A. 站在資本視角看文化產業，影視如何投資
2018年第一季度我國的電影季度票房達到了202億元，同比增長39.8%，同時這也是我國首次拿下全球電影票房季度冠軍，也是首次超越北美同期的28.5億美元(約合人民幣181.7億元)票房。
前瞻產業研究院認為，從投資角度來看，影視行業具有退出期短、收益性高等特點。而且隨著我國經濟的高速發展，人們的生活水平越來越高，物質方面的需求滿足了之後就開始追求精神文化方面的需求，而影視文化在人們的生活娛樂中也是不可缺少的一部分。因此影視文化市場才會發展的愈發的迅速。在科技的加持下，不管是國產良作還是外國大片，製作水平都越來越高，因此影視產業是個非常有潛力的行業。
B. 資本對文化產業的發展是否有促進作用
有促進作用
國家產業結構調整強調「有進有退」，要抓住「進」的機遇，通過制定各項優惠政策，鼓勵各類資金以獨資、合資、合作、聯營、參股、特許經營等多種方式進入文化產業，實現投資的多元化。
首先，要營造公平、公開和公正的投資環境。要發揮文化產業投資主體和文化市場的作用，就必須營造公平、公開和公正的投資環境，必須堅持法治的原則，堅持法律的前提下讓市場對投資者進行選擇、淘汰和激勵。當前，一方面要完善法律法規體系，另一方面要對現有國有文化企業實施投資主體多元化改造，打破壟斷和壁壘，對新組建的文化企業一開始就要完善公司治理結構，按照《公司法》的規定建立合理的股權體系。對國務院發展研究中心管理的文化企業來說，由原事業單位轉型而來的要盡快完成體制改造，按照現代企業制度的要求逐步建立「三會制度」，以後新成立的所有文化企業必須按照現代企業制度的要求進行設立和管理，只有這樣才能更好地融入市場，便於融資工作的開展。
其次，要鼓勵非公有資本進入文化產業。要創新文化產業投資機制，拓寬投資渠道，按照「誰投資、誰所有、誰受益」的原則引導非公有資本進入文化產業領域，在方式上可以靈活多樣，除股份制外還可以採取合夥制、個體私營等，與國有資本實現優勢互補、共同發展。當然，非公有制資本在投資文化產業時，要充分了解文化產業的屬性和特點，審慎選擇投資方向和目標，把握國家文化產業政策走向，在捕捉投資商機的同時實現穩健發展。
再次，要促進外資進入文化產業領域。在不影響國家文化安全的前提下，修改和完善外資進入文化產業領域的相關政策和法規，逐漸降低外資進入文化產業領域的門檻，積極引導和鼓勵外資以獨資或合資、合作的方式進入文化產業領域。為吸收外資，國家已出台了一些文化產業領域的法律法規，一方面應當及時研究跟進這些法律法規在執行中遇到的問題；另一方面也要堅持文化意識形態屬性和政治屬性，在引進外資時堅持適度開放、循序漸進的原則。在引進國外資本的同時，還要注意吸收國外先進技術和管理經驗，提高文化產業的管理水平，提高生產效率。
C. 資金會流向文化產業嗎
文化產業的資金來源很廣泛，一些非專業的資金來源可能會一窩蜂地上，瘋狂搶奪，對產業熱點推波助瀾，反而誤導行業趨勢。以VR技術為例，由於這個行業過於熱門，導致許多項目價格高得離譜。
資本的湧入催生了泡沫，這在影視行業尤為明顯。在2010年全國票房突破100億元之後，2015年，全國票房突破440億元。票房高達24億元的《捉妖記》、約16億元的《港囧》、緊隨其後的《夏洛特煩惱》……高票房國產電影不再是鳳毛麟角，高歌猛進的中國電影市場也點燃了金融資本的熱情。
不過，問題也隨之而來。年初遭熱議的《葉問3》票房造假事件仍令人記憶猶新，事件背後是「腦洞大開」的資本運作游戲：《葉問3》的投資方利用關聯公司造假為其票房保底，從資本市場圈錢套利。這是典型的資本炒作的案例，通過營造虛假票房來炒作二級資本市場。
過多的資本進入使「掙快錢」成為趨勢，「熱錢、快錢湧入，一些理性的投資者反而沒有項目可投。對明星、IP的追捧不再停留於熒屏。不少有明星入股的影視公司，一成立就被上市公司高價收購，明星作價入股十分隨意。這種「你情我願」式的高溢價收購頻頻上演，將損害產業生態，不利於持續發展。
