疫情對中國產業鏈的依賴

Ⅰ 疫情對汽車行業的影響到底有多大2020年的車市難上加難

引言：

新型冠狀病毒肺炎的不斷擴散讓我們的春節假期一延再延。但是2月3號，也就是今天開始，很多企業選擇讓員工在家裡"線上復工"……

正文：

結合18年、19年汽車行業的整體銷量下降，多方專家在年前已經預測2020年的車市會更加艱難。

蔚來汽車上海區域的某店銷售也多次開通了直播間，介紹並宣傳蔚來的產品及品牌。

……

面對疫情，車企大佬們除了積極應對還紛紛慷慨解囊馳援疫區。據不完全統計，截至目前汽車行業針對"新冠"疫情的捐款捐物累計金額已經超過10億（車視君前期的稿件中也進行了部分羅列）。

寫在最後：

"新冠"疫情對於汽車行業的影響確實存在，但從終端銷量和產能方面來說只是短暫的，疫情過後也會逐漸得到恢復和彌補。

美國零部件供應商安波福首席財務官表示：整個產業鏈因疫情停工後我們第一季度的產量會減少15%，但是推出的生產會在第二季度得到補充，所以這並不會對整年度的產量造成太大影響。

零部件巨頭博世首席執行官也說："新冠"疫情會影響到依賴中國生產的全球供應鏈，我們雖然擔憂，但是目前來說博世的業務和供應暫時未收到太大影響。

特斯拉首席財務官表示：停產可能會輕微影響公司2020年第一季度的盈利能力，但是不會造成太大的財務打擊。

……

"新冠"疫情是暫時的，寒冬也會過去，春天已經來了，夏天還會遠嗎？

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

Ⅱ 新冠疫情對中國的積極意義

意義重大！肺炎疫情發生後，中國政府迅速採取一系列有力措施阻止疫情蔓延，與疫情相關的科研持續推進並已經取得了一定進展。但當前仍處於疫情的高發期，現在要對疫情對中國經濟的影響進行完全准確的評估仍較為困難。但政府採取的持續控制疫情的措施有助於盡快控制疫情，防範其危害的進一步擴大。樂觀估計，在強有力的控制疫情的措施下，疫情或主要集中於一季度，後續將逐漸緩解。我們後續對宏觀經濟的分析以此為基礎，後續實際情況仍需視疫情的嚴重程度和持續時間而調整。

疫情沖擊交通運輸、住宿餐飲、旅遊等服務業首當其沖，成為經濟增長最大拖累因素。2020年一季度第三產業增速將較上年底出現較大程度的回落。尤為值得關注的是，參照SARS的情況來看，在疫情緩解後服務業的恢復仍需要較長的時間。此外，2003年SARS疫情時，第三產業佔比相對較低，但2015年以來我國第三產業佔比已經超過50%。考慮到第三產業佔比的攀升，即使本次肺炎疫情對第三產業的沖擊與非典相似，那麼其對中國經濟增長的負面影響或高於非典期間。疫情導致的返工延遲、農民工推遲返城等因素將對第二產業的增速產生明顯拖累。但是，在疫情緩解之後，面對經濟下行壓力，一系列穩增長措施或加碼，同時前期累積的生產力的釋放也有望給第二產業增速在疫情緩解之後反彈提供機會。目前第一產業的生產旺季尚未來臨，且農村地區疫情依然可控，疫情第一產業的影響或較小，我們認為第一產業仍有望基本上年同期持平。

