詹姆斯托賓經濟學象棋

① 詹姆斯·托賓在經濟研究領域的成就有哪些

托賓的成就涉及來寬廣的經濟源研究領域。他對如此不同的領域如經濟計量方法和嚴格數學化的風險理論、家庭和企業行為理論、一般宏觀理論和經濟政策應用分析，做出了很大貢獻。他的最顯著的和最有意義的貢獻在於金融市場及其與消費和投資決策、生產、就業和物價的關系的理論，為此他被授予1981年諾貝爾經濟學獎。

② 詹姆士·托賓的人物簡介

詹姆士·托賓（James Tobin）
1918年3月5日，詹姆士·托賓出生於美國伊利諾斯州的香檳。
1935年9月，托賓進入哈佛大學學習，四年後獲經濟學學士學位，1940年又獲得碩士學位，在哈佛的六年期間，托賓受到了約瑟夫·熊彼特、愛德華·張伯倫、華西里·里昂惕夫等著名經濟學家的指導。
1941年，美國參加第二次世界大戰後，托賓以經濟專家身份在政府任職，先後在物價管理署、戰時生產局工作。珍珠港事件後應征入美國海軍服役，先在哥倫比亞大學進行了90天軍訓，後任驅逐艦指揮官，隨艦到達大西洋和地中海，並參加了進攻北非和法國南部以及義大利戰役。退役時獲海軍預備役上尉軍銜。
1946年，托賓離開部隊返回哈佛大學經濟系，繼續攻讀經濟學博士學位。1947年，他以一篇關於消費函數的理論和統計的論文獲得博士學位。同年當選研究員的副研究員，他利用副研究員的薪金補習他在戰時失去接觸的經濟學，特別是經濟計量學，參加寫作了《美國商業信條》，並且在《經濟學與統計學評論》上發表了《流動偏好與貨幣政策》的文章。1949年他到英國劍橋大學應用經濟系當訪問學者。
1950年以後，托賓就一直在耶魯大學從事教學和研究工作。1955年升為經濟系教授。同年，原來設在芝加哥大學的柯立芝經濟研究委員會遷移到耶魯大學，並更名為柯立芝基金會。從1955年至1961年和1964年至1965年，托賓擔任基金會的主席職務。在托賓擔任基金會負責人期間，曾幫助過許多年輕的經濟學家。他對其他經濟學家發展的無私幫助，贏得了同事們對他的喜愛，正像他的輝煌成就贏得了大家對他的尊重一樣。經濟學界對他尊重反映了對他寬厚、謙和的紳士風度的贊許。諾貝爾獎得主中很少有人能得到這樣真摯美好的評價。
由於托賓在經濟學界的影響，1957年，他成為美國計量經濟學會副會長，第二年又擔任該學會的會長。1961年至1962年，擔任美國肯尼迪總統顧問，成為總統經濟委員會的三個委員之一。1962年8月又回到耶魯大學任教。1964年任美國經濟學會副會長。1967年到1980年間被授予錫拉丘茲大學、伊利諾斯大學、達特茅思學院、斯沃恩莫爾學院法學名譽博士及新里斯本大學經濟學名譽博士稱號。1968年到1969年任耶魯大學經濟系主任。1970年至1971年任美國經濟學會會長。1972年為全國科學院成員。1972年至1973年到肯亞內羅畢大學講學，並被該校聘為發展研究學院的客座教授。1974年至1977年任五院行為和社會科學秘書。1974年到1978年再度出任耶魯大學經濟行為和社會科學秘書。1974年到1978年再度聘任耶魯大學經濟系主任。1977年任美國東部經濟學會會長。1979年至1982年任經濟科學部主席。
從五十年代後期起，托賓寫了一系列關於當於當前經濟問題的文章，這些文章匯集成冊，名為《國民經濟政策》，於1966年出版。托賓的研究范圍十分廣泛，涉及到經濟學的各個領域。在經濟計量方法、風險理論、家庭和廠商行為理論、一般宏觀經濟理論、增長理論和需求管理政策的實用分析等方面都取得了成果。他最突出的研究貢獻是金融市場理論中的資產選擇理論及其與消費和投資決策、生產、就業和價格之間的關系，即傳動機制分析。前者是他在1958年發表的《作為對付風險的行為的流動偏好》一文中提出的，後者是在他1952年發表的《資產的持有和支出決定》、1968年的《建立金融模型的陷阱》（與別人合寫）和1969年的《貨幣理論的一般均衡分析》等論文中提出的。這些也是他獲得諾貝爾經濟學獎的最主要論著。七十年代以來，托賓的重要著作和論文包括：《經濟學論文集，宏觀經濟學》（1971年），《新經濟學的過去十年》（1972年），《增長過時了嗎》（1972年），《十年來的新經濟學》（1974年），《經濟學論文集：消費和經濟計量學》（1975年），《經濟學論文集》：理論和政策》（1982年）等。

