A. 經濟學有哪些值得推薦給初學者的論文
經濟學有哪些值得推薦給初學者的論文 (Paper)？
2015-04-28 pgl147258
【周皓南的回答(5票)】:
第一次答題，能力所限，還請各位知友多多包涵。
這個問題其實挺難答的，原因很簡單：何為「值得」，何為「初學者」，每個答主們都可能因為自己的專業、研究和閱讀范圍，給出不一樣的回答。就這點來說，不能說任何答主的回答是不對的。首先，和題主同為初心者，我覺得經濟學作為一門高度體系化的學科，是不能脫離教材和知識結構說事的。所以，題主可以，也應該去繼續閱讀中級微觀經濟學和宏觀經濟學的相關內容。其次，閱讀paper的目的是什麼？如果是掌握方法，那麼就如 @Jichun Si 所說，沒有知識基礎便不可能知道如何應用方法；而如果是對經濟學的各方面作一些大略的了解，或是像 @SlowMover 所說，嘗試去掌握一些idea的話，讀他推薦的幾本期刊都是不錯的。［我也不完全同意SlowMover對於methodology的想法，不過也不需要說太多，下面一段會提到一點，這件事情本身在學界應當也不是沒有爭議的，對於初學者，避開這種爭議也是不錯的一種選擇。不過我依舊認為搭建數理模型本身便是一種idea的體現，而不僅僅是方法問題，一個最簡單的例子就是expected utility theory和prospect theory對於數理模型和公理假設的運用］
而同時經濟學作為一個知識學科的一大特點又是：如何定義所謂的知識結構？上面有答主說到了Gary Becker。我在還沒有進入芝加哥大學就讀時便深深敬仰其學術成就，即使當時還不能完全讀懂他的任何著述。但是，作為芝加哥學派重要的代表人物，Gary Becker的理論也必然是基於一些會被其他學派challenge的理論上的。簡單的問題：如果讓米塞斯繪制一張經濟學的結構圖，他的答案會有多少和Becker或是小盧卡斯不一樣，甚至相矛盾的地方？我覺得這是一個非常有意思的問題，此處也就暫且說這么多。對於初學者，我個人覺得閱讀經濟學書籍的時候可以適當把各學派的觀點糅合一下，但也可以只看芝加哥／奧地利的。並不是特別影響收獲方面的東西。
我在芝加哥大學本科學習中級微觀的過程當中還是很注重文獻閱讀的，我覺得讀paper是一件非常有意思的事情。一方面，合適的文獻可以讓我知道，自己在芝大上課做的題目到底是怎樣研究出來的，它的語境是什麼？它的思想源於何方，又有什麼應用價值？另一方面，作為拓展閱讀這些paper也是非常好的精神調劑＝。＝（我在上面說到的prospect theory實際上便是我上個學期的期末考試題，但我們並沒有在課上了解到。這樣一來，Tversky和Kahneman的文獻可能對於初學者來說是最好的拓展閱讀吧）
介紹具體東西之前吐一個槽。我覺得直接扔journal list是一個不太好的回答，原因是因為journal本身涉及到一個專業性的問題，對於題主沒有「直接的」幫助作用（舉兩個例子：我個人認為最近看到的AER上面的文章已經很少有能直接讓初學者看明白的東西，或是讓初學者覺得「我好像上課的時候／自己讀書的時候讀到過它」的內容了；但同時，最近的RES上面有介紹對於一個status quo constraint的utility maximization model的發展，我覺得這就是一個比較適合初學者的paper，原因很簡單：我看到了圍繞價格理論的一個核心概念: utility maximization，我可以通過這篇paper看到這個核心概念的發展，和一些所謂「原理」所沒有考慮到、或者值得去考慮的核心問題。這里的東西寫得很快，如果有不清楚的地方，我會回頭好好寫一下）。不過，大多數上面提到的journal都可以選取一些文章看看的，這里不多說。
鑒於題主的閱讀范圍主要涉及最基本的價格理論和貨幣理論，以及一些計量（其實我很好奇為什麼要這樣讀。。），下面就推薦一些我覺得這一方面最有價值的paper，以及我比較推薦的閱讀方法。我的標准很簡單：奠基性的一定要讀，開拓理論框架的也是值得一讀的。（這其中我也算上了一些書的excerpt，我是覺得除了一些經濟學史書籍比如斯蒂格利茨的The Roaring Nineties，沒有必要推薦全書，特別是一些「流行經濟學」書籍）
Gary S Becker, The Economic Approach to Human Behavior, 第一章. 最最簡練但又最最精妙的對於理性選擇的論述。值得注意的點是：什麼是purposive behavior. 這個pdf谷歌的出來。
與之相對應的：Gary Becker, Irrational Behavior and Economic Theory。jstor可查。Irrational Behavior是不是真的irrational到無法用理性的模型取推測？Becker的想法還是非常有意思的。
前兩篇東西（最多再加上一個risk-aversion）的應用：Becker & Murphy, A Theory of Rational Addiction。jstor可查。
上面有人說到了Becker的核心成就（把「非經濟學」的東西納入到經濟學范疇當中），我其實是不完全同意的，看上面三篇paper就能知道我為什麼這么想了。而且，做Becker這行的人還真不少，比如說芝加哥另一位諾獎得主Theodore W. Schultz。他的Economics of Fertility （1974）值得一讀，nber可查。
同樣，關於經濟學，或者說價格理論最核心的東西，弗里德曼有一篇非常不錯的paper。1966年的The Methodology of Positive Economics。（問題就來了：你說弗里德曼這篇paper是在說idea還是在說methodology?很多時候這兩個概念是不分家的）
我覺得樓主在未來的閱讀當中可能會接觸到更清楚的也更深層次的概念，如果要對這些概念（主要是價格理論）的提出和發展有了解的話，可以參考下面的paper，限於能力，如果我的介紹有任何問題，請不吝指出：
Liabson (1997), Golden Eggs and Hyperbolic Discounting。講intertemporal choice裡面的non time-consistent discounting問題，是intertemporal問題在中級之上的非常好的拓展。
Rosen (1999) Potato Paradoxes. 這位能力足以拿諾獎，但卻英年早逝的芝加哥學派少壯派經濟學家努力告訴我們Giffen good本身的存在性是有疑問的。（很好的銜接了曼昆吧～）
Arrow (1950) A Difficulty in the Concept of Social Welfare。這篇就不用多說了吧～阿羅的paper雖然初學者看起來會有些吃力，但是裡面的數理邏輯是可以把人領進經濟學的神奇殿堂的。
Samuelson (1977) St. Petersburg Paradox. 薩繆爾森老人家寫的對於聖彼得堡悖論的歷史總結。非常好的告訴了我們這個引發馮諾依曼思考expected utility theorem的歷史悖論怎樣產生、如何解決、有什麼新的發展。
Kahneman & Tversky (1981) Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk.