PHEIC並不必然對經濟增長產生大的負面影響，關鍵在於疫情嚴重程度及持續時長。當前世界衛生組織已經宣布將新型冠狀病毒疫情列為國際關注的突發公共衛生事件（PHEIC）。但從以往宣布的PHEIC主要波及國巴基斯坦和巴西的情況來看，被宣布為PHEIC似乎並沒有對疫情主要發生國產生巨大的影響。從中國實際情況來說，雖然疫情之下部分國家對中國或中國部分區域採取旅行限制或在所難免，這必然會給中國對外交流帶來不便，但也未必會對經濟產生巨大的負面影響。從服務業來看，入境游及其相關交通運輸與國內旅遊業發展狀況及交通便捷度密切相關，在疫情之下旅遊、交通運輸等行業受到巨大沖擊已然難以避免，即便沒有PHEIC，入境游等相關業務同樣難以開展，所以PHEIC並不會導致更壞的結果。從對第二產業的影響來說，PHEIC也並不必然導致各國對中國出口品的限制，具體各國如何應對仍需視疫情的發展而定。在當前出口低迷的情況下，海外國家提高對我國出口商品的檢疫要求或將導致我國出口雪上加霜。但從2019年以來的情況來看，出口交貨值增速持續低迷，工業生產主要由國內需求帶動，因此第二產業尤其是工業生產能否在疫情緩解之後能否反彈仍主要依賴於國內需求的恢復程度。此外，如果疫情能在一季度得到較為有效的控制，PHEIC的持續時間或較短，這有助於進一步降低PHEIC對中國宏觀經濟的影響。總而言之，PHEIC對中國經濟的沖擊並沒有一些網路傳言所渲染的那麼突出，其影響如何仍主要取決於疫情的進展及嚴重程度。

綜合來看，我們認為，疫情對中國宏觀經濟的沖擊將在一季度集中體現，2020年一季度中國經濟增速將有較大程度的放緩，初步預計經濟增長在3-4%左右。如果疫情在一季度被基本控制，穩增長政策發力和消費和生產計劃的後置可能會給二季度經濟反彈提供機會。在下半年，隨著逆周期宏觀調控政策的發力，經濟增速或將回升，2020年全年呈現前低後穩的特點，疫情對全年經濟增長的影響在一個百分點以內。參考SARS的情況，如果疫情得到有效控制，疫情對中國經濟的負面影響將主要體現在2020年特別是2020年上半年，對後續年份影響較小。由於疫情拖得越久，經濟影響也就越大，同時考慮到世界衛生組織將此列為國際關注的突發公共衛生事件，後續實際情況需視疫情的嚴重程度和持續時間而定。

三、政策建議

疫情當前，首要任務依然是防止疫情的進一步擴散，但在抗疫同時可以適當採取穩預期、穩消費措施。加大疫情的防控，盡可能地減少疫情地擴散，縮短其持續時間，依然是當前最為緊迫的任務。但在防控疫情的同時，也可以適當採取一些措施防範金融市場的過度波動和經濟的快速下行。具體措施上，一方面有必要充分利用移動互聯網時代的優勢，在進一步公開信息的同時，進一步加強對疫情及經濟走勢的預期引導，避免預期混亂可能導致的經濟秩序尤其是金融市場的波動；另一方面，在疫情高發期，可以適當支持電商、物流等企業有序開展業務，在疫情高發期在一定程度上實現物資的平穩運輸，促進居民部門消費。當前網路消費占我國社零額的比重已經高達20%，網路消費的快速增長可在一定程度上緩沖消費下行。

疫情緩解之後，穩增長節奏有必要適度加快，以促進生產的盡快恢復。一方面，積極的財政有必要加快節奏，並適當加大對服務業的減稅降費力度。當前各級財政已經投入273億元用於疫情防控，但受疫情影響，廣義財政(包括專項債支出)投向基建領域的資金進度或將有所放緩，在疫情有所緩解之後，應加快一般公共財政和政府性基金向基建領域的投放進度，尤其是需要加快地方政府專項債的發行與投放工作，盡快落實到位，以盡快發揮基建托底作用。此外，在此次疫情中，服務業受到的沖擊較大，不少服務業企業不得不關門歇業，對服務業企業有必要採取階段性的稅費減免措施，以減輕企業負擔。另一方面，貨幣政策在保持穩健基調同時加強結構性調整，為企業恢復生產提供較為充足的資金保障。充分利用再貸款、再貸款以及結構性降准等工具，加大受疫情影響較大的行業企業支持力度，為企業恢復生產提供資金保障。再降準的時間節點上，我們此前認為，年初、年中及年末三個重要時點進行結構性降准操作，預計全年或有三次，除了1月份已經落地的一次降准外，主要的降准時間窗口在6-7月、11-12月。但在疫情沖擊下，可視疫情進展適當增加降准次數或將降准時間窗口提前，以滿足市場流動性需要。