③ 詹姆士·托賓的資產組合選擇的開創者

詹姆斯·托賓獲得1981年諾貝爾經濟學獎，瑞典皇家科學委員會授予他諾貝爾經濟內學獎的理由是容：托賓的貢獻涵蓋經濟研究的多個領域，在諸如經濟學方法（econometric methods）、風險理論（risk theory）等內容迥異的方面均卓有建樹，尤其是在對家庭和企業行為（household and firm behaviour）以及在宏觀經濟學純理論和經濟政策的應用分析方面獨辟蹊徑。「不要將你的雞蛋全都放在一隻籃子里。」——詹姆斯·托賓

④ 詹姆斯·托賓最主要的貢獻在於哪兩個方面

一是提出不確定條件下的各種資產選擇理論，即投資者在權衡比較各種資產的預期報酬率、風險程度及資產靈活性基礎上，怎樣選擇其資產組合的投資決策理論。這種理論稱為證券箱選擇理論，他是其最重要的創始人之一。托賓把這些思想發展為一種金融和實物資產的全部均衡理論，並且分析了金融和實物市場之間的相互作用。這種分析的一個重要部分是研究把金融市場上的變化傳送到家庭和企業的支出決策的傳送機制。這個經濟研究中的傳統問題以前從未有人進行過令人滿意的和結論性的工作。托賓的研究成為中心經濟理論中實物和金融狀況的結合方面的一次重大突破。

證券箱選擇理論被用來研究家庭和企業保有各種實物和金融資產並同時發生債務的決策。托賓闡述了這些決策是怎樣受風險和期望報酬率的權衡支配的。托賓的分析不同於這個領域中的其他理論家，他並不僅僅限於貨幣，而考慮全部資產和債務范圍。

對證券箱選擇理論有貢獻的其他經濟學家主要從事於指出合理投資決策的規則。托賓的目標在於提供一個基礎，以便理解人們在取得各種資產和發生債務時，其實際行為是怎樣的，其直接成果是金融市場和經濟中的各種流量的描述和分析。托賓的雄心是要找出以前分析從金融到實物市場的沖擊中缺乏的一些重要因素。

二是關於金融市場與實物市場之間的傳導機制理論，即金融市場變化對消費者和廠商的支出，進而對生產、就業和物價的影響。

托賓強調金融事件對實物資產的需求，即投資和消費者需求的影響。這方面，他研究了兩個基本問題。第一個問題是貨幣和財政政策措施，例如稅率的變化或中央銀行買賣政府公債和國庫券，是如何影響國民收入的——「傳送機制」。第二個問題研究貨幣和財政政策措施帶來的名義國民收入的變化將如何分布在生產量和價格水平的變化之中。為了回答後一問題，托賓注意到工資形成問題。由於短期中工資不易變動，商品和勞動市場上的需求變化導致就業變動而不是價格水平和膨脹率的變化。工資不易變化也使家庭和企業在實踐中和在短期內難以按照新信息調整他們的計劃。這是托賓尖銳批判「合理期望」理論的原因。這種理論以上述調整的可能性為基礎，在經濟政策辯論中佔有重要地位。

由於研究了各種各樣的資產和債務，托賓的傳送機理分析與其他人研究類似問題的研究比較，擴大了金融市場和實際支出決策之間的接觸渠道。按照托賓的理論，不是通過一個「一般」利息率水平或以某種方式定義的貨幣存量，而是通過整個金融結構發生影響。他也考慮了不同的制度條件。早期研究者忽視的最重要問題之一是金融系統並非主要由銀行組成，而是由許多不同單位組成的。

