『壹』 石油化工中PTA行業和煉油行業的優劣勢比較
1，生產工藝上看，PTA相對會復雜些，因為它要經過PX—CTA—PTA這幾個階段；
2，生產的安全與否與當地政府版政策及企業自身對安權全的重視程度有關，不可一概而論；但相對PTA廠來說，煉油廠有較多的液態揮發成分，易燃物質較多，人體吸入的東西會多些（只是對現場工人而言）；
3，PTA的原料PX是煉油行業的產物，也就是說PTA是PX的下游產品，一般來說上游產品比下游產品的利潤來得大，所以煉油行業的待遇會較好些，但不一定成正比，有的PTA工廠待遇也不錯。
4，行業前景不好說，PTA現在價格還不錯8000-12000元/噸，但由於PTA處於下游，所以PTA行業肯定先於煉油行業消失（當PTA可替代產品出現時），但時間是多久，不得而知！
以上只是個人看法，希望能做參考
『貳』 為什麼有那麼多朋友叫你去做石油交易期貨交易
是無知還是無德，這你得分辨一下。
『叄』 如何做好產業鏈客戶開發
期貨公司主要從事經紀業務,屬於中介機構性質。所以,期貨公司業務完全以開發客戶為主。換言之,客戶是期貨公司生存的一切,期貨公司必須為客戶提供專業化的服務。在期貨公司開發的客戶中,散戶和企業客戶各有各的優勢,而保持兩者平衡是期貨公司最期望達到的目標。
散戶和企業客戶均擁有自己存在的價值。中國期貨市場中,散戶的數量多於企業客戶。期貨公司開發散戶的優勢有:易於開發、維護較為簡單和創造利潤更加直接等。根據實際經驗看,散戶交易過程中的簡潔化深受經紀公司喜愛。尤其是資金量大的個人投資者,更加成為中介機構的「掌中寶」。在國內期貨市場的十幾年發展歷程中,散戶對行情、期貨公司和行業都有著不可磨滅的影響力。市場奇跡的締造者往往都來源於他們。
一般來說,企業客戶來自各個期貨品種產業鏈中的企業。鏈條大致分為生產商、貿易商和下游需求商,自上而下的順序使得結構十分完善。但是,從期貨公司開發、維護和利益角度看,產業鏈客戶始終不能與散戶媲美。因為公司對其所需投入的成本太大,成本與回報是否能成正比卻變數較多。站在未來發展潮流和對期貨公司的長期經營來說,走向產業鏈開發開戶對公司日後的穩定盈利、品牌推廣、專業服務水平提高皆帶來了很大的優勢。然而,開發產業鏈客戶需要具備技巧、專業水準、足夠的耐心等。
首先,做期貨開發業務十分注重對技巧的把握,也可稱為是玩腦力游戲。無論是對散戶和企業,開發時使巧勁會直接影響到開發的進展程度。但是,開發產業鏈客戶所需的巧勁更多的還在於自己對這根產業鏈的了解程度。常規的思路是,摸清生產商、中間商和下游需求商的結構分布,對三者的經營狀況和彼此間的互相業務往來模式,要了解得相當透徹。可以說,每根產業鏈的背景都大不一樣。比如說,銅的生產商、加工商都很需要介入期貨保值;PVC的生產商在強大的產能壓力下,選擇期貨規避風險很有必要,中間商由於現貨運作模式,決定了介入期貨市場的時間會推遲,或者說,目前企業的現金流緊張,導致規避風險只能建立在現貨庫存的層面上;PTA企業處於紡織原料產業鏈的中間地帶,參與期貨保值的要求很強烈,生產商可以用控制開機率高低來規避市場的價格風險,下游聚酯工廠在原料價格對生產、銷售起到決定性影響力後,依賴期貨定價、保值甚至單邊投機都顯得格外重要。
總之,在對產業鏈開戶開發前,我們需要搞清哪類產業客戶群體最具有介入期市的可能性,同時公司的後期維護工作也會對其提供具有針對性的服務。