Ⅲ 疫情證明，全球汽車對「中國製造」依賴極大，韓國受沖擊最大！

這是一個特別的春節。

一場突如其來的新型冠狀病毒疫情，帶走了本該喜慶熱鬧的春節，也讓很多行業受到了不同程度上的影響，當然汽車行業也不列外。哪怕僅僅是停擺了一個月左右的時間，牽一發而動全身，帶來的影響也是空前的。

毫無疑問，疫情對於下行的汽車行業無疑來說是雪上加霜，短時間內肯定會對汽車行業產生直接的、突發性的不利影響。購車需求和消費能力短期內會明顯下降，企業生產季度受阻，出口困難增加，業內有預測，今年第一季度，我國乘用車產銷量預計將下滑30%-35%，我國汽車產銷量預計會在三四季度出現回升。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

Ⅳ 疫情暴擊下的另一面：凸顯中國在全球汽車供應產業

「就好像時間都停止了，基本上，在過去的兩周內，銷售、生產及供應鏈都停了。」

沃爾沃首席執行官哈坎·塞繆爾森在談及中國市場目前狀況的時候表現絲毫不隱藏其中的無奈，他表示，由於收到新型冠狀病毒的影響，沃爾沃公司預計將損失至少兩周在華的銷量、產量以及供貨交付量。

近幾年，隨著現代汽車在中國業務的快速發展，其在中國建立的巨大的產能，對中國的依賴程度也快速增長，這次疫情來襲，現代汽車則受到極大波動。此次，現代汽車宣布，從2月4日開始，正在逐步暫停其在韓國的生產工作，成為第一個在中國以外地區暫停生產的車輛製造商。

就在不久前，現代汽車剛剛發布兩年來表現最好的季度利潤，並且表示，受Palisade和Kona等SUV車型銷量提高的影響，公司有望實現更高利潤率。但是在疫情的持續影響下，來自中國的零部件出現缺口，據了解，目前現代汽車已經暫停了其廣受歡迎的Palisade車型的生產。

當前，現代汽車在韓國設有7家工廠，韓國本土的產量占其全球總產量的40%上下，其中部分產品還會出口至美國、歐洲、中東以及其他國家。中國疫情的不斷蔓延，或將桎梏現代汽車全球經濟鏈的發展。

同樣因為疫情導致零部件出現缺口的還有FCA，當前，FCA首席執行官麥克·曼利宣布，在未來兩周到四周內，公司旗下的一家歐洲汽車工廠可能因為零部件中斷而面臨停產威脅。目前FCA仍未發布去海外工廠因此停工的消息，但隨著假期的再次延期，麥克·曼利表示，若中國的汽車零部件生產和發貨中斷，在今年2月底或3月初，公司的一家歐洲工廠可能要停產。

車雲小結

2019年年末，大家都認為艱難的一年總算是過去了，但是新型冠狀病毒的蔓延讓2020年雪上加霜。業內有預測，今年第一季度，我國乘用車產銷量預計將下滑30%-35%，隨著疫情逐漸穩定，我國汽車產能以及汽車消費需求會逐漸回升，預計產銷量會在三四季度出現回升。

但是疫情目前仍然處於無法估量的階段，中國各地工廠具體復工時間還有很多不確定性。受此影響，全球汽車產業將受到的影響目前也無法確定。但通過這次疫情的影響能夠凸顯出，中國在全球汽車產業鏈中的重要地位。中國已經不僅僅是最大的汽車市場和整車製造大國，也已經成為全球汽車零部件配套大國。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

