經濟學羅伊定律

1. 羅伊·紐伯格的投資十大原則

我認為我本身的素質適合在華爾街工作。當我還是b· 奧特曼的買家時，我把所有的股票轉換成現金，又把現金轉換股票。對我來講，交易更多出於本能、天分和當機立斷。它不像長期投資需要耐心。在分析過各種紛亂交織的因素後，如果你能做出有利的決定，那麼，你就是那種適合入市的人。測試一下你的性情、脾氣。 你是否有投機心理？對於風險你是否會感到不安？你要百分之百地、誠實地回答你自己。你做判斷時應該是冷靜的、沉著的，沉著並不意味著遲鈍。有時一次行動是 相當迅速的。沉著的意思是根據實際情況做出審慎的判斷。如果你事先准備工作做得好，當機立斷是不成問題的。
如果你覺得錯了，趕快退出來，股市不像房地產那樣需要很長時間辦理手續，才能改正。你是隨時可以從中逃出來的。
你需要有較多的精力，對數字快速反應的能力，更重要的是要有常識。
你應該對你做的事情有興趣。最初我對這個市場感興趣，不是為了錢，而是因為我不想輸，我想贏。
投資者的成功是建立在已有的知識和經驗基礎上的。你最好在自己熟悉的領域進行專業投資，如果你對知之甚少，或者根本沒有對公司及細節進行分析，你最好還是離它遠點。
我沒有把錢放在海外投資上，因為我不了解海外市場，我幾乎沒有在國外證券市場上做過交易。我主要是在國內投資。我的國際性投資也是通過本國公司進行的。它們大部分是全球企業，像IBM，它利潤的一半來自海外。
個性在現代技巧中扮演著十分重要的角色。比如指標基金，期貨中的標准普爾500指數及其他股票指數。怎樣選項，這在現在要比20或30年之前佔有更重要的位置。但我並不注重這一點。我只是有時在日常商品中做期貨交易。但我並不向個人投資者做這方面的建議。
在你真正成為一名投資者之前，你也應該檢查一下身體和精神是否合格。好的身體是你做出明智判斷的基礎，不要低估它。 即使是成功的投資者，他們中的許多人也在本世紀末度過了一段艱難時期。我和他們中許多人交談過，其中只有一小部分人相信，1996年在股票一漲再漲的情況下，他們還能把握市場的形勢。
許多曾經傑出的投資者在如今的市場中有過艱難的時期。然而無論怎樣，他們的經驗教訓在任何時候，尤其是20世紀90年代這個瘋狂的時代，對我們都有所啟發。
那些成功的投資者都通向成功。 洛威普萊斯看重新興工業增長性，從而獲得成功；本·格雷厄姆尊重基本價值規律；沃倫·巴菲特則認真地研究他在哥倫比亞大學學習時老師本·格雷厄姆教給他的經驗；喬治·索羅斯把他的思想理論運用於國際金融領域；吉米·羅傑斯發現了國防工業股票，並把自己的想法和分析告訴老闆索羅斯——他們每個人都通過自己的方式取得了巨大的成功。 你可以學習成功的投資者的經驗，但不要盲目追隨他們。因為你的個性，你的需要與別人不同。你可從成功和失敗中吸取經驗和教訓，從中選擇適合你本身、適合周圍環境的東西。
個人投資者對一支股票的影響，有時會讓它上下浮動10個百分點，但那隻是一瞬間，一般是一天，不會超過一個星期。這種市場即非牛市也非熊市。
我稱這樣的市場為「羊市」。有時羊群會遭到殺戮，有時會被剪掉一身羊毛。有時可以幸運地逃脫，保住羊毛。 「羊市」與時裝業有些類似。時裝大師設計新款時裝，二流設計師仿製它，千千萬成的人追趕它，所以裙子忽短忽長。
不要低估心理學在股票中的作用，買股票的比賣股票的還要緊張，反之亦然。除去經濟統計學和證券分析因素外，許多因素影響買賣雙方的判斷，一次頭痛這樣的小事就會造成一次錯誤的買賣。