其次,專業水平對於期貨公司、個人來講都是極為重要的。期貨是一項專業化程度較高的投資,普通的投資者需要逐步培養,高級投資者則需要在專業方面互相博弈。在當今期貨業務中,期貨公司間的競爭已到了白熱化地步,單純地靠著傳統的吸引客戶的手法,已經不再符合潮流。比如說,一個產業客戶在經歷多次的被開發後,由不懂變為較懂,此時再依賴低級的開發手段勢必行不通。相反,帶著專業的思想去開發,企業必將耳目一新。
筆者認為,一個優秀業務員所需要具備的條件是,站起來就能講,坐下去就能寫。當然,專業性必須靠長期的積累,頻繁的溝通,不斷的學習才可以得到。個人品牌的樹立也是來源於自己的專業化水平。只要能不斷壯大自身的聲望,在開發客戶上就能顯現「酒香不怕巷子深」的效應。組織講課、搞沙龍等活動可以聚攏大批企業客戶,一來可展現個人魅力和專業內涵,二來也能在企業圈子內形成共鳴。
做人、做事都需要耐心。做產業鏈的期貨開發業務需要更多耐心。「耐心總是會讓你有意想不到的收獲」。當然,對行情的把握、大局觀的建立以及策略性的操作都是決定客戶是否盡快入市的關鍵要素。但是,對於中大型規模企業來說,給予足夠的耐心是必須的。
性格決定命運。做期貨業務,性格同樣左右著業務規模的發展。理論上看,開朗活潑的人應該能做大做強業務。但隨著行業的發展,客戶專業性的逐年提高,這類人用老一套辦法開發業力未必能如願奏效。反之,性格內斂的人在經過長時間的專業積累和整合各種專業知識後,其內功必然會使客戶,特別是企業客戶感受到很強烈的吸引作用。站在行為心理學的角度看,內向的人更顯深沉,一種「少而精」的風格會使自己更具個人魅力。從事期貨行業,不管是搞研究還是搞業務,積累是根本所在。堅強、堅韌的性格決定了你的期貨命運。
『肆』 生產一噸pta需要多少布倫特原油
易富財經訊：
1、問題的提出
2009年前四個月，國內PTA價格因上游原材料(MX、PX)供應緊張，價格持續上漲。 現貨價格從年初的大約5100元/噸一路上漲到最高的8000元/
噸附近，漲幅高達50%多，期貨指數合約價格從年初的最低價5090元/噸一路上漲到7535元/噸，漲幅高達32.5%。 特別是進入3月中旬以來，因PTA
開工率不足導致現貨供應緊張，漲勢更加凌厲。 但是，進入5月份以來，無論是現貨價格還是期貨價格，漲勢都未能延續，而是急轉直下，期貨指數
合約價格從最高點7535元/噸跌至目前的6809元/噸，短短20個交易日跌幅達到9.6%。
從原油——石腦油——MXPX——PTA——聚酯——下游產品這個產業鏈傳導因素來看，原油是PTA產業鏈條的源頭，按照成本推動因素，原油
價格的漲跌會逐步傳導至PTA價格上，進而形成PTA價格與原油價格發生「正向變動關系」。 但是，國際原油價格在2009年展開了兩波反彈走勢，特別
是4月末以來的漲勢更加凌厲，NYMEX原油價格目前已經突破60美元/桶，且漲勢仍在延續。 對比PTA價格和原油價格走勢，我們發現目前國內PTA
價格與國際原油價格發生了較為嚴重的背離現象。 其實，從2008年12月底開始，國內的PTA價格就開始與原油價格發生明顯的「反向變動」 關系，並
且時間長達3個月之久。 不過在此前的2007年5月至2007年12月底，PTA與原油價格也發生過明顯的「反向變動」並且時間長達7個月之久。
那麼，國際原油價格與國內PTA價格產生背離的原因是什麼，以及這種背離能否持續呢？
2、PTA和原油價格背離的計量經濟解釋
2.1、pta與原油價格之間計量經濟分析
從理論上說，通過成本傳導機制，國內PTA價格走勢與國際原油價格走勢應該趨於一致，但它們幾次三番的發生背離，那麼，我們是否就此否認
它們之間的相關關系了呢？為了找出答案，需要對國內PTA價格與國際原油價格之間的相關關系作一分析。