Hayek (1945) The Use of Knowledge in Society。
和哈耶克老爺子一脈相傳的一篇東西——Invisible hand and welfare economics by Stiglitz.
因為我本人對於貨幣理論了解實在不多，所以也不敢大肆推薦相關的paper。但是還是可以介紹一些的，這次直接拿上課的syllabus截屏了——主要是trevor gallen給的，一些關於經濟增長模型的介紹。
最後再推薦兩本書：Friedman的Capitalism and Freedom以及Becker的Economic Theory。
大概就這么多了。做research空隙寫出來的東西，請多多指教。
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回復 @SlowMover ：我還是比較贊同針對我的回答補充的部分的。就像我的答案最開始也說了，這個題目因為本身提法太模糊，所以必然會有同等「正確」，但是不一樣的解釋或者不一樣的方向的，也是因為經濟學這個學科本身的特點，答題者給出的答案會受到答題者經驗、閱歷的限制。我確實在一段時間之內還是受到chicago school的影響比較深，也是因為他們的approach (姑且說是從methodology的角度)我比較能夠接受，也覺得這樣的approach為經濟學構建了一個比較rigorous的學科體系。
至於chicago school的問題，heckman和list之間的divergence確實很有意思，在此不提。shiller如果跟fama和hansen並在一起，他的那句話的意思也不一定是「算是客氣」（這方面我讀的就比較少了，僅是個人推斷）。其實我的答案給的paper推薦倒是挺少涉及到所謂methodology和idea的糾纏之中的。比如becker的economic approach，這就是我覺得最基本的可以給初學者看的idea（也是我在學中微時候老師給我們看的第一篇paper。順帶，當時）。包括後面的irrational model，即使這是個模型問題，「取平均」照樣也是一種思想，就跟我們看baby rudin的證明一樣，嘗試從methodology裡面看到一些sparks of idea，未免也不是一件壞事。
再多說幾句，我現在看paper的時候也是會有意跳掉各種數學證明，甚至很多時候會把建立模型的所有部分都跳過不看，對於初學者來說這樣也不是沒有壞處，要看他看的是怎樣的paper。舉個例子，Willig (1976) 在AER上面發了一篇Consumer surplus without apology。核心概念就是用一堆數學說明CS是可以rigorously（在統計學的意義上）反映CV和EV的。問題就是這篇文章除了最開頭以外通篇都是數學。。。這樣的paper從methodology的角度必然是不適合初學者看的，但是，即使idea非常明白，初學者能夠接受，也只是停留在「接受」的層次而已，因為其實初學者不知道衡量welfare的這幾個概念之間到底有什麼內在的聯系，除了計算時候調整一下curve和upper lower bound。如果真的沉下心去看一篇paper，那麼必然能夠從method當中獲得和經濟學思維有關的收獲。從這個角度來說，我倒是覺得method和idea的問題初學者大可不用選擇性的去刻意揚棄，看paper的時候採用一種integrated approach，各取所需即可。
最後隨便說幾句st. petersburg那個例子——如果說idea是marginal utility遞減我倒覺得不如直接說人們大多數時候（「在一定的規則下」）是risk-averse的。這就涉及到idea有多少個層次的問題了。總的來說因為不知道題主的需求，所以也很難說拆解paper需要拆解到什麼程度。畢竟這也不是一道「how to read an economics paper」的問題。
最後的最後。。因為SlowMover要被recursive method這本書虐。。等我到了SlowMover的層次以後求帶～233333
【komarikamikita的回答(4票)】:
You do not need paper, but you need textbooks.
【知乎用戶的回答(5票)】:
UPDATE
其實說到給初學者推薦PAPER，第一想到的是這個：The Mystery of the Vanishing Benefits: An Introction to Impact Evaluation
從一篇里學到的知識/指導思想支撐我高分過了3門考試……
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以前參加過一個Scientific Writing Workshop，搬運一下當時導師推薦的文獻來源（見最後）。
雖然這些期刊看著超專業怪唬人的，但大部分有一定數學和計量基礎的話就能看懂。
知乎之前有個問題：如何評價諾貝爾經濟學獎得主 Gary Stanley Becker 的學術成就？
用經濟學來建立人類行為的統一分析模型，並讓所有學科都為其所用，為模型提供合適的參數和假定。
現在很多PAPER都是走這個路線（不過也有可能是我的專業方向是這樣，曾經選了個發展經濟學的seminar，閱讀材料把什麼科教文衛、婦女兒童權益、環境保護blabla的都包括了，這·些·都·是·經·濟·學·論·文……後來還上過研究恐怖主義、青少年犯罪、移民與社會問題之類的課也是一樣），如果題主不是想要鑽研理論，這些讀起來還挺輕松有意思的。發現全新的視角或者是看到作者對數據做了非常巧妙的處理時真是不由自主地在心裡點上32個贊。
當然如果志在理論的話……還是多看經典教材吧。
Good general journals:
e.g.
o American Economic Review
o Quarterly Journal of Economics
o Journal of Political Economy
o Econometrica
o Review of Economic Studies
o Economic Journal
Good specific journals:
e.g.
o Journal of Macroeconomics
o Journal of Labor Economics
o Journal of Development Economics
o Journal of International Economics
o Journal of Finance
o Journal of Public Economics
o Journal of Monetary Economics
o … etc.
Journals specialized in surveys:
e.g.
o Journal of Economic Literature
o Journal of Economic Perspectives
Working paper series
e.g.
o NBER Working Papers (National Bureau of
Economic Research)
o CEPR Working Papers
o IZA Discussion Paper Series
o Working Papers of the IMF, ECB, World
Bank, etc.
o Working Paper series of good universities
【JunAccount的回答(2票)】:
推薦看journal of economic perspectives. 每期邀請相關領域的大牛寫幾篇，高屋建瓴，語言通俗。
【米笑的回答(2票)】:
半夜被吵醒，來逛知乎看到這個，哎呀你們這些人吶，人家要推薦給初學者的paper，你們就搬出頂尖期刊都是好文來敷衍人家，太壞啦。
初學者嘛，可以看看的paper，我覺得該是滿足，第一，數學少的。第二，文章有意思但不難理解，第三，文筆不錯的。JPE，JEL神馬的，人家非專業，不一定會去一期一期借來看。
然後我突然就想到這篇文章了，覺得寫得不錯，還挺適合初學者的：
Roth, A. E. (2007). Repugnance as a Constraint on Markets. The Journal of Economic Perspectives, 21(3), 37-58.