擔憂不止於此。投融資過程可能使一些企業喪失優勢，文化的價值也可能因為資本的炒作而下降。
以創新創意為核心的文化產業具有資源消耗低、經濟回報高、易與新技術對接、易與相關產業融合等特點，被視作朝陽產業。嗅覺靈敏的資本聞風而動，使其成為競相追逐的寵兒。「
雖有弊端，但資本帶來的好處不言而喻。政策、技術和資本是文化產業發展的三大要素，缺一不可，資本被視作文化產業快速做大做強的關鍵，從內部看，資本能夠提高市場集中度，實現資源的優勢整合，從外部看，跨界和海外並購能夠提高我國文化競爭力。
縱觀全球，默多克的新聞集團、貝塔斯曼、時代華納等，都是通過兼並、收購等資本手段完善產業鏈布局，成為業內巨頭。資本的介入為企業提供了充裕的資金供給，既有利於吸納新技術、團隊和人才，提高企業整體的競爭力，對商業模式的創新和嘗試、產業規模的擴張也有幫助。畢竟資本的靈敏度高，能夠產生推力。
形式多元、熱點頻出，市場利好是主要推力。
近些年來，相關政策頻頻出爐。2005年，國務院頒布《關於非公有資本進入文化產業的若干決定》。2009年9月，《文化產業振興規劃》公布，標志著文化產業上升為國家戰略性產業。2013年，十八屆三中全會提出《中共中央關於全面深化改革若乾重大問題的決定》，提出文化市場准入機制和退出機制。2016年，財政部下達文化產業發展專項資金44.2億元，支持944個項目。根據「十三五」規劃，未來5年，文化產業將成為國民經濟支柱性產業。
逐利是資本的天性，近年來，文化產業的資本運作熱度不減，進入形式也很多元，包括股權投資、債券融資、戰略性投資等。資金供給充分、投資熱點頻出。前幾年是影視行業，後來是游戲、微電影、網路電視劇等，到今年，之前相對冷門的動漫、音樂也吸引了資本關注。」
有數據顯示，這兩年資本進入文化產業勢頭迅猛，2015年，文化產業資金流入近4000億元。一路小跑當中，文化產業的資本運作也出現了一些新動向。一方面，互聯網巨頭紛紛進軍：繼2014年以62.44億元港幣入股香港上市公司文化中國後，2015年阿里巴巴以56億美元收購優酷土豆；騰訊布局游戲、文學、音樂等細分領域……另一方面，文化產業的海外投資成為香餑餑，業內人士表示，去年共有52起海外文化產業投資，總額達76億美元，高於2013年和2014年的總和。此外，國有傳媒改制上市，藝術金融、互聯網文化眾籌、債券投資等金融創新不斷涌現，也成為新特點。
規避問題、改善環境，文化資本走出去是大趨勢
得益於充足的資金供給，文化產業的池子越來越大。在享受紅利的同時，如何規避已經出現或可能出現的問題，讓文化產業與資本健康互動，同樣很必要。
11月7日，《中華人民共和國電影產業促進法》獲表決通過。作為我國文化產業領域的第一部法律，加強對票房收入的監管、讓虛報瞞報票房收入行為承擔相應罰責等內容被寫入其中，為產業的健康發展保駕護航。
D. 資本喜歡什麼樣的「文化產業」
2014年的文化產業並購將去年的產業熱潮繼續推高，據新生代文化產業交易資料庫統計顯示，上半年國內文化傳媒產業共發生約125起並購重組與戰略性入股事件，總交易金額達1000億元人民幣(美元交易均已折算)，通過對這一系列產融互動事件的剖析，可以讓我們窺視到資本究竟喜歡什麼樣的「文化產業」。
Who：究竟是誰在買「文化」？
從並購方的公司性質來看，主要以A股上市公司與BAT等互聯網巨頭為主；美股和港股上市公司發起的並購事件僅有15起，這其中還包括騰訊、網路、360實施的4起並購；而非上市公司發起的並購事件有18起，且以財團和大集團為主，其中阿里巴巴及馬雲通過個人或者基金發起的並購事件就占據了7起；非上市公司反向收購上市公司的事件有5起，包括當代資產受讓上市公司國旅聯合(600358)17%的股份成為起控股股東、阿里並購文化中國(HK.01060)、馬雲和史玉柱的雲溪投資入主華數傳媒(000156)、印紀傳媒(DMG)借殼高金食品(002143)、阿里巴巴及雲峰基金戰略性入股美股上市公司優酷土豆等；除此之外還有一宗國企重組，即上海文廣的大改革，涉及到東方明珠和百視通兩家上市公司。