為了統一口徑，我們選取文華財經的PTA指數和原油指數數據進行分析，時間從2007年2月7日至2009年5月27日共601個對象。
首先我們通過OLS進行簡單的相關關系分析。
從上面的PTA和原油價格的散點圖我們似乎可以直觀的看出，它們之間存在較強的相關關系。 為此我們先建立簡單的OLS回歸方程：
pta=c+Aoil+e
數據擬合結果為pta=5147.17+30.08oil
(0.0000) (0.0000)
一般來說，為了檢驗變數之間的長期相關關系，需要對方程進行協整分析。 故我們用ADF方法對上述擬合方程的殘差進行平穩性檢驗，結果顯示
，在10%的顯著性水平下仍無法拒絕原假設(變數之間不存在協整關系)，即殘差是非平穩序列。 說明上述擬合方程出現了偽回歸現象。
因此，我們不能直接從原油價格來預測PTA價格。 從成本傳導機制來看，原油價格的上漲一般需要一定的時間才能傳導至PTA的生產成本，但期
貨價格是帶入了市場未來的預期，故其與原油價格的滯後要比現貨成本的滯後期短得多。 但為了分析原油價格傳導至現貨成本，再從現貨成本層面對
期貨價格產生影響的時間差，我們引入分布滯後模型(PDLS)來進行擬合分析。 我們建立的模型為：PTA=c+pdl(oil, x, 2)。 其中滯後階數x選取5-10分
別擬合。
結果顯示，在所選取的滯後階數范圍內，在10%的顯著性水平下，擬合結果殘差仍是非平穩的，即它們之間不存在協整關系。
通過上述擬合說明，國內PTA價格與國際原油期貨價格之間不存在絕對的相關關系，也不存在在價格變化上誰領先誰滯後的問題。 這是我們從兩
者的數據入手，用計量經濟方法做出的一個現象論斷。
再者，在我們的模型中，因國內成品油定價機制掌握在國家手中，模型中的滯後階數難以確定。
通過上述論證，我們得出國內PTA價格與國際原油價格之間的背離是一種比較常見的現象，不能簡單的用原油價格漲跌來判斷短期內的PTA期貨
價格漲跌，近年發生的幾次比較長時間的背離現象是最好的例子。
2.2 PTA和原油價格背離的傳導機制分析
PTA上游的直接原料是MX和PX，因此PTA的產量也主要受到PX和MX供應的限制，而PX和MX是來自於原油裂解工藝的副產品，作為一種副產品
不可能與成品油的生產一樣能夠「隨心所欲」的被控制產能，中石化、中石油是國內主要成品油供應商，對市場有極高的控制能力，如果國內成品油價
格對其「不具有吸引力」，為了確保利潤，有意減少市場供應量，進而導致國內PX和MX等芳烴類的的副產品供應量出現緊張局面。 這就會出現原油價
格下跌時，PTA因上游成本居高不下而出現價格上漲的現象。 例如2008年11月底，國際原油的價格延續下跌，國內PTA期貨價格已經開始強勁的反
彈。
而當原油價格漲勢凌厲的時候，市場又對國家上調成品油價格的預期異常強烈，如果國家上調成品油價格，中石化、中石油等主要成品油供應商
會加大成品油煉制力度，導致其副產品MX和PX供應量加大而價格下跌，從而一方面原油上漲推動成本上升，另一方面上游原料價格相對下跌，從而
又相對降低PTA生產成本。 即使沒有出現下跌現象，PTA價格漲勢也遠遠不及原油價格的上漲。
因此，國內PTA價格與國際原油價格走勢背離的背後是國內成品油定價機制和國內成品油供應的寡頭壟斷的市場格局所致。
當然，除了上述原因外，季節性因素也是導致兩者背離的原因之一。 如當前原油和PTA背離也是由原油的消費旺季和紡織行業的消費淡季的季節
性錯配所致。
3、繼續背離還是重歸一致
前面分析到，當原油價格持續上漲的時候，國內成品油定價對PTA走勢異常關鍵。 如果上調成品油價格，加上當前是油品的消費旺季，兩大石油