話說，權力的游戲第四季不是剛結束嘛，我特別喜歡這戲裡面小惡魔在庭前慷慨激昂的一番呈詞，當時看完後我就想起這篇文章了。
然後免費下載的我只找到這個working paper的版本：w12702.pdf
看了一下這個的開頭，與我當年在JEP上讀得最終版略有用詞上的不同，但內容應該是一樣的。若是你學校圖書館有訂閱，那就用上面給的cite去搜索，沒的話就看上面的網址鏈接吧。
就醬，希望你喜歡～
【知乎用戶的回答(3票)】:
推薦看Debreu的monograph- theory of value.
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以及我覺得很多人列的經濟學所謂入門的書籍沒什麼讀的必要…有那功夫不如學學數學.
【城市獵人的回答(1票)】:
經濟學基礎文獻選讀
更新描述或封面
作者: 羅衛東 編選
ISBN: 9787308056137
這本書里邊大部分都是論文。
我推薦其中的一篇《知識在社會中的利用 》 哈耶克。
【NeiLHG的回答(0票)】:
不知道題主有沒有法律方面的興趣。
當初因為看經濟法所以接觸了大學里一門經濟學與法律的課程，收益很多。
推薦張五常的書目。都是一些有趣的生活小例子闡述了背後的經濟學理論。
【Mephisto的回答(0票)】:
不要自以為這兩本基礎入門書籍就可以幫你讀很多paper了……而且讀paper是很浪費時間的學習手段。通常paper都是長篇大論證明了幾個結論，而教科書里會以最簡潔最有效的方式教給你（如果不是適合當下階段的，教科書也會告訴你）。
如果你是想入門經濟金融領域，以下教科書不錯
推薦教科書：
Principle of Micro/Macroeconomics
Intermediate Micro/Macroeconomics
Principle of Corporate Finance
Strategies and Games
入門會計學
統計學（如果會了就不用了……）
【鄒鄒1990的回答(0票)】:
經濟學的煙酒僧表示看paper也頭痛啊，初學者就應該先看入門級的教材然後不斷升入。掌握經濟學的各種方法論，原理，知道如何運用。然後針對性的看相關的paper，看paper應該是帶著問題，尋求答案的思路去閱讀思考。
【SATBBB的回答(0票)】:
paper讀得越多，越覺得扎實基礎的重要。不過learning by doing could be a way。
【顧志耐的回答(0票)】:
只學了曼昆那本書離能看明白經濟學五大期刊上的Paper的距離還是有點遠的，這里我也認同 @Jichun Si 說的，在開始的階段還是去讀一些教科書為好，因為教科書已經把成書的時間之前的經典理論都涵蓋了。如果實在想讀Paper，建議還是從文獻綜述讀起。上面提到的JEL上面的文獻綜述都很不錯。我在這里再給一點別的思路，列一些上面幾位都沒有說過的領域。如果你對新制度經濟學這個領域感興趣的話，可以去讀一些這個領域的文章。這個領域有很多經典的論文，並不用很復雜的數學模型，但是思想很深刻，有助於對用經濟學的思想審視這個世界這方面能力的培養。
下面列一些我自己讀過的
R.H. Coase The Theory of The Firm The Problem of Social Cost
這兩篇經典論文可謂「其稱文小而其指極大，舉類邇而見義遠」，奠定了產權經濟學的開端。
接下來推薦一下我特別崇拜的經濟學家 Mancur Olson
The Logic of Collective Action: Public Goods and the Theory of Groups
The Rise and Decline of Nations: Economic Growth, Stagflation, and Social Rigidities
Mancur Olson的理論經常是前人從來沒有說過的，令人眼前一亮，讀完之後可以讓人對社會的組織結構有新的認識。
行為經濟學/實驗經濟學領域的很多論文也比較好懂，而且讀起來可能更有意思一點。這樣的論文重點在於實驗設計，後面會用一些統計學的方法去檢驗結論，如果你有統計學基礎，讀下來應該是沒有什麼問題，不過我對行為經濟學發展的前景還存在疑慮。
【雨田雨辰的回答(0票)】:
以下主要是對金融研究的學習，轉自我給另一個題主的類似回答：
首先，我覺得題主可以嘗試先了解現代金融學的發展歷史。這個過程可以幫助題主可以理清每一個理論的產生背景和意義，從而使題主更容易整理出自己的金融知識體系。在這里，我有一本書推薦題主看看，邵宇和刁羽的《微觀金融學及其數學基礎》。這本是主要是針對資產定價相關理論的。這本書在前言部分，總結了現代金融學從1900年巴舍利耶的《投機理論》到黃和達菲的有限證券市場的動態阿羅-德布魯均衡的相關發展歷史，通過閱讀這一部分，題主應該會對現代金融學的體系發展和每一個理論所關注和回答的問題有一個很好的了解。進一步，這本書的微觀金融學部分很好的將這個歷史中的主流金融理論進行了梳理和分類，條理十分清晰。具體說來，總結了投資者行為（即投資者效用最大化）衍生的資產定價理論、金融市場無套利定價條件在不同模型假設下的表達、B-S方法和風險中性定價在衍生產品定價方面的應用、利率期限結構理論和金融市場理論等。每一個方面都是資產定價領域的重點問題。而這本書的第二部分，數學部分則很好的總結了需要用到的數學基礎。
其次，我認為題主可以基於不同的金融分支閱讀各領域自身的總結性文章。在這里，我有兩篇推薦題主閱讀。首先，是哈佛的John Y. Campbell今年寫的《Empirical Asset Pricing: Eugene Fama, Lars Peter Hansen, and Robert Shiller》。這一篇文章主要總結了上世紀70年之後基於SDF的當代資產定價理論，非常詳盡，適合題主對當代資產定價理論和實證研究方法上有一個大致的學習，並且Shiller的理論是Behavior Finance方面的先河，現在很多熱點的information economics問題都是從這一個分支逐漸發展出來的。第二篇文章是B. Espen Eckbo的《Corporate Takeovers: Modern Empirical Developments》。這一篇文章總結了公司並購方面的實證研究的建立，對於題主對並購理論和實證方法的理解有一定的好處。這一篇文章的最大好處是每一個部分都是基於一個問題的解答過程，有利於題主在學術生涯中形成問題導向型的知識結構，這樣才能不斷的發現問題並產生解答問題的慾望。