從並購方所處行業來看，有超過1/3並購事件(45起)買方為非TMT行業，最近有句流行的玩笑話「中國養豬的、做乳製品的、開餐館的、做金屬管材的、賣五金的、放煙花的企業有什麼共同點？答案：都變成了影視公司」，從中可看出文化產業並購事件的買方涵蓋了包括汽車零部件、地產園林、餐飲酒店、工程機械、IT通信、家居建材、煤炭有色、紡織服裝、儀表設備、新能源、金融投資等在內形形色色的行業，大部分可以歸類為具有典型周期性特徵的傳統低利潤行業；另外2/3並購事件的買方中，出版傳媒公司占據16起、影視動漫公司占據16起、游戲公司發起的並購占據9起、互聯網公司發起的並購有18起、廣告公司(基本上就是藍色游標一家)完成6起並購，產業鏈上下游與跨文化領域的並購成為主流，單純行業內整合的並購事件較少。
What：這個時間點什麼樣的文化企業更具市場價值？哪些文化領域更受青睞？
從被並購方或賣方所處行業來看，游戲相關公司占據了1/3(包括手游、網游等36起)、影視公司佔20%(包括影視劇、電視節目、動漫等26起)、廣告營銷相關公司佔15%(18起)、傳媒與新媒體公司佔11%(14起)、旅遊相關公司佔10%(12起)、彩票公司佔5%(6起)。可以發現，具有題材性概念、有躍遷效應的文化領域是資本追逐的熱點，不論是影視還是游戲，都具備市場高增長、投資回收期短、回報率高、風險高但如果有穩定的發行渠道收益也有保證的特點，且這些領域均有足夠的商業模式想像空間與細分市場空白。另外，一些以往非常偏僻的行業也都開始進入了並購的視野，比如博彩、體育等。
從文化產業不同細分領域的屬性來看，一般可以分為內容、媒介、產品、服務四大類，而上半年發生的並購事件中，對內容公司的並購佔到近6成(70起)，還有近1/3為被並購主體為服務型公司，剩餘的少數幾個是媒介公司。可以看出，文化產業中最核心的價值仍然是創意、內容與有創意的人才，輕資產文化公司的價值正在被資本市場所認可與接受，這種局面已經與兩三年前發生本質性和普遍性的變化，非常令人鼓舞。
E. 文化如何變產業，財富，資本
一方面，文化創意產業能使人的創意產生巨大的社會效益，從而更好地實現人的價值。
主要指通過文化產品、文化活動等，讓人們放鬆身心、活動肌體、交流情感；文化產業的教育功能，主要指大眾在消費、使用、享受文化產品和文化活動時，受到主流思想觀念和行為規范的影響，在是與非、對與錯、善與惡、美與丑、真與假、好與壞等問題上形成正確的價值判斷和思想觀念。化創意產業還具有對內增強凝聚力、對外擴大影響力的積極作用。優秀的文化產品能激發出巨大的文化認同感和民族自信心，從而增強民族的凝聚力；同時又能不斷擴大和增強本國文化的傳播力和影響力，逐漸樹立起良好的國家形象，促進國家綜合實力的提升。
另一方面，文化創意產業的興辦能夠創造更多的物質財富，改變原有的自然環境與社會環境，從而更好地滿足人們的物質需求與精神需求。
文化創意產業門類眾多、產業鏈長，適合各種類型的企業、人群和資本的進入，既可以發展擁有高新技術裝備的現代化大型企業，也可以接納個體式的工作室或家庭式的生產作坊；既可以吸納掌握高新科技的高端人才，也能滿足有一技之長普通勞動者的就業要求。再次，經濟回報高，收益時間長。文化創意產業是藝術加技術的產業，一旦受到人們的認可和追捧，就會產生較高的經濟回報。另外，文化產業具有一次投入、一次研發而成果卻可以多次轉化的特點。一個故事、一個人物形象，可以轉化為出版物、影視作品、動漫遊戲、舞台演出等一系列衍生產品，使成本不斷分攤，在經濟收益上產生疊加效應。
F. 引導社會資本進入文化產業，文化部做了哪些事
文化部將主導權交給了資本，文化部與資本聯營了，