在羊市中，人們會盡可能去想多數人會怎樣做。他們相信大多數人一定會排除困難找到一個有利的方案。這樣想是危險的，這樣做是會錯過機會的。設想大多數人是一機構群體，有時他們會互相牽累成為他們自己的犧牲品。 注重短線投資容易忽略長線投資的重要性。企業經常投入大量資金，進行長線投資，當然同時會有短期效應，如果短期效果佔主導作用，那將危害公司的發展和前景。
獲利應建立在長線投資、有效管理、抓住機遇的基礎上。如果安排好這些，短線投資就不會佔主要地位。
當一支熱門股從小角度分析，它一個季度未完成任務，市場的恐慌就會使得股價下跌。 什麼時機可以入市購買股票？什麼時候適合賣出股票、在場外觀望？
時機可能不能決定所有事情，但時機 可以決定許多事情。本來可能是一個好的長線投資，但是如果在錯誤的時間買入，情況會很糟。有的時候，如果你適時購入一支高投機股票，你同樣可以賺錢。優秀 的證券分析人可以不追隨市場大流而做得很好，但如果順潮流而動，操作起來就更簡單些。
一位投機者或投資者經常成功是因為，他會在市場疲軟時，投入大量資金買入，這樣可以用同樣的資金換得更多的股票。相反的，投資者會在強市中將股票高價賣出，賣出的股票雖然不多，卻能賺得很多錢。這條原則很簡單。
把握有利時機一部分是靠直覺，一部分卻正相反。時機的選定要靠自己的獨立思維。在經濟運行中，升勢可能在跌勢中產生，衰退會從高潮開始。
直覺的重要是什麼？偉大的經濟學家保羅·薩繆爾森認為，股市「在過去的三次大規模衰退中作過八次預告」，完全正確。所以，一時的直覺幾乎跟對證券的分析能力一樣重要。
時機是微妙的，又是很慎密的。如果在錯誤的時間（正處於升勢）做空頭，代價將是昂貴的。去問一問那些做理頓、電訊傳通、萊維茨傢具、蒙摩雷克斯等股票空 頭的人，做得沒錯但時機不對，拋得太快。我認識一個人，他在1929年夏天牛市最高點時，因為做空頭輸掉了一切，直到秋天才重新做起來。
牛市的時間一般比熊市長，牛市時，股價增長緩慢、不規則，可能比熊市更不規則。熊市則短促、劇烈動盪。但是市場終究是有一定規律的，股市很少連續超過6個月上升，也很少連續超過6個月下跌。
另外，有些投資者在看到虧損報告之後，只要有機會就立刻平倉出局，而不對眼前的形勢做任何評估。十有八九，這種情況下賣出的股票實質上是應該買入而非賣出的。在這種形勢下，人們首先學到的應該是，市場不會理會個體行為。你購買證券所出的價格沒有什麼不可思的。人們在認識古怪的價格及價值重估理論時是相當 困難的，而且不只是業余投資者認識不到這一點。許多投資顧問相信應該是公共事業股資上做長期投資。但他們持有一支股票的時間過長了，我認為股票價格攀升至 一個偏高價位，不管它是為政府雇員、教師還是其他人設立的退休基金都鶯歌應該賣掉它
當一支股票在一個合理的價位被賣出時，你唯一的問題是賣出時要交的稅款。人們總想逃稅，這是個大錯誤，應該立即付稅。
雖然股價還沒有到最高點，但如果你獲利了，還是退出為好。伯納德·巴魯克是能最好把握時機的投資者，他的哲學是，只求做好但不貪婪。他從不等最高點和最低點。他在弱市中買，在強市中賣。他提倡早賣。我們的公司很榮幸，他晚年的時候，他成為我們的客戶。
在有的時期，普通股票是最好的投資，但是在另一時期，也許房地產業是最好的。任何事情都在變，人們也要學會變。我完全不信會存在一個永久不變的產業。 必須認真研究公司的管理狀況、領導層、公司業績以及公司目標，尤其需要認真分析公司真實的資產狀況，包括：設備價值及每股凈資產。這個概念在世紀初曾被廣泛重視，但這之後幾乎被遺忘了。