其他的參考讀物，我認為題主如果時間允許可以閱讀各個領域的經典教材。比如，Bodie的《Investments》對資產定價方面的基礎知識有所介紹，Stephen A. Ross的《Fundamentals of Corporate Finance》對於公司金融學相關知識有所介紹，還有Hull的《Options, Futures and Other Derivatives》對於衍生品定價知識的學習十分重要（個人認為，題主的數學本科背景很適合這個方向的發展，恰好國內金融衍生品市場還很初步，未來空間遼闊，金融工程技術的掌握一定可以獲得政策紅利）。當然如果題主讀了上述綜述性文章，有興趣也可以讀一讀參考文獻中的原始論文。主要可以讀一讀Markowitz、Sharpe、Fama、Merton、Black & Scholes、Ross、Breedon、Duffie & Huang、Fama & French、Shiller等人的文章。由於重要理論實在是太多，不在這里贅述。
BTW，我也不認同 @Jichun Si的看法，你現在這個階段就是應該多多的看一些總結性讀物和原滋原味的論文，從中間獲得最直接的idea，methodology是後話，但學術思想是可以理解的，而且一般學術思想都在introction裡面進行了邏輯上的陳述。至於methodology，則可以逐漸的通過看同一個field的論文去總結對於相似問題，academia都用了什麼統一的方法。
以上。主要用於拋磚引玉。
B. 經濟學原則 迅雷下載
經濟學是研究價值的生產、流通、分配、消費的規律的理論。經濟學的研究對象和自然科學、其他社會科學的研究對象是同一的客觀規律。
經濟是價值的創造、轉化與實現；人類經濟活動就是創造、轉化、實現價值，滿足人類物質文化生活需要的活動。經濟學是研究人類經濟活動的規律即研究價值的創造、轉化、實現的規律——經濟發展規律的理論，分為政治經濟學與科學經濟學兩大類型。政治經濟學根據所代表的階級的利益為了突出某個階級在經濟活動中的地位和作用自發從某個側面研究價值規律或經濟規律，科學經濟學用科學方法自覺從整體上研究人類經濟活動的價值規律或經濟規律。新常態經濟學就是科學經濟學。經濟學的核心是經濟規律。在新常態經濟學看來，資源的優化配置與優化再生只是經濟規律的展開和具體表現，經濟學的對象應該是資源優化配置與優化再生後面的經濟規律與經濟本質，而不是停留在資源的優化配置與優化再生層面。停留在資源的優化配置與優化再生層面的，是政治經濟學而不是科學的經濟學。要研究經濟發展的規律就必須從整體上統一研究經濟現象，宏觀經濟與微觀經濟是統一的經濟體中對稱的兩個方面，所以在新常態經濟學範式框架中，有宏觀經濟與微觀經濟之分，沒有宏觀經濟學與微觀經濟學之別；而政治經濟學總是把經濟學分為宏觀經濟學與微觀經濟學。
1.成本控制的原則之一
是指因推行成本控制而發生的成本，不應超過因缺少控制而喪失的效益。
選擇關鍵因素加以控制，而不對所有成本都進行同樣周密的控制。
要求成本控制能夠起到降低成本、糾正偏差的作用，具有真實性;要求在成本控制中貫徹「例外管理」原則;
要求貫徹重要性原則;要求成本控制系統應具有靈活性。
2.管理學名詞，組織設計中遵循的傳統原則之一。指組織要以較少的人員，較少的層次，較少的時間達到管理的效果。
C. 求博弈論和運籌學的經典著作下載
古諾模型
Bortraned 模型
博弈論與經濟行為
博弈論與信息經濟學
運籌學
運籌學導論
管理運籌學
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內容預覽：
審視復雜變化的經濟現象：每周一堂經濟課 作者：鄭月玲 編著
前言
在市場經濟社會中，經濟滲透於生活的方方面面，可以說，每一項經濟活動都與我們的生活有著千絲萬縷的聯系，任何人想要置身事外都是不可能的。
在日常生活中，面對紛繁復雜的經濟現象，人們有太多的疑問和困惑。比如，為什麼有些東西質量非常糟糕，卻還是有人爭相購買，而質量好的卻無人問津，甚至在競爭中最終敗下陣來？為什麼有些東西降價後物超所值卻銷路不暢，而把價格提到高得嚇人時卻備受追捧？為什麼教科書上明明告訴人們要勤儉節約，可經濟學家卻號召人們消費，甚至有些國家還發錢鼓勵民眾消費？為什麼農作物豐收時，本應該欣喜的農民卻愁上眉梢？這到底是怎麼回事呢？
其實，我們只看到了表面現象，而沒有去分析紛繁復雜的經濟現象背後的本質規律。
經濟規律以各種形式在暗中支配著人們的生活和商務活動。了解、掌握經濟學的游戲規則，並且將這些博弈規則自覺地運用到日常生活和商務實踐中去，將能很好地調整我們的行動和策略，掌握經濟先機，以最小的投入獲得最大的收益。
可以說，「經濟規律」是一隻看不見的手，它在默默地指揮著經濟的運行和變化。我們可以不是經濟學專家，但是不能不懂經濟學常識，更不能不懂與我們日常生活息息相關的經濟規律。
為了普及經濟學常識及規律，我們編寫了這本書。本書所選的52條經濟規律都是經典的經濟理論，如復利累進效應、最大笨蛋理論、節儉悖……
應該是全本了
E. 哪位有《經濟觀察報》2010年全年的PDF版啊，能不能給我傳一份全年的
——匯率與貨幣系列評論之一
周其仁
經濟觀察報 2010年4月19日星期一
匯率者，貨幣間的市場之價也。譬如近來又吵得沸沸揚揚的人民幣匯率，無非就是多少人民幣換一美元的市價問題。以變動的趨勢著眼，用比今日之匯價更少一點的人民幣就可換得一美元，人民幣就是升值了。反過來，用更多的人民幣才換得同樣一美元，人民幣則貶了。