由於指出了金融和實物現象之間的接觸渠道，托賓從理論上和經驗上闡明了金融資產實際價值的變化對消費量的影響。特別重要的一點是影響企業實際投資的各種因素的分析。托賓成功地重新寫出了一個早期的假設，這些投資強烈地受現有實物資本的市價和取得相應的新生產的實物資本的成本之間的關系影響。當取得新實物資本的成本是給定的或上升的時候，如果股票價格之類的現有實物資本的價格下降，則投資被抵消。這個關系被若干國家中最近的發展所證實。

⑤ 詹姆斯·托賓有什麼貢獻

1918年3月5日，詹姆斯·托賓生於美國的伊利諾斯州的香檳市。

1935年9月，托賓第一次離開父母乘火車到哈佛大學深造。四年後，托賓獲得哈佛學士學位。他的畢業論文成績優異，已顯示出他今後從事經濟學研究的潛在的智慧與才能。

接下去的兩年，托賓在哈佛念研究生。哈佛的這六年的生活經歷，對托賓一生來說是具有深遠的影響。

1941年，托賓離開哈佛，到華盛頓的一個新成立的物價局和戰時生產局工作。珍珠港事件後，托賓應征入伍。他加入海軍後備隊，並在哥倫比亞大學集體宿舍花90天學習做一名海軍軍官。

在1942—1946年的頭兩年裡，托賓在驅逐艦基阿尼號上當一名戰斗軍官，以後當炮兵軍官，然後當領航員和副指揮官。他們的船大多數從事在大西洋和地中海護航以及其他反潛艇任務，但是也參加了攻佔北非和法國南部以及義大利的戰役。

戰爭剛一結束，托賓原本有機會回華盛頓的，但是，哈佛經濟系主任哈羅德稨·布班克及時來信，指明他的前途是在學術界，於是托賓馬上返回哈佛大學繼續完成他的博士論文。為此，他一生感謝布班克教授。

哈佛的經濟學黃金時代延伸到戰後這些年代，這時幾批有才能和成熟的研究生和青年教師匯合在一起。托賓利用他的副研究員薪金補習他在戰時失去接觸的經濟學，特別是經濟計量學，並參加寫作一本社會學——經濟學的書，即《美國商業信條》，並且寫一些宏觀經濟學，統計需求分析和配給理論的論文。其中有些工作是1949—1959年在英國理查·斯通的劍橋應用經濟學系做的。在劍橋，托賓與亨德里·郝塞克和密海爾·法來爾就有關問題進行了深入探討，並因之而受益匪淺。

這個時期，哈佛已擁有了一批素質極佳的優秀人才，研究員會里出了若干諾貝爾獎金獲得者，與托賓同年獲獎的就有四位。他們營造了一個特殊的學習環境。

獲得了博士學位以後，托賓將成為他這一代人中具有領先地位的經濟學家這一點，在他周圍的人看來是顯而易見的。耶魯大學很快認識到他的才幹，並向他發出了比哈佛大學更為熱情的邀請。當由托賓組織的經濟系使耶魯大學在經濟學方面享有盛名的時候，也就是他對耶魯大學最初知遇之恩的報答。托賓在這時轉到耶魯大學的關鍵因素，是考爾斯委員會遷到了這里。原來設在芝加哥大學的考爾斯經濟研究委員會，是戰後數理經濟學和經濟計量學的學術研究中心。曾在該會工作過的人包括肯尼思·阿羅、赫伯特·西蒙和勞倫斯·萊因。從1955至1961年和從1964年至1965年，托賓是耶魯基金會的主任。

從50年代後期開始，托賓寫了許多關於當時經濟問題的文章，讀者是普通市民，而不只是經濟界人士。這些文章編成一本集子《國民經濟政策》，於1966年出版。托賓在60年代初是肯尼迪總統的經濟顧問委員會的委員。當托賓接到肯尼迪總統要他參加經濟咨詢委員會的邀請時，他很猶豫並回答說：自己是一個象牙塔里的經濟學家。但是，肯尼迪總統堅持自己的意見，並說自己也是個象牙塔里的總統。這樣托賓於1961—1962年成為肯尼迪總統智囊團的成員。這個智囊團包括華爾特·海勒主席、柯密特·戈登，還有奧昆、索洛和阿羅。這個集體的工作成果體現在1962年的《經濟報告》中。

