模型的不穩定性連最能自欺欺人的banker很多時候也看不下去，所以大家在實際中用它，或者以它來做判斷的時候其實很少。
當然，根據行業不同或者交易形式不同，常用的估值方法也不同，比如房地產公司，尤其是REIT，就會經常用到NAV。而傳統行業的公司，用P/E較多。如果我要作一個LBO，可能DCF會是我更看重的指標。如果作破產重組，那用的方法更多是在損益表上下工夫，與上述方法關系就不大了。
初創公司
我一直覺得對初創公司來講，所有的對於某個特定數字的「合理化」的過程，來源還是那個拍拍腦袋出來的數字......
總而言之，很多人在為一個公司估值之前，就已經有一個大概的估價范圍了，其它的所謂計算，不過是一個「逆推」，而非「發現」的過程。這些不同的估值方法，不過是用來貼合最初那個估價范圍的工具而已，並非「科學」。

❹ 金融資產的主要估值方法是什麼

現金流貼現模型（使用收入的資本化定價方法來決定普通股股票的內在價值的）市盈率估價法（主要是利用股票的市盈率和每股收益算出價格的）反正就我知道的，就這兩種主要的。

❺ 為什麼對一般企業的估值用PE,對金融行業的估值用PB

在半睡半醒、隱約朦朧之中，
在博物館里
我詫異
小提琴幽幽咽咽如受傷的心
但等等，不要這么快：
漸漸的充斥是的功失敗哈哈

❻ 金融類 求問一下，想找到美股上市公司的收購估值方面的披露文件應該去哪裡找在線等，急

納斯達克或者紐約交易所的官網可以查，或者公司的財報

❼ 公司估值(一)：如何估算貼現率

貼現率是指將未來支付改變為現值所使用的利率，或指持票人以沒有到期的票據向銀行要求兌現，銀行將利息先行扣除所使用的利率。這種貼現率也指再貼現率，即各成員銀行將已貼現過的票據作擔保，作為向中央銀行借款時所支付的利息。一、資本資產定價模型（CAPM）資本資產定價模型用不可分散化的方差來度量風險，將風險與預期收益聯系起來，任何資產不可分散化的風險都可以用β值來描述，並相應地計算出預期收益率。E（R）=Rf+β（E[Rm]-Rf）其中：Rf =無風險利率E（Rm）=市場的預期收益率投資者所要求的收益率即為貼現率。因此，從資本資產定價模型公式可以看出，要估算出貼現率要求以下變數是已知的：即期無風險利率（Rf）、市場的預期收益率（E（Rm））、資產的β值。二、估算無風險利率無風險利率，是指投資者可以任意借入或者貸出資金的市場利率。現階段，符合理論要求的無風險利率有兩個：回購利率、同業市場拆借利率。在債券市場發達的國家，無風險利率的選取有三種觀點：第一種觀點：用短期國債利率作為無風險利率，用根據短期國債利率計算出的股票市場歷史風險溢價收益率作為市場風險溢價收益率的估計值。以這些數據為基礎計算股權資本成本，作為未來現金流的貼現率。第二種觀點：用即期短期政府債券與市場的歷史風險溢價收益率計算第一期（年）的股權資本成本。同時利用期限結構中的遠期利率估計遠期的無風險利率，作為未來時期的股權資本成本。第三種觀點：用即期的長期國債利率作為無風險利率，用根據長期國債利率計算出的股票市場歷史風險溢價收益率作為市場風險溢價收益率的估計值。以這些數據為基礎計算股權資本成本，作為未來現金流的貼現率。三、估算風險溢價CAPM中使用的風險溢價是在歷史數據的基礎上計算出的，風險溢價的定義是：在觀測時期內股票的平均收益率與無風險證券平均收益率的差額，即（E[Rm]-Rf）。對於使用算術平均值還是幾何平均值有很大的爭論。主張使用算術平均值的人認為算術平均值更加符合CAPM期望一方差的理論框架，並且能對下一期的收益率做-全球品牌網-出較好的預測。主張使用幾何平均值的人認為幾何平均值考慮了復利計算方法，是對長期平均收益率的一種較好的估計，這兩種方法所得到的溢價利率可能會有很大的差異。四、估算β值關於β值的估算，因首次公發與增發項目類型不同估算方法不盡相同。對於增發項目來說，其已經是上市公司、股票已經上市交易，對其β值估算的一般方法是對股票收益率（R1）與市場收益率（Rm）進行回歸分析：R1=a+bRm，其中：a=回歸曲線的截距， b=回歸曲線的斜率=cov(R1 Rm)/σ2m。對於首次公發項目，其股票尚未發行上市，無法通過上述估算方法得出β值，需要通過其他方法進行估算。可比公司法，即利用與該公司經營風險和杠桿比率都具有可比性公司的β值。而後，利用前面講過的β值與杠桿比率的關系，我們可以進一步根據被評估公司與可比公司之間財務杠桿的差異對β值進行調整。公司基本因素法，這種估算公司β值的方法是綜合考慮行業與公司的基一因素，損益表與資產負債表的一些科目都對β值有很重要的預期作用，高紅利支付率表明公司β值較低；公司收益不穩定並且與宏觀經濟有很大相關性表明公司β值較同。研究人員已經對公司β值與其基本因素之間的關系進行了研究。據此便可依據資本資產定價模型公式計算出貼現率。歡迎與globrand（全球品牌網）作者探討您的觀點和看法，趙梅陽，金融投資專家|集團管理專家 個人背景：工學、理學、商學、金融。）進入趙梅陽專欄

❽ 為什麼金融行業和投資者更看重市凈率而其他行業則看重市盈率

好問題 。
銀行借貸資本多，銀行也看PE的