市價有什麼好吵的呢？在日常生活里，你我不是天天要進市場，時時要與市價打交道嗎？經驗很真實：早餐之價不要吵，鉛筆文具之價不要吵，衣帽鞋襪之價也不要吵。市場之道，可以討價還價，但不需要吵。講不成價錢也好辦，買賣不成仁義在，還有下回哩。從沒見過「白菜升值派」，隆重其事寫下白菜應升值的理論及其政策主張的——賣白菜的只要對其他買家的光顧信心滿滿，不改口自己的出價就足夠了。
是不是匯率涉及與老外的生意，所以就非吵不可呢？也不盡然。今年1月到達沃斯開會，來回搭乘德國漢莎航空的班機。我的立場，擺明是希望自己口袋裡的人民幣對漢莎機票升值的。無奈尋來比去，同等條件下沒有他家航空公司可選，只好屈從對方——那分明是可惡的人民幣貶值派。相比之下，成都遠郊的農民比我本事大：他們也是人民幣對可口可樂汽水的升值派，卻足不出村就可以在小賣店裡購得只有城市銷價五分之一的可口可樂。勝利可不是吵來的，那隻是因為其他競爭者逼得可口可樂不敢多要一分錢！
市場之價為什麼無須吵？我的理解，市場其實是一套靠行為定價的游戲。天下買家大同小異，差不多個個都是自己持有貨幣的天生升值派。賣家也大同小異，都是顧客手持貨幣的貶值派。問題是，市場里的升值貶值不需要吵，大家出價就是了。橫豎買家與買家爭、賣家與賣家爭。至於升值派能不能贏，決定的因素是賣家營壘的競爭程度是不是壓過了買家營壘的競爭程度。若是，吵不吵無所謂，買家所持貨幣終究要升值；若不是，吵得再凶，買家的貨幣也擋不住對賣家的商品貶值。
這是說，凡能夠以行為定價錢的，吵鬧就多餘了。從這點看，市場就是以出價競爭的行為代替口水和政治辯論的一套制度。是的，古往今來，自發的市場熙熙攘攘，但絕不吵吵鬧鬧，更不是好勇鬥狠之輩喊打喊殺的好去處。不是市場里沒有利害關系，無論中國人與中國人，中國人與外國人，還是外國人與外國人，買賣各方的利害分歧與生俱來，這點亘古不變。但是，在市場制度下，可以出價定勝負，吵鬧實在多此一舉。
人民幣匯率究竟中了什麼招，要這樣吵了又吵？遠的不提，1997年亞洲金融危機，過不了多久就傳來「國際聲音」：人民幣不要貶。五年後，國際呼聲轉為「人民幣要升值」，而同情中國的老外學者，一般說升值絕不可取。國際上開吵，國內也跟著吵，升值派與不升值派營壘分明。也有學者開始主張人民幣絕不能升值，等到政府決定於2005年7月開始小步升值，又說緩升也許是必要的。再過三年，全球金融危機橫掃神州大地，人民幣升值之聲讓位於全球救市。不過還真有人倒算，人民幣升值是比美國金融危機還要厲害的中國經濟殺手！又過了一年，後危機時代幡然來臨，人民幣升值的呼聲重起。這回動靜可大了：從諾貝爾經濟學獎得主、百多位美國議員，直到美國總統，一起放話要人民幣升值。冷眼看去，正派反派的論據無數，卻不見有人問出纏繞我心頭好幾年的一個問號：他們為什麼吵架而不出價？
我的問題是沖著升值派去的：你們要是真的主張人民幣升值，何不帶頭——然後帶領所有贊同升值主張的人們——大手以美元買人民幣呢？這里的經濟邏輯很簡單：大手以美元買人民幣的 「買壓」，總比大呼小叫人民幣必須升值的「言壓」管用吧？我的問題也是沖著人民幣絕不升值派去的：要是真主張人民幣不升值，大手拿人民幣買美元不就得了？！更一般地，我的問題是沖著所有「有主張」的人們去的：用行為而不要用言辭來表達閣下的主張。
說來不容易相信，我的問題來自一次令人尷尬的經驗。那時聽一位朋友講述人民幣絕不應升值的理由，他講得實在頭頭是道。我知道他海外歸來，問他自己是否多持了一點美元。不料他很吃驚：早把美元賣掉了呀！受此刺激，我以後聽到「主張」就非聯想到「行為」不可。蒙代爾說人民幣匯率不可升，我想問他為什麼減少在美國的時間到中國來領北京綠卡？克魯格曼說美國惟有壓迫中國升值，我想問是否中國人也可壓迫他接受以人民幣計價的美國薪酬？130位美國眾議員聯署要美國財政部把中國列為匯率操縱國，我想問他們干嗎不來點真格的，乾脆拿美聯儲的黃金儲備換他幾十萬億人民幣？看來人們還真不把經濟學當回事。這門以解釋行為為己任的經驗科學，最起碼的堅持就是把人們的行為——而不是人們的言辭、特別是關於他們自己行為的言辭——作為研究的對象。
所以，我的問題說到底是沖著自己來的：在熱烈地爭論人民幣匯率應該這樣、應該那樣之前，我們究竟搞清楚了人民幣匯率實際上是怎樣決定的嗎？容我強調一句：不是這樣或那樣的「匯率主張」，而是在每個平常交易日的早上9點15分，由「中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布」的「銀行間外匯市場」上的那個 「美元對人民幣匯率的中間價」（2010年4月12日為1美元對人民幣6.8259元），實際上到底是怎樣形成的？
形成人民幣匯率的市場特徵
[淘股吧]
——匯率與貨幣系列評論之二
周其仁
經濟觀察報 2010年4月26日星期一
把世界吵得翻天覆地的人民幣匯率，是在一個中國的市場上形成的。這個市場叫中國外匯交易中心，總部在上海外灘中山北一路15號，曾經的華俄道勝銀行舊址。與紐約、倫敦、東京那些外匯市場不同，中國外匯交易中心是一個有形市場，比較容易觀察。再加上歷史不長，弄清來龍去脈不算太大的難題。
1994年前的中國有外匯交易，但沒有統一市場。那時，人民幣換美元的需求是通過兩條軌道來實現的。第一軌是計劃軌，就是按政府的官方牌價結匯。不論企業還是個人，有了外匯收入，都要以5元多人民幣兌1美元之價，結算給政府。人民幣估值如此之高，應該是那時中國的創匯能力不足，政府希望以較少的人民幣代價購得全部外匯。不過，這樣打算盤有一個代價，就是誰也不願積極創匯。政府低價購匯，如同當年低價收購農副產品一樣，降低了刺激生產者努力的誘因。
逼來逼去就逼出了第二軌。路徑大體如下：國家從上世紀80年代開始逐步提高購匯牌價，然後又推出「外匯留成」制度，即允許創匯企業留下一個比例（20%）的外匯自用，並可以把這部分留成的外匯，拿到 「外匯調劑中心」去，看有沒有誰的出價比官方外匯牌價更高。由於低於真實市價的「平價外匯」永遠短缺，需求就永遠旺盛。大家你爭我奪出價，就把計劃外的外匯調劑價格拉高了。外匯雙軌制應運而生：牌價外匯5元多兌1美元，調劑中心的可以8元、9元、甚至10元兌1美元！後者才是市場，因為凡想多要美元的，無須喊叫，也無須左打報告右審批的，拿人民幣出價就是了，游戲規則是出價高者得美元。