巨頭定會加大成品油煉制力度，進而導致副產品芳烴類供應量加大，促使其價格下調，降低PTA生產成本。 如果不上調成品油價格，那麼兩大石油巨
頭又會通過壟斷力量控制產量，導致副產品芳烴類供應緊張的局面，從而支撐PTA價格。
根據國家發改委於2009年3月25日最新發布的成品油調價機制：以20天為周期對國際油價進行評估，若國際油價連續20天日均漲幅或跌幅
超過4％，就應考慮對國內成品油價格進行調整」。 當前NYMEX原油價格突破65美元，而且漲勢仍在延續，結合EIA原油庫存持續減少，預期原油價
格有望再上一個台階。
截止本文完稿時間，國家發展改革委發出通知，決定自6月1日零時起將汽、柴油價格每噸均提高400元。
成品油價格的上調加上夏季消費旺季到來，勢必引發供應商加大煉制力度，這樣，煉油副產品的供應量增加，上游產量的釋放，加上紡織行業淡
季來臨，聚酯行業和其下游的紡織品行業能否消化龐大的市場供應量呢？個人認為，紡織業出口形勢的惡化，將致中期內PTA價格會受到來自上游原
料供應的強大壓力。 即它們之間的背離現象可能仍將在一定時間內延續。
4、從技術分析看後期走勢
從PTA主力合約0909技術圖形來看，節前日線圖悉數跌穿中長期均線後，於節後第一個交易日突破上方5日均線的壓制，且突破自4月29日來的
下降通道上沿壓力線，但這是受到節後效應的影響，對我們中期趨勢判斷的借鑒意義不大。 從中期圖表來看，周線目前在5周均線附近爭奪，若能突
破，上方面臨60周均線大約7245處的壓制，同時下方支撐點位於自去年11月中旬以來的上升趨勢線大約6650點位。
從盤後持倉分析, 市場仍以看空後市為主，空頭資金逢高介入，雖然在原油的帶動下，PTA短期內不排除弱勢反彈的可能，但反彈高度不可高估
，且我們應密切關注反彈若無法站穩突破點後的中線沽空機會。
『伍』 PTA產業鏈是怎樣的
你看看下面網站吧，有抄圖解產業鏈的。
http://ctc.webtextiles.com/info/[email protected]
所以可以回答你第一個問題，PTA是石油化工類公司生產的。
石油化工公司有很多，比如：齊魯石油化工公司，蘭州石油化工公司，撫順石油化工公司，天津石油化工公司，茂名石油化工公司，北京石油化工公司等等。
用PTA的企業是什麼樣的企業？
一般用PTA和MEG生成PET，PET即滌綸，棉紗，紡織品等的成分。所以PTA主要用於紡織企業，服裝企業等等。
紡織企業，服裝企業的公司多著。浙江，江蘇，上海一代的紡織行業特別發達，我想你也知道這些，就不舉具體例子了。
『陸』 如何做好期貨產業鏈客戶開發
期貨公司主要從事經紀業務，屬於中介機構性質。所以，期貨公司業務完全以開發客戶為主。換言之，客戶是期貨公司生存的一切，期貨公司必須為客戶提供專業化的服務。在期貨公司開發的客戶中，散戶和企業客戶各有各的優勢，而保持兩者平衡是期貨公司最期望達到的目標。 散戶和企業客戶均擁有自己存在的價值。中國期貨市場中，散戶的數量多於企業客戶。期貨公司開發散戶的優勢有：易於開發、維護較為簡單和創造利潤更加直接等。根據實際經驗看，散戶交易過程中的簡潔化深受經紀公司喜愛。尤其是資金量大的個人投資者，更加成為中介機構的「掌中寶」。在國內期貨市場的十幾年發展歷程中，散戶對行情、期貨公司和行業都有著不可磨滅的影響力。市場奇跡的締造者往往都來源於他們。 一般來說，企業客戶來自各個期貨品種產業鏈中的企業。鏈條大致分為生產商、貿易商和下游需求商，自上而下的順序使得結構十分完善。但是，從期貨公司開發、維護和利益角度看，產業鏈客戶始終不能與散戶媲美。