公司的分紅派息也十分重要，需要加以考慮。如果它的分配方案是適當的，它的股價可以更上一個台階。如果公司分出90%的利潤，注意，這是一個危險的信號，下一次就不會分了；如果公司只分出 10%的利潤，這也是一個警報，一般公司的分配方案是分出40%~60%的利潤。許多公共事業的股票的分紅比率還會更大些。
許多投資機構並不真的重視分紅，但個人投資者卻把分紅作為擴大收入的一種重要方法。
什麼是成長性股票？它的聰明的追隨者在公司發展初期就發現了它潛在的價值。但一般情況下，公司是在成熟後，其品牌才會被認知的。成長是緩慢的，個人和機構依然購買它的股票是因為人們的預測比較切合實際。
人們對假定的增長花費了太多的精力。而這就是不考慮經濟的衰退、戰爭的爆發、政府對成長指數的重新評估及成長指數自身的變化。
一支股票的市盈率很少保持在15倍左右，因為人們對公司前景的預計會高過這種市盈的價格——這種想法不一定正確。我們知道會有例外，但意外的機會只有1%。所以這種奇想影響著你，使人在高市盈率時花高價買入股票。
我對績優公司超出10～15倍市盈率一倍的市盈率是接受的。而它們中許多市盈率只在6～10倍之間，這樣對我們雙方都有利。
如果你能控制一定公司的整體市價，你就可以從中獲得更多的利潤。 在這個充滿冒險的世界裡，因為存在著許多可能性，人們會痴迷於某種想法、某個人、某種理想。最後能使人痴迷的恐怕就算股票了。但它只是一張證明你對一家企業所有權的紙，它只是金錢的一種象徵。
熱愛一支股票是對的，但當它股價偏高時，還是別人去熱愛比較好。 套頭交易就是對一些股票做多頭，對另一些股票做空頭。
專業人士在日常的市場利用套頭交易迴避風險，有時新入市做套頭交易只是一場賭博。我不贊成這樣做。但也沒有法律禁止它。
套頭交易的確是現代股票的一項變革，一個世紀以前當你從紐約和倫敦市場購買同一種股票時，城市間的差價只是些微的。專家們從一個市場買進一隻股票，又在另一個市場上賣掉它，雖然賺錢很少，但還是有盈利的。
獲利及風險因素與當今股市相比較而言是低的。但是相信我，當今股市相當有風險。
如果你堅持做套頭交易，而且確信有經驗可以幫助你，記住要使它多元化，要統觀全局，確信你的法則是正確的。如果要使你的投資多元化，你就要盡量增加你的收入，如資金。 我所說的環境是指市場走向和整個世界環境。你需要變通我給你的那些模式，以適應你所在的市場的運作。
在市場的評估中，應多關注百分比的變化而不是數量。下跌100個點雖然波動很大，但它可能只是指數的2%。
關注市場可以使我發現市場何時開始衰退，又何時開始復甦。這也是經常給投資者以機會，使他們有機會投資到所謂保守的方面，如短期無息國庫債券、長期國庫 債券、國庫券。短期無息國庫債券是大投資者主要的投資方向，它比任何一項投資都有保險，比把錢放在枕頭里還安全。你不需要經濟學家告訴你怎樣研究利率，沒 有什麼能比預測市場的走勢更為重要的。利率的走勢也是如此，長期利率的低迷，比任何其他事實都能說明經濟形勢的嚴峻。
一般情況下，如果短期和長期利率開始上升，這是在告訴股票投資者：升勢來了。
股票不分季節，按照日歷投資是沒有必要的。記住，對投資者來講，任何時候都是冒險的。對享受人生和享受投資快樂的人來說，季節雖多變，但機會隨時都有。 根據形勢的變化改變自己的思維方式是有必要的。我的觀點是，你應該主動根據經濟、政治因素的變化而變化。至於技術上，有時我們可以控制，但有時卻是在我們控制之外的。
我擅長做熊市思維，我與樂觀者們唱反調。但是，如果大多數人有悲觀情，我就與之相反做牛市思維；反之亦然，我同時做套頭交易。