Ⅳ 疫情下被需求和考驗的供應鏈

雖然大部分企業尚未公布月份的銷量，但根據已有的幾家車企同比巨幅下跌的數據顯示，新冠肺炎對車市的影響開始在銷量上所有表現。除了影響到汽車終端零售行業外，企業延期復工更是沖擊到了汽車製造的方方面面。

針對可能會出現斷供的影響，全球多個汽車公司展開對中國零部件供應能力的重新評估，韓國、日本、印度等國家的部分汽車企業正制定暫時停產、尋找替代供應商等決策，以應對中國疫情對供應鏈帶來的影響。

作為全球最大的汽車消費市場，強大的消費和生產能力催生了龐大的汽車零部件供應鏈體系，也讓中國製造業成為全球汽車產業鏈中不可或缺的重要一環，中國零部件供應體系在全球汽車產業的發展和推動中扮演著越來越重要的角色。

疫情無情，新冠肺炎考驗人的免疫力，更考驗著中國整個零部件供應體系的抗風險能力，特別是對中小型零部件企業而言，受上游原材料和人工成本的上漲，以及主機廠價格層面的下壓，加之企業停擺帶來的庫存、成本和產出的不匹配，甚至面臨被替代的風險，這更將他們推向了生死邊緣。

文/甘芳利

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

Ⅵ 疫情給中國社會帶來的影響

疫情作為外生沖擊，會對中國經濟增長帶來短期的影響，也會對世界經濟發展專產生一定沖擊。

疫情發生及屬其防控，不可避免帶來了流動性受限，無疑會給中國的交通運輸業、服務業、旅遊餐飲、文化娛樂等直接帶來沖擊，短期內也必然會對中國就業增長、消費增長、外商投資預期等產生影響，帶來短期經濟增長預期下行。

(6)疫情對中國產業鏈的依賴擴展閱讀：

而中國作為推動世界經濟增長的主要動力源，目前在全球價值鏈和供應鏈體系中占據十分重要的地位，世界很多大的零售市場的大量商品來自中國，許多製造業企業大量的中間產品、零部件等也都來自中國。

因此，人們會對疫情是否影響中國在全球產業鏈中的地位和作用，以及全球供應鏈會不會由此遭遇大的沖擊和影響等問題高度關注。

其次，部分國家短期的疫情防控措施會影響生產要素自由流動。受疫情沖擊，全球人員、商品、技術等要素流動會放慢，全球交通、餐飲以及旅遊業等服務業會受到影響，短期內全球國際貿易、供應鏈波動等下行預期增加。