因為公司對其所需投入的成本太大，成本與回報是否能成正比卻變數較多。站在未來發展潮流和對期貨公司的長期經營來說，走向產業鏈開發開戶對公司日後的穩定盈利、品牌推廣、專業服務水平提高皆帶來了很大的優勢。然而，開發產業鏈客戶需要具備技巧、專業水準、足夠的耐心等。 首先，做期貨開發業務十分注重對技巧的把握，也可稱為是玩腦力游戲。無論是對散戶和企業，開發時使巧勁會直接影響到開發的進展程度。但是，開發產業鏈客戶所需的巧勁更多的還在於自己對這根產業鏈的了解程度。常規的思路是，摸清生產商、中間商和下游需求商的結構分布，對三者的經營狀況和彼此間的互相業務往來模式，要了解得相當透徹。可以說，每根產業鏈的背景都大不一樣。比如說，銅的生產商、加工商都很需要介入期貨保值；PVC的生產商在強大的產能壓力下，選擇期貨規避風險很有必要，中間商由於現貨運作模式，決定了介入期貨市場的時間會推遲，或者說，目前企業的現金流緊張，導致規避風險只能建立在現貨庫存的層面上；PTA企業處於紡織原料產業鏈的中間地帶，參與期貨保值的要求很強烈，生產商可以用控制開機率高低來規避市場的價格風險，下游聚酯工廠在原料價格對生產、銷售起到決定性影響力後，依賴期貨定價、保值甚至單邊投機都顯得格外重要。 總之，在對產業鏈開戶開發前，我們需要搞清哪類產業客戶群體最具有介入期市的可能性，同時公司的後期維護工作也會對其提供具有針對性的服務。 其次，專業水平對於期貨公司、個人來講都是極為重要的。期貨是一項專業化程度較高的投資，普通的投資者需要逐步培養，高級投資者則需要在專業方面互相博弈。在當今期貨業務中，期貨公司間的競爭已到了白熱化地步，單純地靠著傳統的吸引客戶的手法，已經不再符合潮流。比如說，一個產業客戶在經歷多次的被開發後，由不懂變為較懂，此時再依賴低級的開發手段勢必行不通。相反，帶著專業的思想去開發，企業必將耳目一新。 筆者認為，一個優秀業務員所需要具備的條件是，站起來就能講，坐下去就能寫。當然，專業性必須靠長期的積累，頻繁的溝通，不斷的學習才可以得到。個人品牌的樹立也是來源於自己的專業化水平。只要能不斷壯大自身的聲望，在開發客戶上就能顯現「酒香不怕巷子深」的效應。組織講課、搞沙龍等活動可以聚攏大批企業客戶，一來可展現個人魅力和專業內涵，二來也能在企業圈子內形成共鳴。做人、做事都需要耐心。做產業鏈的期貨開發業務需要更多耐心。「耐心總是會讓你有意想不到的收獲」。當然，對行情的把握、大局觀的建立以及策略性的操作都是決定客戶是否盡快入市的關鍵要素。但是，對於中大型規模企業來說，給予足夠的耐心是必須的。 性格決定命運。做期貨業務，性格同樣左右著業務規模的發展。理論上看，開朗活潑的人應該能做大做強業務。但隨著行業的發展，客戶專業性的逐年提高，這類人用老一套辦法開發業力未必能如願奏效。反之，性格內斂的人在經過長時間的專業積累和整合各種專業知識後，其內功必然會使客戶，特別是企業客戶感受到很強烈的吸引作用。站在行為心理學的角度看，內向的人更顯深沉，一種「少而精」的風格會使自己更具個人魅力。從事期貨行業，不管是搞研究還是搞業務，積累是根本所在。堅強、堅韌的性格決定了你的期貨命運。
『柒』 pta的歷史大底，究竟該不該抄
編者按
新年伊始，PTA期貨持倉便頻創新高，引發市場關注。在成本坍塌、價格觸及歷史低位的情況下，多空雙方僵持不下。在空頭格局下，PTA多頭「抄底」的底氣究竟會有多足？當前產業鏈基本面能否支撐多頭的信心？帶著市場的疑問，期貨日報記者近日隨鄭商所組織的調研團來到PTA主要產銷區浙江地區，對嘉興石化、桐昆集團、新鳳鳴等企業進行了實地走訪，探尋PTA高持倉背後的故事。