他們的意見在很大程度上被政府接受，並於1965年末在經濟運行中基本實現了宏觀經濟目標。但是，隨後的越南戰爭與70年代的滯脹使他們的努力付諸東流。托賓在1971年獲得了人稱「小諾貝爾經濟學獎」的約翰·貝茨·克拉克獎。

托賓是美國著名經濟學者、計量經濟學家、後凱恩斯主義的主要代表人物之一，他與薩繆爾遜等人捍衛、發展了凱恩斯的宏觀經濟學，使凱恩斯的總需求管理政策系統化、具體化，並與新古典經濟學相結合。

托賓的成就涉及寬廣的經濟研究領域。他對如此不同的領域如經濟計量方法和嚴格數學化的風險理論、家庭和企業行為理論、一般宏觀理論和經濟政策應用分析，做出了很大貢獻。他的最顯著的和最有意義的貢獻在於金融市場及其與消費和投資決策、生產、就業和物價的關系的理論，為此他被授予1981年諾貝爾經濟學獎。

托賓最主要的貢獻在於以下兩個方面：

一是提出不確定條件下的各種資產選擇理論，即投資者在權衡比較各種資產的預期報酬率、風險程度及資產靈活性基礎上，怎樣選擇其資產組合的投資決策理論。這種理論稱為證券箱選擇理論，他是其最重要的創始人之一。托賓把這些思想發展為一種金融和實物資產的全部均衡理論，並且分析了金融和實物市場之間的相互作用。這種分析的一個重要部分是研究把金融市場上的變化傳送到家庭和企業的支出決策的傳送機制。這個經濟研究中的傳統問題以前從未有人進行過令人滿意的和結論性的工作。托賓的研究成為中心經濟理論中實物和金融狀況的結合方面的一次重大突破。

證券箱選擇理論被用來研究家庭和企業保有各種實物和金融資產並同時發生債務的決策。托賓闡述了這些決策是怎樣受風險和期望報酬率的權衡支配的。托賓的分析不同於這個領域中的其他理論家，他並不僅僅限於貨幣，而考慮全部資產和債務范圍。

對證券箱選擇理論有貢獻的其他經濟學家主要從事於指出合理投資決策的規則。托賓的目標在於提供一個基礎，以便理解人們在取得各種資產和發生債務時，其實際行為是怎樣的，其直接成果是金融市場和經濟中的各種流量的描述和分析。托賓的雄心是要找出以前分析從金融到實物市場的沖擊中缺乏的一些重要因素。

二是關於金融市場與實物市場之間的傳導機制理論，即金融市場變化對消費者和廠商的支出，進而對生產、就業和物價的影響。

托賓強調金融事件對實物資產的需求，即投資和消費者需求的影響。這方面，他研究了兩個基本問題。第一個問題是貨幣和財政政策措施，例如稅率的變化或中央銀行買賣政府公債和國庫券，是如何影響國民收入的——「傳送機制」。第二個問題研究貨幣和財政政策措施帶來的名義國民收入的變化將如何分布在生產量和價格水平的變化之中。為了回答後一問題，托賓注意到工資形成問題。由於短期中工資不易變動，商品和勞動市場上的需求變化導致就業變動而不是價格水平和膨脹率的變化。工資不易變化也使家庭和企業在實踐中和在短期內難以按照新信息調整他們的計劃。這是托賓尖銳批判「合理期望」理論的原因。這種理論以上述調整的可能性為基礎，在經濟政策辯論中佔有重要地位。

由於研究了各種各樣的資產和債務，托賓的傳送機理分析與其他人研究類似問題的研究比較，擴大了金融市場和實際支出決策之間的接觸渠道。按照托賓的理論，不是通過一個「一般」利息率水平或以某種方式定義的貨幣存量，而是通過整個金融結構發生影響。他也考慮了不同的制度條件。早期研究者忽視的最重要問題之一是金融系統並非主要由銀行組成，而是由許多不同單位組成的。

由於指出了金融和實物現象之間的接觸渠道，托賓從理論上和經驗上闡明了金融資產實際價值的變化對消費量的影響。特別重要的一點是影響企業實際投資的各種因素的分析。托賓成功地重新寫出了一個早期的假設，這些投資強烈地受現有實物資本的市價和取得相應的新生產的實物資本的成本之間的關系影響。當取得新實物資本的成本是給定的或上升的時候，如果股票價格之類的現有實物資本的價格下降，則投資被抵消。這個關系被若干國家中最近的發展所證實。