Ⅶ 上海交大駱建文：受新冠疫情沖擊，全球汽車產業鏈面臨布局大調整

駱建文（上海交通大學安泰經濟與管理學院教授、上海交通大學行業研究院汽車行業研究團隊負責人）
新型冠狀病毒肺炎已經深刻地影響了中國社會經濟的方方面面。對汽車行業而言，短期內汽車的生產和銷售將受到巨大沖擊；長期來看，疫情的"蝴蝶效應"會逐步顯現，將影響未來全球汽車產業格局。
此次疫情對汽車行業的影響主要體現在三方面。第一，疫情將使得汽車及其零部件的供給不足，由此可能導致全球某些汽車供應鏈的中斷。因湖北、廣東、浙江、江蘇、山東、上海等主要汽車產地工人的延遲返崗甚至換崗、道路運輸的管制、進出口通關速度的降低，汽車零部件供給與汽車生產產量將急劇減少，部分供應甚至中斷，全球部分汽車的供應鏈可能存在斷裂風險。著名的汽車零部件集團德國博世集團已經預警全球供應鏈中斷，現代汽車集團因中國零部件供應中斷而宣布其韓國工廠全線停產。
第二，汽車及汽車後市場銷售更加艱難，網約車運營受限。大批汽車經銷商已經暫停營業，車展和促銷等活動被迫延期，使原本就是銷售淡季的一季度汽車銷售雪上加霜。同時也可以看到，消費者今後將更加謹慎選擇公共出行方式，一批私家車的潛在消費者，特別是家庭車保有量相對較低的中西部地區對私家車的購買需求會的短期加速釋放，但有待進一步觀察。各地政府和網約車平台會出台相關規章制度以保障網約車的衛生安全，這將降低網約車的供給意願；同時，疫情持續期間及其結束後較長一段時間內"宅"氛圍的持續也會降低網約車的需求和供給，並將波及以出租及網約車客戶為主的新能源汽車的銷售。汽車後市場中特別是汽車金融、汽車租賃等業務也會因汽車銷售減少和出行意願的降低而出現不同程度的下滑。
第三，世界汽車巨頭為規避區域突發事件造成的供應鏈風險而可能對其汽車產業鏈進行重新布局。汽車行業巨頭會開始反思其供應鏈過度依賴某一區域的問題，通過增加對其他地區的投資，將在中國的供應鏈部分核心環節或者產能轉移至東南亞、南美等地區，實現多地域上的均衡分布和多元化的供應渠道，提升其對重大不確定性風險事件的抗干擾和抗風險的抵禦能力，增強供應鏈的魯棒性。
針對此次肺炎疫情對汽車行業的影響，汽車及其零部件企業首先需要關注相關戰略庫存和安全庫存的管理，防止供應中斷；同時也需重新審視准時制生產和"零庫存"管理理念，要針對不同的產品和零部件制定不同的采購與生產及庫存策略，並對人員和生產計劃進行更加科學的安排和部署，提升供應鏈柔性。
其次，要構建和完善汽車新零售模式，提升新推出車型的健康屬性。疫情暴露了實體汽車經銷體系的弊端，車企應積極擁抱融合大數據、虛擬現實、人工智慧等技術的汽車電商平台、綜合電商平台的汽車新零售模式，改造現有 4S 經銷體系。在此次疫情的催化下，像擁有 PM2.5 過濾、空氣細菌過濾等健康輔助功能將會是汽車消費市場上的加分項。今後的新車研發中應更加註重對車內空間的舒適性和空氣凈化等功能的開發，滿足人們日益提升的健康出行需求。
第三，提升產業黏性，規避被替代的風險。國內汽車及零部件企業應時刻保持危機意識，不斷提升自身供應鏈的競爭力，通過加強與上下游企業的研發合作、共享需求預測信息以及合作庫存管理或者賣方管理庫存等舉措，提升對產業鏈上下游的黏性，降低被東南亞、墨西哥等地區汽車製造及零部件供應商替代的風險。
以上分析可見，汽車及汽車零部件的生產和銷售，網約車運營在短期內會受疫情影響。隨著疫情的結束，部分地區的汽車的購買可能會有小幅度上揚，但不太可能出現類似 2003 年非典後的大增情形。全球汽車產業鏈在未來一段時間內可能會面臨重大布局調整，汽車銷售模式也可能會加速被重塑，中國汽車產業在全球汽車製造供應鏈鏈中的比重和地位將可能會受到一定的沖擊，但這同時也是我國汽車產業轉型升級和競爭力提升的新機遇，優秀的企業終將會脫穎而出，中國汽車的產業結構也會因此得到進一步的調整與優化。
本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

Ⅷ 【麻辣專欄】疫情下的汽車零件供應商：斷供直接影響汽車產量

此次由新型冠狀病毒引發的肺炎疫情對經濟的影響正在逐漸顯現，瑞銀報告預測，受此次疫情影響，今年第一季度中國GDP增長會下降約210個基點，第一季度GDP增長會放緩至3.8%。

全球最大的電腦顯卡製造商英偉達（該公司也有汽車晶元業務）日前的措施是，中國員工春節後在家辦公兩周（這一規定也適用於從中國返回美國的員工），同時該公司也延緩了到中國的出差活動。有數據統計，大中華區是英偉達全球最重要的市場，該地區的收入在英偉達總收入中的佔比超過50%。