A高持倉與熊市相伴
PTA市場的「熱浪」可謂一股接一股。去年PTA產業鏈那場由「限產保價」掀起的大博弈漸漸退潮後，2015年新年伊始，PTA期貨的高持倉再次吸引了市場人士的眼球。
1月14日盤後PTA期貨所有合約的總持倉量創出179.1萬手的歷史最高水平，較去年年末的107.8萬手大幅增加66%。
14日，PTA主力合約1505價格盤中創4480元/噸的歷史新低，盤後持倉量則創下149.5萬手的新高，摺合現貨374萬噸，約為國內全部PTA企業1.5個月的產量，可供國內全部聚酯企業按80%的開工率運轉1個多月。
PTA期貨持倉量本輪大幅增加始於今年元旦節後的第一個交易日，當日PTA期貨持倉增加8萬余手，隨後兩個交易日更是逐級增倉14.3萬手和24.3萬手。
如此巨大的持倉量和單日增倉量，立即吸引了諸多市場投資者的目光。
回顧PTA期貨的歷史行情，期貨日報記者發現，其短時間大幅增倉的現象並非頭一次出現，在2014年也曾發生過兩次。
第一次是從當年1月29日開始，PTA期貨總持倉量從50.9萬手大幅增至2月27日的103.8萬手，翻了一倍。第二次是從當年9月30日開始，總持倉量從67.3萬手增至10月14日的111.3萬手，增倉的力度和經歷的時間和此次都較為類似。
PTA期貨這幾次大幅增倉的共同點，是增倉期間均伴隨著期貨價格的大幅下挫。
昨日盤後，PTA期貨的持倉量仍在近160萬手的高位徘徊。多頭主力席位前5名持倉占前20名的47.4%，集中度較高；空頭主力席位前5名持倉占前20名的41.9%，與多頭相比稍顯分散。目前多空雙方僵持不下，市場方向搖擺不定。
B多空雙方各持己見
對於近期PTA期貨持倉量的飆升，有不少市場人士認為是在情理之中。如此高的持倉說明多空主力的分歧較大。期現貨價格連續下探並逐漸接近歷史低點被普遍認為是持倉量近期大幅放大的「導火索」。
據了解，今年元旦過後，PTA期貨跟隨原油價格大幅下行，市場資金的「抄底」熱情逐漸被點燃。
「目前PTA價格已經在5000元/噸以下，這從2000年至今的15年內只出現過4次。」PTA現貨市場資深人士安建華對記者說，第一次出現在2001年8月至2002年2月之間，第二次是在2003年5月「非典」爆發時，第三次是在2008年金融危機時，目前是第四次。PTA價格每次到達歷史低位，逗留的時間都不長。
他坦言，歷史低價位給多頭提供了很大的安全邊際。此外，2014年PTA產業聯盟經過連續幾次減產，已使PTA庫存控制在合理區間，也會對價格形成支撐。
而從PTA期、現貨市場的季節性規律看，元旦後企業流動資金逐漸恢復正常水平，加上春節前下游企業備貨等因素，經常會引發PTA價格的季節性上漲。
「根據歷史規律，每年的1月是一年中PTA上漲概率最高的月份，近20年來PTA在1月上漲的比率高達68%。」安建華稱，隨著期價到達2008年的前低水平，產業鏈「抄底」資金介入的聲音不絕於耳。
如今，多頭的意圖很明顯，就是想要「抄底」，那麼空頭的砝碼又是什麼呢？
作為PTA上游產品的原油，已經從半年前的100—110美元/桶跌至目前的約45美元/桶，價格下跌過半，PX價格也從半年前的1200美元/噸跌至當前的800美元/噸附近，跌幅達33%。成本的塌陷無疑成了空頭的寄託。
據業內人士測算，相比原油的跌幅，理論上PX還有較大的補跌空間。2008—2009年金融危機時，原油價格一度跌至30—50美元/桶區間，當時PX價格基本維持在550—700美元/噸區間。對應當前的原油價格，PX合理估價應在650美元/噸左右。按720元/噸的加工費計算，PTA對應的成本為3900元/噸。