托賓認為貨幣和財政政策在短期中主要影響產量和就業，次要影響物價，因此政府必須而且能夠干預經濟。托賓根據他對金融系統和傳送機制的研究，對近幾十年中經濟狀況和穩定政策進行了徹底分析。實踐證明，托賓的證券箱選擇理論和金融市場分析，在他構思這一理論時即或在沒有設想到的領域中也大有用武之地，這個事實提高了他的理論的重要性。此外，托賓還提出「滯脹」的結構性解釋，以及對付滯脹的微觀經濟政策。他還把貨幣和通貨膨脹納入經濟增長理論。他在經濟計量分析方法上也有很高的造詣，在研究各種問題時，總以理論指導實證，又以實證支持理論。

托賓對分析金融市場和金融與實物現象之間的傳送機理的創造性成果，啟發了70年代中對貨幣政策效果、政府預算赤字和一般穩定政策的影響的研究。這些研究在很大程度上是以托賓的研究為基礎的。托賓的貢獻在今後很長時間內仍將繼續有助於經濟研究。今天，很少有經濟學家能說是贏得了這么多的追隨者或對當代研究工作有如此影響。

總的說來，托賓在經濟研究方面有兩個功績：第一個功績就是根據金融理論和資產選擇理論奠定了微觀經濟學的基礎；第二個功績就是他把貨幣引入新古典學派的經濟成長模型中去。早在1973年，諾貝爾經濟學獎獲得者、美國著名經濟學家列昂惕夫，就稱贊托賓是凱恩斯模式現代理論中的傑出代表。瑞典皇家科學院也正是鑒於托賓在經濟學理論(諸如投資組合選擇理論為人們提供了怎樣組合其資產的理論原則)上成績卓著，因而於1981年授予他諾貝爾經濟學獎。

此外，托賓在宏觀經濟理論、經濟計量學、宏觀經濟模型，以及宏觀經濟政策方面都做出了重要的貢獻。他還參與了60年代初美國政府充分就業政策的制定，主張用赤字財政和擴張性貨幣政策來刺激經濟增長，並對這種政策及其相關的理論做出了論述。70年代以後，托賓用勞動力市場的不完善性和工資推進的通貨膨脹理論來解釋滯脹問題，認為勞動力市場上的結構性失業和工資增加引起的通貨膨脹是形成滯脹的根源。托賓的理論與政策主張在當代西方經濟中有重要的影響，這正是他在1981年獲得諾貝爾經濟學獎金的原因。

⑥ 經濟學家是如何解釋「托賓」反論的，得出了什麼結論

凱恩斯及其追隨者屬於凱恩斯主義學派，不屬於新古典學派 新古典綜合派的代表版人物有阿爾文·權漢林、保羅·A·薩繆爾森、詹姆斯 · 托賓、羅伯特 · 索洛、莫迪利安尼和阿瑟 · 奧肯等等。 現代收入決定論是新古典綜合派理論的核心，其主要內容是：（1）確立新的兩種決定國民收入水平的方法（儲蓄-投資法，450線的消費加投資法）；（2）把政府幹預經濟的作用納入國民收入均衡模型之中；（3）建立IS-LM模型。該學派還闡述了三種市場的均衡及其調整，建立了收入-價格模型，並運用菲利普斯曲線來解釋「滯脹」原因，同時提出了經濟波動與增長理論。 新古典綜合派主要的政策主張是：宏觀經濟學政策以實現經濟增長為主，同時兼顧充分就業、物價穩定、國際收支 平衡等目標。 新古典學派主要包裹奧地利學派、洛桑學派、劍橋學派。認為邊際效用遞減規律是理解經濟現象的一個根本基礎，利用這一規律可以解釋買主面對一批不同價格時所採取的購買行為、市場參與者對價格的反應、各種資源在不同用途之間的最佳配置等各種經濟問題。