當然，受此次疫情影響的零部件公司還有很多，作為中國的汽車重鎮，單是武漢市就有約650家汽車零部件公司，按照湖北省不得早於2月13日24時復工的要求，這些企業的生產計劃肯定都要重新調整。而且武漢還是全國交通運輸的要塞，這對嚴重依賴交通運輸的汽車零部件行業而言又是一個不小的生存考驗，即便工廠復工，交通限製取消之前，後續的貨運也是難題。有行業專家預測，整個供應鏈恢復正常，可能需要數月甚至更長的時間，這對零部件企業特別是一些中小型傳統零部件企業而言可能就是個災難了，整個產業鏈或將被加速洗牌。

汽車生產的核心特徵是產業鏈長，一個環節出問題，就會影響整個產業鏈的健康發展，目前，韓國現代汽車、雙龍汽車均表示生產計劃已經受到中國零部件供應商停產的影響（現代暫停了Palisade車型的生產，雙龍則關停了其位於韓國平澤市的工廠），隨著疫情的進一步影響，會不會有更多的車企因為零部件供應影響生產，我們將保持關注。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

Ⅸ 經歷這場疫情，中國車企將受到多大影響

汽車行業在2019年可以說是度過了一個寒冬，能活下來的都慶幸躲過了一劫，在2019年底都公布了2020年的新車規劃，摩拳擦掌的准備在新的一年裡要大展拳腳。新冠肺炎的突襲，如同一盆冷水，當頭潑在了各大車企的雄心壯志上。中國的汽車行業可以說是一條十分龐大的產業鏈，在新冠肺炎引發的蝴蝶效應中，沒有一家企業能倖免於此。

在汽車行業內的全產業鏈中，幾乎每個環節都是依靠現金流生存，供應鏈更是如此。零部件企業的生存危機如同新冠肺炎一般不斷擴散。根據彭博、國內券商以及各大宏觀分析師的預測，目前第一季度的GDP表現已經無法逆轉了，在第一季度內會有大部分的中小零部件企業處於生死邊緣徘徊。誰能有更充足的現金流，誰就能活下去。人工、物流、庫存每個環節都是錢，現金流一斷，整個企業便一命嗚呼。但疫情降臨，交通阻斷員工居家隔離，原材料進不來成品賣不出，在面對巨額的固定成本也沒有更好的應對方法，所以拼的只有現金流這一環節。

上海預致汽車咨詢有限公司董事總經理張豫則認為，疫情也會從另一層面刺激國內的汽車消費，因為新冠肺炎爆發以來，國內大部分的主要城市都實施了公共交通管制的措施，像武漢這樣的城市公共交通停擺後，讓更多的消費者意識到了私家車的重要性，代步需求有所增加，刺激更多的消費者關注到汽車行業。乘聯會秘書長崔東樹也表達了相同的觀點，他認為中國家庭目前的私車消費基數低，潛力大，首次購車群體的熱情將進一步提升，所以推動中國車市2020年前低中高後強的走勢還是有機會的。

總結

對於汽車行業來說，影響肯定是巨大的，但我們也應該看到其中的希望。2020年的汽車行業在一開始便受到了嚴峻的挑戰，也再進一步增加了行業內的洗牌速度。只要在這場暫時的戰役中熬過去，汽車行業的春天也就不遠了。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

Ⅹ 面對世界范圍內疫情加劇,中國應如何看待,如何應對

第一，加快電子、汽車等外向型產業恢復生產的力度。更重要的是，探索在「抗疫」過程中確保物流、人流等不中斷、促進外向型企業的持續生產，是下一步我們面臨的緊迫課題。有必要通過進一步加強區域經濟合作，比如中日韓自貿區協議、RCEP甚至積極加入CPTPP等，以中國巨大的市場潛力與加工製造能力，確保中國在區域產業鏈中的地位。

第二，大力扶持、挽救對穩定就業具有重要作用的中小民營企業，努力做到防疫與生產兩不誤。在人類共同的災害面前，世界各國應在發揮自身制度優勢的過程中相互借鑒經驗，中國應充分體現中國特色社會主義制度的優越性，給受到疫病影響嚴重的群體、小微企業等精準發放財政「補貼」，等等。