「按此估值，當前PTA期、現貨價格都還有較大的下跌空間，而且PTA主力合約1505較現貨價格升水200元/噸以上，期現套利空間較大，因此空頭資金仍在集中打壓。」上述業內人士表示。
在多空雙方各持己見的情況下，當前市場猜測的焦點集中在成本端變化對市場的影響以及市場「抄底」情緒究竟有多濃上。
那麼，當前產業鏈基本面究竟能否維持多頭的「抄底」情緒呢？基於這一疑問，期貨日報記者近日來到PTA主要產銷區——浙江地區進行了實地走訪。
C話語權逐步向下游轉移
PTA產業鏈可謂「三十年河東，三十年河西」。本次實地調研中，記者更是感受到PTA產業「黃金時代」的遠去。沒有了高額的利潤，取而代之的是全行業虧損，企業降負荷、停產、檢修成為常態。而在產業鏈中曾處於劣勢的下游聚酯企業如今卻挺直了「腰板」，在話語權爭奪戰中表現出了從未有過的「牛氣」。
這樣的轉變其實是產業利潤由上游逐漸向下游轉移的結果，究其根源，在於成本端的變化。
「目前PTA市場已由供需主導轉變為成本端主導。」在PTA現貨市場摸爬滾打數十年的貿易商融程（化名）告訴記者，這實際上是由當前的基本面決定的。油價的持續下跌，使得化工品的成本重心下了一個台階，而上下游的供需狀況導致了各環節利潤的差異。
據了解，在PX—PTA—聚酯產業鏈中，由於PX企業近兩年快速增加產能，失去了原有的最為強勢的地位。當PTA、PX生產持續虧損時，國內PTA企業以及亞洲PX企業減產動力增強。
2014年，國內PTA企業進行過兩次大的聯合限產保價行動，一次在夏季，從5月持續到8月初，最終以限產破裂告終，但此次行動在一定程度上達到了使PX企業讓利的目的，PTA企業虧損有所減少。另一次是在年底，當PTA企業再次啟動限產保價時，不料遭遇國際原油大跌。這次限產保價未能阻止PTA價格的深跌，但由於擠壓了上游PX原料利潤，PTA企業生產利潤有所增加。
2014年12月中旬，PX與石腦油價差跌至320美元/噸一線，PX出廠價被壓縮至成本附近，而PTA生產利潤則難得地回升至200元/噸。
融程表示，受連續三年大幅擴產影響，國內PTA生產利潤大幅降低，動態利潤多數時期為負，或徘徊在成本線附近，而聚酯環節產品庫存持續處在低位，產品價格相對PTA和MEG較為抗跌，生產持續處於盈利狀態。
調研中，記者也明顯感受到，相對於經營壓力較大的PTA廠家，聚酯企業的日子要好過一些，其中又以織機織造環節利潤較好。正如這些企業的人士所說，貨不愁賣，2014年是「笑著度過」的。
集聚酯、滌綸紡絲、進出口貿易為一體的現代大型股份制企業新鳳鳴集團，2014年銷售量為180萬噸（外銷佔比7%—8%），銷售收入150億元（不含增值稅），實現利稅6億—7億元，利潤率為3%—4%。
據該集團下屬的浙江新鳳鳴進出口有限公司總經理邊光清介紹，受滌絲降價以及布匹維持剛性需求的影響，去年10—12月織造利潤不錯，前期累積的庫存也逐漸消化。「滌絲價格低迷淘汰了很多切片紡工廠，去年11月我們取得了兩年來最好的月度利潤。」在他看來，經過幾年的去庫存後，聚酯長絲受到很強的支撐，2015年公司的盈利能力有望好於2014年。
在紹興古纖道化纖公司，期貨日報記者了解到，該公司在工業絲方面利潤較好。工業絲的生產是先有訂單，再有產品，而采購PTA是現購現生產，因此在原材料價格下跌的過程中，早前簽訂的工業絲訂單會產生一定的紅利。「原材料下跌速度較快，而下游產品下跌速度相對較慢，市場需求也保持旺盛，使其獲得較好的市場競爭力。」該公司銷售人員稱。