2. 高級微觀經濟學——消費者理論的問題：已知一個具體的間接效用函數,如何求相應的馬歇爾需求函數

羅伊恆等式：分子對價格P求導.分母對收入Y求導.前面有個負號

3. 羅伊恆等式 是什麼

羅伊恆等式是指：
分量商品的馬歇爾需求等於間接效用對分量價格和對收入偏導之專比的相反數。屬

這個等式可以用包絡定理來證明。
證明過程是應用了對偶理論，像支出函數就是一個可行集的支撐函數。支出函數對價格求偏導則得希克斯需求函數（這是對偶理論的一個定理），而羅伊恆等式和它不同，需要除以間接效用函數對收入的偏導，這是一個單位化的過程。具體可見MWG第三章3F（英文版第63頁）。不過對於初學者不需要糾結這么多，知道會用即可。
如果要從直覺理解，你可以從單位入手，間接效用函數對收入的單位是 效用/收入， 間接效用函數對價格偏導的單位可看成 效用/價格，則這個式子的單位是 收入/價格，正好和需求函數的單位一致。 收入/價格=數量

4. 怎樣理解高級微觀經濟學里的羅伊恆等式

對於高數來言呢，我個人認為最重要的就是把他當做工具，理解微積分的思想體系，這樣之回後就答會有感覺了。對於微觀經濟學呢，先看外國人寫的教材，比如曼昆、薩繆爾森的初級微觀，然後在掌握一定基礎後，就看中國的教科書，會有很大的幫助。興趣真的是很重要的，必須要明白這倆門課程的重要性。堅持吧

5. 高級微觀經濟學——消費者理論的問題：已知一個具體的間接效用函數，如何求相應的馬歇爾需求函數

羅伊恆等式：分子對價格P求導。分母對收入Y求導。前面有個負號

6. 經濟學入門到精通，需要讀那些書。請詳細點。

經濟學原理，

7. 讀經濟學有那幾本書比較好

入門：曼昆《經濟學原理》 、《經濟學的思維方式》《一課經濟學》《魔鬼經濟學》
稍加深入：薩繆爾森《經濟學》、斯蒂格利茨《經濟學》、馬歇爾《經濟學原理》
深入：外國：曼昆、平狄克、克魯格曼、多恩 布希 這些人的教科書，都是《宏觀經濟學》和《微觀經濟學》
中國：高鴻業（公認的國內經典）《西方經濟學》
以上是基礎，不一定要全看，選擇一些就行。然後再學經濟學，就是《區域經濟學》《產業經濟學》《發展經濟學》等等，看你喜歡哪方面了。
還有 國際經濟學，它包括國際金融和國際貿易兩部分，看你喜歡哪個了。
另外：經濟學的一些名著，公認的四大名著有：亞當 斯密《國富論》，馬克思《資本論》、馬歇爾《經濟學原理》、凱恩斯《就業。利息與貨幣通論》。
以上是我的看法，希望能幫到你!

8. 怎樣理解高級微觀經濟學里的羅伊恆等式

羅伊恆等式是指：
分量商品的馬歇爾需求等於間接效用對分量價格和對收入專偏導之屬比的相反數。

這個等式可以用包絡定理來證明。
證明過程是應用了對偶理論，像支出函數就是一個可行集的支撐函數。支出函數對價格求偏導則得希克斯需求函數（這是對偶理論的一個定理），而羅伊恆等式和它不同，需要除以間接效用函數對收入的偏導，這是一個單位化的過程。具體可見MWG第三章3F（英文版第63頁）。不過對於初學者不需要糾結這么多，知道會用即可。
如果要從直覺理解，你可以從單位入手，間接效用函數對收入的單位是 效用/收入， 間接效用函數對價格偏導的單位可看成 效用/價格，則這個式子的單位是 收入/價格，正好和需求函數的單位一致。 收入/價格=數量