拜改革開放大潮之福，外匯市場軌的力量越來越大。到1993年中國第一次匯改前夜，中國全部外匯的80%來自調劑中心即市場軌，僅有20%來自計劃軌。中國的第一次匯改，大刀闊斧完成了匯率雙軌的合並，也把分布於各地、分散定價的外匯調劑中心，整合成統一競價的外匯市場，這就是中國外匯交易中心的由來。自此，直接以行政命令為人民幣匯率定價的時代結束了。今天的人民幣匯率，是在外匯交易中心這個市場上形成的。
中國外匯交易中心的確是一個市場。不過，這個市場尚帶有轉型經濟的若干制度特徵。我觀察了幾年，發現至少有兩個特點值得特別留意。第一個特點較為明顯，中國外匯交易中心是一個僅僅設在中國的市場，在世界其他地方別無分店。這個特點，區別於全球主要外匯市場。當今世界，人們不僅可以在美國境內買賣美元、也可在美國境外買賣美元，正如人們可以在歐洲境內外、日本境內外買賣歐元或日元一樣。可是人民幣的交易就僅限於中國，中國人可以在中國買賣外幣，外國人也可以在中國買賣外幣，但外國人卻不可以在中國境外買賣人民幣。之所以境外要求人民幣升值的呼聲嘹亮，原來是因為他們無從拿美元買人民幣！這方面，香港是個例外。在這個全球第五大外匯市場上，自2003年以後是可以合法買到一些人民幣的。並不例外的是，香港因此也就沒有很高的關於人民幣匯率的呼聲，因為無論哪種匯率主張，在香港總可以通過對人民幣的出價行為來表達。
另外一個特點較為隱蔽。中國外匯交易中心是一個交易所類型的市場，實行會員制。所有在中國有權合法經營外匯業務的商業銀行和其他金融組織（包括其分支機構），經中國人民銀行和外匯管理局的審查批准，都可以成為中國外匯交易中心的會員。進入中國的外匯，無論來自貿易順差、外國直接投資，還是所謂的「熱錢」，都是先與這些會員「結匯」，然後再由會員機構在中國外匯交易中心這個 「銀行間市場」上競買競賣各自持有的外匯頭寸。現在全球高度關注的「人民幣匯率」，就是中國外匯交易中心的會員們，每天在這個市場上競爭的結果。在這個意義上，說人民幣匯率是在市場供求競爭中形成的，此言不虛。
不過，在中國外匯交易中心所有可以入場交易的會員當中，有一個特超級會員。這就是主管中國外匯市場的央行及外匯管理局。在這里，像所有其他會員一樣，央行可以進場購匯。加上「特超級」的修飾語，是因為央行不但是日益成長的中國外匯市場上的最後買家，而且在事實上購入了進中國外匯的絕大部分。讀者常聽到的早就過了2萬億美元的 「中國國家外匯儲備」，其實全部是由央行購入的外匯。要說明的是，特超級會員也還是會員，因為今天的中國再也不要求強制結匯，央行進場購得了外匯的絕大部分，僅僅是因為它的出價最高！
作為一個政府組織，央行進場大手購匯，這件事情要怎樣看？我的看法，央行入場購匯，與政府其他機構進入市場采購商品，沒有本質上的不同。當然，在自己主管的市場里從事采購活動，裁判員兼運動員，確有一個角色沖突問題。不過，好在外匯交易非常透明，中國外匯交易比其他政府機構入場的市場一般來說更為干凈。橫豎游戲規則是一樣的，大家出價競買，央行出價高就央行得。這里沒有超級特權，公眾也從來沒有為這個環節的丑聞所困。
問題是央行購匯的購買力來源。我們知道，央行不是普通商業組織，無從通過向市場出售商品和服務來獲取收入。央行也不是財政部或國資委，可以向商業機構或個人直接征稅，或通過出售國有資產或權益來形成自己的購買力。央行購得數萬億美元儲備所付出的驚人龐大的人民幣，與「基礎貨幣」有關。這是央行不同於任何其他入市的政府機構的真正特別之處。這一點，對我們全面理解在市場供求中形成的人民幣匯率，至關緊要。下周再談吧。
央行購匯的支付手段
[淘股吧]
——匯率與貨幣系列評論之三
周其仁
經濟觀察報 2010年5月3日星期一
我們已經知道，人民幣匯率是在一個中國的市場上形成的。這個市場叫中國外匯交易中心，是一個由數百個有權在中國經營外匯業務的中外銀行和其他金融機構組成的會員制交易所——或稱「銀行間外匯市場」。這個市場依法由央行和國家外匯管理局管理。較為特別的地方，是依法管理這個市場的央行和外匯管理局也可入市買賣外匯。更為特別的地方，是迄今為止進入中國的絕大多數外匯，都是由央行購得、然後轉為中國的國家外匯儲備的。
講過了，1994年第一次匯改之後，中國在法律上不再要求強制結匯。因此，央行購匯與別的會員的購匯行為沒有什麼原則不同：平等競爭，出價高者得。央行所以購得了進入中國外匯的絕大多數，原因簡單，就是誰的出價也不如央行的出價高。正因為央行出價最高，所以市場里的其他會員，就很樂意把從企業與個人那裡購得的外匯，賣給央行。2003年公布的《外匯管理條例》說，企業和個人的外匯收入，可以「保留或賣給經營結匯、售匯業務的金融機構」；後者又可以在「遵循公開、公平、公正和誠實信用的原則」的外匯市場上交易。無論企業、個人還是經營結匯售匯業務的金融機構，都有權不賣外匯給央行。這里的不賣者，其實就是他們自己對所持外匯的出價，高於央行罷了。
央行購匯當然用人民幣。那麼，央行究竟是從哪裡獲得大手購買外匯的巨量人民幣的？這個問題似乎太淺：誰不知道普天下流通的人民幣，都是由人民銀行即中國的央行發出來的？翻開1995年全國人大通過、2003年12月人大常委會修正的 《中華人民共和國人民銀行法》，法定的人民銀行職責之一，就是「發行人民幣」（第四條（三）款）。既然央行有此職權，為大手購匯多給自己發一些人民幣，還不是易如反掌？
是的，全部流通中的人民幣現金，都是央行發行出來的。正是這個法定的央行權力，使不少人認為，央行大手購匯的代價非常之低。在技術層面，發行貨幣就是印刷鈔票。這也不單中國如此，當代所有實行法定不可兌現貨幣制度的國家皆如此。但是，以為央行發行貨幣的代價僅僅就是人民幣的印製、運送和保管的成本，在經濟上卻大錯特錯。從經濟關系看，貨幣發行是央行之負債，這里的「債主」不是別人，恰恰是包括你我在內的所有持幣的個人和各類機構。貨幣發行要受到債務負擔的壓力——天下持幣人都是央行的債主，那可是惹不起也躲不起的。