從企業生態環境來看，目前下游的聚酯環節要比上游PTA環節健康許多。「往年年底很難拿到大批量的訂單，聚酯企業1月的開工率環比會下降很多。但是本月沒有聽說哪家聚酯企業降低開工率的，都在正常生產。」桐昆集團股份有限公司一位銷售人員告訴記者，2014年以來，下游需求持續增長，市場處在「最好的時期」，資金順暢，企業沒有什麼壓力。
隨著聚酯生產利潤率的增加，聚酯企業對PTA企業的議價能力也在逐漸提升。目前，國內PTA總產能4348萬噸/年，聚酯產能4418萬噸/年，兩者產能相當接近，但聚酯工廠哪怕全負荷開工，每年也僅能消耗3800萬噸PTA產能，PTA企業的競爭壓力進一步加大。對PTA企業來說，2015年銷售談判過程艱難，聚酯企業在談判中占據主動。
另據嘉興石化相關部門負責人透露，2015年PTA銷售合約尚未簽訂，現貨銷售面臨較大壓力，不過由於亞洲PX產能相對於PTA也開始過剩，對下游失去定價權的PTA企業，在原料采購方面話語權有所增加。
「2014年12月PX進口量之所以達到創紀錄的117.8萬噸，一方面是由於PTA企業有一定的低位囤原料需求，另一方面，PTA企業希望藉此獲得更多的ACP談判籌碼。」永安期貨分析師王園園表示，2014年ACP談判只談成兩次，PTA企業已初步獲得了原料采購的定價權，PX開工率的調節開始更多地盯住PTA行業。
王園園說，目前，在PX—PTA—聚酯產業鏈中，作為產能擴張最早的聚酯企業，隨著原料端PX與PTA配套產能的跟進以及聚酯成品庫存的降低，2014年逐漸走出不景氣周期。與此同時，2015年國內聚酯行業8%的產能增速低於亞洲PX與國內PTA高達15%的增速，預計PTA產業鏈話語權將會繼續「下移」。
D「抄底」心動多於行動？
按照慣例，每年春節前，下游聚酯企業一般都會補充原料庫存。近期，PTA期貨市場多頭也是「押寶」現貨市場的「抄底」情緒。那麼當前聚酯企業補庫存究竟進行得如何呢？
「在PTA原料跌至歷史低位的情況下，聚酯企業『抄底』心態確實比較明顯。」東吳期貨分析師王廣前說，在現金流充足的前提下，浙江地區聚酯企業均加緊了PTA原料的儲備，而且在積極地減少產成品庫存。以往聚酯企業的PTA原料庫存多維持在5—6天用量水平，目前主流企業的原料庫存多在7—10天水平。另外，近期聚酯滌絲的產銷率普遍保持在100%以上水平，好的時候一天產銷率能達到600%，下游企業也有理由加大原料儲備力度。
不過，需要注意的是，在PTA本輪下跌過程中，雖然下游聚酯企業開始「抄底」，但又不敢重倉，主要還是擔心油價繼續下跌。
「目前聚酯企業的目光集中在油價上，從實際了解的情況看，有一部分聚酯企業已經買入PTA期貨，一方面是由於覺得目前的價格過低，另一方面是按照下游產品的價格推算，已能夠產生利潤，便做了買入套保。」銀河期貨分析師范勁松稱。
目前浙江地區聚酯企業仍是按需采購原料，在市場不缺原料的時候，它們也不大願意大量囤積，但在期貨盤面上建立了一定的虛擬庫存，這也導致了期貨的升水結構。
E天平仍舊搖擺不定
在這場多空博弈的背後，天平究竟傾向哪方？從實地調研的結果來看，似乎還沒有標准答案。
調研期間，前期引發PTA大幅下跌的一個因素發生了微妙的改變，PTA產業鏈企業較高的庫存大幅減少，加上市場「抄底」資金的介入，導致近期PTA期貨價格反彈。
不過，近日原油的繼續下挫又一次影響到PTA市場的情緒。本周一，PTA期貨價格較上周的高點下跌了近180元/噸。
或許，原油價格的走勢，將是引導PTA行情方向的關鍵性因素，這也將在很大程度上決定PTA期貨多空雙方的勝負。
雖然從目前來看，成本端的變化仍是未知數，但一些業內人士認為，在原油跌勢較前期趨緩的情況下，PTA期、現貨市場在春節前總體易漲難跌。