⑦ 詹姆斯·托賓是如何成為肯尼迪總統智囊團的成員的

從50年代後期開始，托賓寫了許多關於當時經濟問題的文章，讀者是普通市民，而不只版是經濟界人士。這些文權章編成一本集子《國民經濟政策》，於1966年出版。托賓在60年代初是肯尼迪總統的經濟顧問委員會的委員。當托賓接到肯尼迪總統要他參加經濟咨詢委員會的邀請時，他很猶豫並回答說：自己是一個象牙塔里的經濟學家。但是，肯尼迪總統堅持自己的意見，並說自己也是個象牙塔里的總統。這樣托賓於1961—1962年成為肯尼迪總統智囊團的成員。這個智囊團包括華爾特·海勒主席、柯密特·戈登，還有奧昆、索洛和阿羅。這個集體的工作成果體現在1962年的《經濟報告》中。

⑧ 托賓Q理論的意義

經濟學家托賓於1969年提出了一個著名的系數，即「托賓Q」系數（也稱托賓Q比率）。該系數為企業股票市值對股票所代表的資產重置成本的比值，在西方國家，Q比率多在0.5和0.6之間波動。

因此，許多希望擴張生產能力的企業會發現，通過收購其他企業來獲得額外生產能力的成本比自己從頭做起的代價要低的多。托賓的理論為分析資本市場提供了一個有效的工具，Q理論也成為連結虛擬經濟和實體經濟的重要根據。

Q比率=公司的市場價值/資產重置成本

Tobin Q＝(MVE+PS+DEBT)／TA，其中：MVE 是公司的流通股市值，PS 為優先股的價值，DEBT 是公司的負債凈值，TA 是公司的總資產賬面值。

在實際操作中，總是採用BV－企業賬面值。托賓Q的含義是企業使用多少社會資源，為社會提供了多少財富。作為比率，托賓Q的含義是每單位資源財富為社會所創造的財富。因而托賓Q表現以價值計量的企業效益。

公司市場價值即該企業的股票及債務資本的市值； 資產重置成本即該企業基本價值，也就是說白手起家重新創造這個公司的現有狀態所需要的錢。

當Q>1時，購買新生產的資本產品更有利,這會增加投資的需求；

當Q<1時，購買現成的資本產品比新生成的資本產品更便宜，這樣就會減少資本需求。

(8)詹姆斯托賓經濟學象棋擴展閱讀

托賓的Q理論提供了一種有關股票價格和投資支出相互關聯的理論。如果Q高，那麼企業的市場價值要高於資本的重置成本，新廠房設備的資本要低於企業的市場價值。這種情況下，公司可發行較少的股票而買到較多的投資品，投資支出便會增加。

如果Q低，即公司市場價值低於資本的重置成本，廠商將不會購買新的投資品。如果公司想獲得資本，它將購買其他較便宜的企業而獲得舊的資本品，這樣投資支出將會降低。

反映在貨幣政策上的影響就是：當貨幣供應量上升，股票價格上升，托賓的Q上升，企業投資擴張，從而國民收入也擴張。根據托賓Q理論的貨幣政策傳導機制為：貨幣供應↑ → 股票價格↑ → Q↑ → 投資支出↑ → 總產出↑

凱恩斯在《通論》中也表達了類似的思想。按照凱恩斯的邏輯推理，如果建設一家新企業的成本高於購買一家類似企業的成本，資本家就沒有理由建造新的企業；而另一方面，如果一項新工程雖然造價很高，但只要能讓其股票在交易所順利上市並有利可圖，則人們未嘗不可進行該項投資。