為什麼發行貨幣就是央行對天下持幣人負有的債務呢？從常識看，人們辛苦工作之後領取薪水圖的可不是「錢」，因為鈔票（法定貨幣是也）既不能吃也不能穿，無法為持幣人帶來真正的享受。人們領錢是為了花錢，最後是為了交換到過日子需要的商品和服務。這樣看，領錢持幣就等於人們把自己辛苦勞動產出的產品先「借」給了發錢機關，而鈔票不過是貨幣當局開具出來的負債憑證。拿到貨幣憑證的，有權從其他商品提供者那裡換得需要的商品，而後者也因此成為「借出」商品、持有憑據的債權人。貨幣在持幣債權人那裡不斷地換手，其實就是人們不斷借貨幣來完成交換。
如果央行為了大手購匯而發行出過多的貨幣，那麼天下持幣人的債權權益就受到侵害。橫豎人們借貨幣是為了購買商品與服務，倘若借得貨幣的時候每百元人民幣能購大米50斤，等到持幣人真的去買米之時只能購米40斤，那麼這位持幣人的債權就被縮水20%，等於老百姓說的錢不值錢了，或者說票子毛了。比較麻煩的地方是，個別場合的物價上升也可能是別的原因引起的，譬如天旱影響當地稻米的產量，或者僅僅因為一時的市場競爭格局，買家相爭的激烈程度超過了賣家競爭，米價都可能上升。非到物價總水平普遍、持續上揚，央行超發貨幣的代價是難以觀察到的。在這個意義上，央行不會得罪個別的持幣債權人，超發貨幣得罪的是天下所有持幣人。
正因為如此，央行發行貨幣的大權就不能不受到特別的約束。上引《人民銀行法》在授權央行發行貨幣之前，規定了央行全部活動的目標，是「保持貨幣幣值的穩定，以此促進經濟增長」（第三條）。央行當然有權用發行人民幣的法定地位籌得購匯的支付能力，但也要受法定責任的約束，即不能以損害人民幣幣值的穩定為代價。
除了增發人民幣，央行還有別的購匯手段嗎？有的。這就是同樣由法律規定的 「制定和執行貨幣政策」的權力。這里又有諸多政策工具可用。擇其要者，第一項工具是「要求銀行業金融機構按照規定的比例交存存款准備金」，也就是有權規定商業銀行吸收的存款總額中，究竟有多大一個比例不得貸放出去，而要交存到央行。這就給央行帶來「花錢」的機會：在給付准備金利息的條件下，央行就可以用此准備金購買外匯。由於央行既可依法規定準備金率，又可根據需要花費這筆准備金，所以看來，這是能夠為央行大手購匯籌資的一個有效手段。與增發貨幣不同，央行通過抽准備金的辦法所獲得的購匯能力，不需要加大貨幣發行總量。一般的看法，央行提高商業銀行的准備金率，還減少了貨幣供給呢。問題在於，當央行自己動用這些准備金購匯時，已關入准備金籠子的貨幣又被放回到商業銀行，成為進一步向市場放貸的基礎。
央行另外一項政策工具，是「確定中央銀行基準利率」。這就是說，無論貨幣發行過多，還是把准備金收攏了再放回去，央行還可以通過基準利率調節市場里貨幣的「動」與「靜」。簡單說，央行加息等於誘使貨幣老虎趴在籠子里趴著別動。在理論上，只要加息的力度夠勁，總可以達到這樣一點，以至於外面的老虎也爭相要求入籠靜卧。這就是商業銀行高於法定準備標準的「超額准備金」的由來。超額准備金也是存入央行的，所以也構成央行購匯的支付手段。不過當央行動用超額准備金購買外匯時，趴下了的老虎又跑到市場上去了。
這樣忙來忙去，增發貨幣養老虎，提高准備金率和加息收老虎，央行大手購匯又放虎歸山。循環往復，中國經濟里的貨幣存量就越滾越大。當然央行還有一道殺手鐧，這就是2002年以後才越用越多的 「發央票回收流動性」。央票是個新工具，也於法有據。不過從經濟性質來看，無論長期短期，央票總還是央行對持票金融機構的負債。還是老規矩，央行出售央票的現金性負債，又可以拿去入外匯市場購匯。這就使「捉放虎」的游戲，升到一個新的台階。
央行負債的經濟性質
[淘股吧]
——匯率與貨幣系列評論之四
周其仁
經濟觀察報 2010年5月10日星期一
從上文知道，央行在中國外匯市場大手用人民幣購買外匯，靠的是以下諸種手段：增加貨幣發行、動用商業銀行存於央行的法定準備金和超額准備金以及發出「央票」即央行對金融機構的短期債券。我們也了解，所有這些央行購匯的支付手段，無一例外都來自央行的負債。這么說吧，當下令全世界肅然起敬的中國擁有的2.5萬億美元的 「國家外匯儲備」，每一元每一分都對應著央行的人民幣負債。
負債之意，無非就是債務人欠了債權人的錢。但是，央行的負債，與我們平常家庭、企業抑或商業性金融機構的負債，有很大的不同。比較明顯的區別，央行是中央政府開的，所以，央行的負債講到底都是政府的負債，靠政府的信用借，也靠政府的收入還。可是，我發現，央行的債務與政府的財政性債務還有一點重要區別，那就是央行欠債的時候，不但不需要得到債權人的同意，甚至也不需要債權人知道。
讓我們一起來讀央行負債的信息。在中國人民銀行網頁的 「統計資料」欄目里，很容易調出1999年以來歷年的「貨幣當局資產負債表」。選2009年12月為例：央行的總資產為22.7530萬億人民幣,而央行的 「自有資金」僅為219.75億人民幣。這就是說，每1000元央行的資產，有999元以上來自負債！老天爺，倘若哪一個國家的財政負債也達到這個水平，怕早就無人敢買該國國債啦。至於一般工商金融企業，不要說1元自有資本對1000元負債，就是1元自有資本對10元負債，也足以嚇跑天下債權人。
為什麼央行有如此之高的負債率，卻依然安然無恙？查閱1999年央行的自由資金占總資產之比，還超過了1%，10年時間負債率升了一個數量級，為什麼央行還可以不斷從高負債走向更高負債，舉債從沒遇到實質性的障礙？近年人民幣匯率之爭此起彼伏，熱鬧非常，可是實際形成人民幣匯率的基礎——央行大手負債購匯——卻基本不入輿論與公眾的法眼，很少有人關注，也沒有構成熱點問題，這又是為什麼？
顯見的答案上文提到了：央行是政府開的，只要財政可靠，央行的資產負債就無需大家操心。不需要羅列數據，最近10年，當然是中國國家財政實力飛速增強的10年，而財政稅收之外的國有資本，更是大進特進的10年（雖然是否由此就引起「民退」，需要另外專門討論）。政府財力的基礎雄厚，是不是債權人不看僧面也看佛面，央行負債就沒有問題了？