9. 推薦幾本了解經濟學必看的書

1經濟學必看書籍
個人推薦的閱讀書目 1776年《國民財富的性質和原因的研究》 亞當.斯密
1890年 《經濟學原理》（上下冊） 馬歇爾
1848年 《經濟學》（上下冊） 薩繆爾森
《西方世界的興起》
這幾本書是學習經濟學金融學應閱讀的書目，但只有在大的圖書館才借閱得到。
對你了解經濟學會有一定的幫助。

2金融學必看書籍
資本主義國家貨幣流通與信用》中國人民大學出版社1957
《貨幣信用學（上冊）》中國人民大學出版社1959
《社會主義財政金融問題》中國人民大學出版社1981（全國高校優秀教材獎，北京市首屆 哲學社會科學和政策研究優秀成果一等獎， 中國財政學會全國優秀財政理論研究成果獎）
《貨幣銀行學》四川人民出版社1992：「國家教委審定全國高校財經類專業核心課教材」獲：全國普通高校國家級教學成果一等獎，全國高校優秀教材一等獎，北京市第三屆哲學社會科學優秀成果一等獎
《貨幣銀行學（修訂版）》中國人民大學出版社1999年3月出版：「教育部國家級重點教材」
《貨幣銀行學（第二版）》中國人民大學出版社2000年版：「教育部面向21世紀經濟、管理類核心課程教材」獲：教育部2002年全國普通高等學校優秀教材一等獎1999
《金融學》中國人民大學出版社2003年版。列入「國家『十五』規劃教材」；同時是教育部「新世紀高等教育教學改革工程·21世紀中國金融學專業教育教學改革與發展戰略研究」項目中五本教材之一。
專著：
《我國社會主義經濟中的貨幣和貨幣流通》中國財經出版社1964
《財政信貸綜合平衡導論》中國金融出版社1984（1986年度孫冶方經濟科學著作獎，1995全國高校人文社會科學研究優秀成果獎）
《工農產品比價剪刀差》中國社會科學出版社1990
《宏觀調控與貨幣供給》中國人民大學出版社1997；《宏觀調控與貨幣供給》（修訂版）中國人民大學出版社1999
《金融—詞義、學科、形勢、方法及其他》中國金融出版社 2001年9月
主譯：
《第二次世界大戰後資本主義體系中的黃金》中國財經出版社1965

主要論文：
《黃達選集》山西人民出版社1988（收1985年以前主要論文）、《黃達文集》中國人民大學出版社1999（收1952～1998論文及短文）
其中：《中國財政信貸綜合平衡和通貨物價問題》，首屆孫冶方經濟科學論文獎
《財政收支與信貸收支相互配合中的接合部問題》，中國社會科學院優秀理論文章一等獎
《黃達文集》（1952～1998）中國人民大學出版社1999

主持科研課題：
⑴ 國家「七五」重點課題《貨幣供求量問題研究》，成果為《貨幣供求問題研究系列專著·1～5》
中國人民大學出版社1990-1993
作者：鄧樂平；周慕冰；王松奇；尚 明、吳曉靈、羅蘭波；王慶彬、周升業
⑵ 「八五」延期項目《資金宏觀配置問題的研究》。最終成果為《中國資金宏觀配置問題研究》
中國金融出版社2001年5月，作者：李鷹。
⑶《關於我國部門經濟研究現狀與發展趨勢調查》——社科基金布置的項目
1995年6月完成研究報告，社科基金印刷，寫作主力：楊瑞龍
⑷《全球經濟調整中的中國經濟增長與宏觀調控體系研究》
教育部哲學社會科學重大課題攻關項目——2003年12月
中國人民大學財政金融政策研究中心申報

博士點項目：
1.《貨幣供給的宏觀調控》（1985）：並入國家哲學社會科學基金的《貨幣供求量問題研究》項目執行
2.《社會主義市場經濟制度下儲蓄向投資轉換機制的重構》 1993-1995
成果：陳雨露博士論文《中國經濟增長中的外部儲蓄機制研究》