⑨ 詹姆士·托賓的獲獎致辭

瑞典皇家科學院已決定把1981年阿爾弗雷德.諾貝爾紀念經濟科學獎授予美國耶魯大學的詹姆士.托賓教授，為了他對金融市場及其與支出決策、就業、生產和物價的關系進行的分析。
詹姆士。托賓的主要成就
詹姆士。托賓的成就涉及寬廣的經濟研究領域。他對如此求同的領域如經濟計量方法和嚴格數學化的風險理論， 家庭和企業行為理論，一般宏觀理論和經濟政策應用分析，做出了很大貢獻。他的最顯著的和最有意義的研究貢獻屬於金融市場及其與消費和投資決策，生產， 就業和物價的關系的理論，為此他被授予1981年諾貝爾紀念經濟學獎。
托賓的最重要的貢獻系以一種理論為基礎，這種理論描寫各個家庭和企業怎樣確定他們資產的構成。這種理論稱為證券箱選擇理論， 他是其最重要的創始人之一。托賓把這些思想發展為一種金融和實物資產的全部均衡理論， 並且分析了金融和實物市場之間的相互作用。這種分析的一個重要部分是研究把金融市場上的變化傳送到家庭和企業的支出決策的傳送機制。這個經濟研究的古典問題以前並未滿意地和結論性地研究過。托賓的研究成為中心經濟理論中實物和金融狀況的結合方面的一次重大突破。
證券箱選擇理論
證券箱選擇理論被用來研究家庭和企業保有各種實物和金融資產並同時發生債務的決策。托賓闡述這些決策是怎樣受風險和期望報酬率的權衡支配的。不同於這個領域中的其他理論家，托賓的分析並不僅僅限於貨幣，而考慮全部資產和債務范圍。
對證券箱選擇理論有貢獻的其他經濟學家主要從事於指出合理投資決策的規則。托賓的目標在於提供一個基礎，以便理解人們在取得各種資產和發生債務時，其實際行為是怎樣的。其直接成果是金融市場和經濟中的各種流量的描述和分析。托賓的雄心是要找出以前分析從金融到實物市場的沖擊中缺乏的一些重要因素。
金融和實物市場之間的關系，或者「傳送機制」
托賓強調金融時間對實物資產的需求---及投資---和消費者需求的影響。這方面，他研究了兩個基本問題。第一個問題是貨幣和財政政策措施，例如稅率的變化或中央銀行買賣政府公債和國庫券，是如何影響國民收入的---「傳送機制」。第二個問題研究貨幣和財政政策措施帶來的名義國民收入的變化將如何分布在生產量和價格水平的變化之中。為了回答後一問題，托賓注意到工資形成問題。由於短期中工資不易變動，商品和勞動市場上的需求變化導致就業變動而不是價格水平和膨脹率的變化。工資不易變化也使家庭和企業在實踐中和在短期內難以按照新信息調整它們的計劃。這是托賓批判「合理期望」理論很厲害的原因，這種理論以上述調整的可能性為基礎，在當前經濟政策辯論中已經變得如此重要。
由於研究了各種各樣的資產和債務，托賓的傳送機理分析與研究類似問題的其他人的研究比較， 擴大了金融市場和實際支出決策之間的接觸渠道。按照托賓的理論，不是通過一個「一般」利息率水平或以某種方式定義的貨幣存量，而是通過整個金融結構發生影響。他也考慮了不同的制度條件。早期研究者忽視的最重要問題之一是這樣的情況，金融系統並非主要由銀行組成，而是由具有不同證券箱選擇政策的許多不同單位組成的。
由於指出了金融和實物現象之間的接觸渠道，托賓從理論上和經驗上闡明了金融資產實際價值的變化對消費量的影響。特別重要的一點是影響企業實際投資的各種因素的分析。托賓成功地重新寫出了一個早期的假設，這些投資強烈地受現有實物資本的市價和取得相應的新生產的實物資本的成本之間的關系影響。當取得新實物資本的成本是給定的或上升的時候，如果股票價格之類的現有實物資本的價格下降，則投資被抵消。這個關系被若干國家中最近的發展所證實。
托賓根據他對金融系統和傳送機制地研究，對近幾十年中經濟狀況和穩定政策進行了徹底分析。托賓的證券箱選擇理論和金融市場分析被證明對於他構思他的理論時所沒有設想的領域中有用，這個事實提高了他的理論的重要性。與此有關的一個例子是七十年代中部分地以托賓模型為基礎的，支付平衡和匯率分析的迅猛發展。
托賓的影響
托賓隊分析金融市場和金融與實物現象之間的傳送機理的創造性的和廣博的工作無疑的啟發了七十年代中對貨幣政策效果，政府預算赤字和一般穩定政策的影響的大量研究。這些領域中正在進行的生動而高質量的研究在很大程度上是以托賓的基本貢獻為基礎的。他的努力還發動了有關領域中的研究，例如支付平衡分析和經濟增長研究。托賓的貢獻大概在今後長時間內將繼續鼓舞經濟研究。今天很少經濟學家能說是贏得了這么多的追隨者或對當代研究工作有如此影響。