第三，拉動消費應成為今後中國經濟政策的重中之重。投資的重心也不再是經濟增速，而是促進消費，我同意劉世錦的一個提法，「新基建」的核心應該是超大城市群的建設，這里不僅僅涉及到交通、通訊等基礎設施的建設，更有包括農民工安置、戶口等所有相關制度的調整、改革，也就說，通過城市化進程的加快擴張內需的過程。

第四，通過與世界各國增進合作尤其是疫情通報、信息交流與全球公共衛生體制的強化等合作，繼續降低「貿易戰」程度，更重要的是要開展全球宏觀經濟協調，盡力降低疫情對各國與世界經濟的危害。大疫之下的全球經濟協調的必要性與重要性已遠遠超出相互間的分歧，全球主要國家必須通力合作，共度難關。

第五，絕對不做任何可能「對沖」美國貨幣政策或其他宏觀經濟政策的事情。按照如今美國在世界經濟中的地位、作用與影響，美國的「救市」行動在很大程度上是對世界經濟的挽救，對包括中國在內的世界各國的經濟穩定是有利的。現在，某些學者提出要主動拋售美國國債打擊美國，這不僅有違常識，更是反全球化的。中國持有的美國國債不過1萬億美元左右，大約佔美國國債的7%左右，對已經做出超級QE的FRB而言這點國債不過是小case，如此作為打擊的恐怕不是美國，而是自己同美國經濟的全面脫鉤。要知道，FRB實行負利率的可能性很低，在其他主要國家均已實行負利率的條件下，要確保各類資金迴流至國債市場與股市，維護「美元體系」是重中之重，因而FEB通過購買商業票據、購買股票（如ETF）等方式繼續進行「放水」的可能性較大，這是維護美元信用與迴流的核心所在。近來，美國有些個別人和一些媒體鼓噪讓中國對新冠疫情暴發和流行承擔責任，進而用中國持有的美國國債予以彌補的提法，值得警惕。但我認為，這些事情鼓噪一下可以，但美國政府實施的可能性幾乎沒有，除非兩國進入戰爭狀態。因為一旦如此，二百多年來美國政府累積起來的信譽將毀於一旦，那將是「美元體系」崩潰的開啟，無論如何是美國承受不起的。我預計，大疫之後面對全球貨幣體系的混亂，區域化貨幣金融合作將重新開啟動。這對中國是個重大機遇，因而加強與日本、韓國等東亞國家的合作非常重要。

第六，堅決落實去年7月中央政府進一步擴大金融業開放的方針，通過金融業的進一步開放吸納新的全球化力量，同時加快經濟體制改革步伐。因為金融業的開放與發展與製造業有一個重大區別，即它對制度環境的依賴更高，對產權保護、國家治理能力、治理體系與水平的高低有著更為嚴格的要求，所以金融業進一步開放不僅僅是吸引外資、拉住外資的問題，對中國今後的現代化發展同樣有利。實際上，無論是金融開放還是產業鏈重構，都需要中國在制度現代化方面做出更加倍的努力，這是今後中國的道路選擇與迄今為止的改革開放進程較大的不同之處。

最後，歸納起來講，全球化不是簡單地逆轉了，而是分裂了，即世界上兩個主要大國之間關於什麼是全球化的共識破裂了。這種分裂剛剛開始，疫情將發揮怎樣的影響？我們期望它會發揮彌補作用。但遺憾的是，按照迄今為止的情況來看，疫情將在很大程度上加劇這一進程。拋開對手的錯誤或攻擊不說，現在中國恰恰需要理性、冷靜思考的是，努力彌合這種分裂對我們有利，還是擴大這種分裂、往業已擴大的傷口上撒鹽有利？相信大多數人都會認為，我們已經不能再用四十多年前期望「敵人一天天爛下去」或「不是東風壓倒西風，就是西風壓倒東風」那種心態去認識這個世界、處理同這個世界主要國家的關系。