細讀央行的資產負債表，卻沒有看到政府財力支持央行負債的直接證據。還以2009年12月為例，「政府 （在央行的）存款」2.1萬億，只不過比「（央行）對政府債權」（1.6萬億）多了5000億人民幣而已。這說明，政府借給央行的財力，對央行持有天文數目的資產，實際的貢獻了了。央行的自有資金就算全部來自財政撥款，也不過區區200多億人民幣。我們的問題還在：為什麼央行並沒有從法律上的後台老闆——國家財政——那裡獲得實際的財力支援，卻依然還有能力超高額負債，還可以持續大手購買並持有總數越來越多的外匯資產？
答案要到央行負債的經濟性質里去尋找。我的心得，央行負債區別於財政和任何公私企業負債的特別之處，是在一個相當寬的限度內，央行的負債根本就無需歸還！既然無須歸還，「債多不愁」就是很正常的：不但舉債人不愁，連債權人也不愁。誰也不愁的事情，負債率高企，有什麼奇怪的嗎？
各位讀者，此說對理解人民幣匯率機制關系重大，容我闡釋一下吧。先看央行負債的最大頭——「儲備貨幣」。2009年12月此項數為14.3985萬億，占央行總資產的63.3%。大家知道，「儲備貨幣（reservemoney）」也就是「基礎貨幣 （basemoney）」，主要由兩個部分組成：（1）貨幣發行，（2）金融機構存款。第一部分來自法定的央行特權，因為在國家信用貨幣的制度之下，惟有央行才可合法發行貨幣。央行發出來的貨幣進入市場流通，除非央行覺得有必要回收，是不需要向誰歸還的。把這些並沒有歸還義務的貨幣也記作負債，源於國家信用貨幣的前生——在可兌換的金銀本位的貨幣制度下，央行以自己儲備的金銀為本，發出的票子滿足流通的需要，而使用票子的債權人，有權到拿了票子到央行來兌金銀。「儲備貨幣」者，就擺明央行發鈔具有負債的性質，要儲備貨幣（reservemoney），以備債權人上門索債之需。像美聯儲和德國央行，至今還儲備著全球為數可觀的黃金，其實就是為他們貨幣的國家信用作保。沒有多少黃金儲備的央行，直接以國家權力作為發鈔的抵押之物。竅門在於，「在一個相當寬的限度內」，持票債權人上門要兌國家權力的事，一般是不會發生的。在這個限度內，儲備貨幣就是央行可花的錢。
「儲備貨幣」的第二部分，似乎是必不可少的真儲備。因為這是商業銀行等金融機構在央行的存款，而商業銀行的存款又來自他們的儲戶，有清楚的債權債務鏈條的約束，即使貴為央行，也要准備這些債權人上門，沒有儲備怎麼過日子？但是，央行擁有規定商業銀行存央行准備金比率的法定權力。譬如前兩天央行的一道聲明：商業銀行的法定準備金率就上調0.5個百分點，全國總共3000億以上的資金就要被「凍」入央行。在理論上，央行只要不降低法定準備金率，這部分「債」就可以鎖定而無須歸還。央行當然要為這部分准備金付點利息，但也是講過的，倘若央行付出的利息高過商業銀行放貸的機會成本，商業銀行還會把更多的准備金「超額」存入央行。央行對後者當然負有償還的義務，不過只要付息足夠高，那麼在一個限度內，債權人就寧願央行永不歸還。要知道，夠高的利息對央行不是難事，因為在理論上，央行可以增發貨幣來付息！ 於是乎，「在一個相當寬的限度內」，央行也可規避儲備貨幣的償債壓力，痛痛快快把儲備金花出去就是了。
在儲備貨幣之外，央行還可以發行債券。如2009年12月央行的發債余額就達4.2萬億人民幣之譜。央行發出的債券當然到期要還，不過如我們近年觀察到的，用於對沖流動性的 「央票」，是可以到期再發，而且可以到期再增加發行的。如是，央行總可以積淀下相當一筆無需歸還的負債。再說了，實在到了非還不可的時候，央行反正還有增發貨幣的殺手鐧。
正因為「在一個相當寬的限度內」，央行負債無須歸還，所以央行的負債率就可以高到財政、企業、家庭的資產負債率根本不可能企及的高度。在央行的資產負債表上，甚至連「自有資金」都記在了 「總負債」的名下——央行可以100%通過負債來形成自己的總資產。既然負債率可以幾近100%，央行的負債量就幾近無限，而央行的總資產包括持有的外匯資產也就可以幾近無限。各位注意了，這才是實際形成人民幣匯率的基礎，也是人們廣泛地以為——在我想稱之為 「央行負債幻覺」的作用之下——人民幣匯率不是買賣行為的結果，而是各國政要、專家、輿論大打口水戰的結晶
是不是這些？
F. 請問有人知道高鴻業的西方經濟學第六版和第五版有什麼區別么我已經有了第五版要不要買第六版如果有p
最好還是買一下第六版，會有一些新增的內容
微觀經濟學部分變動主要有：
（1）原教材第五版第三、四、五章的標題分別更改為「消費者選擇」、「生產函數」和「成本」，合並和調整了一些節。
（2）對原教材第五版第四、五章的內容進行了調整。第四章的長期生產函數部分保留等產量曲線和規模報酬分析，「成本最小化」、「產量最大化」以及「擴展線的分析」內容進入第五章。在第五章，增加利用擴展線，從成本最小化的角度來推導和理解生產總成本的內容；此外，增加「干中學」的概念介紹。
（3）第六章增加第八節「完全競爭市場的福利」，包括完全競爭市場的福利最大化，以及對價格管制和銷售稅的福利效應分析；此外，分別介紹了短期生產者剩餘和長期生產者剩餘的概念。
（4）第十章「博弈論初步」中刪除了「二人同時博弈的一般理論」和「混合策略博弈的一般模型」等較為復雜的內容，並增加了關於「納什均衡穩定性」的論述。
宏觀經濟學部分變動主要有：
（1）對原教材第五版的第十二章「國民收入核算」中的內容做了一定的修改和補充。具體有：增加了「宏觀經濟學的基本理論框架」的內容；補充說明了微觀經濟政策和宏觀經濟政策的共同點和區別；增加了「失業和物價水平的衡量」一節；補充了國際、國內關於國民收入核算體系更新的內容。
（2）將原教材第五版第十三章「簡單國民收入決定理論」的內容進行了調整：主要是將原來的「關於消費函數的其他理論」整合到後面的「宏觀經濟學的微觀基礎」一章當中。
（3）將原教材第五版的「宏觀經濟政策分析」和「宏觀經濟政策實踐」這兩章內容合並、整合成「宏觀經濟政策」一章，並放到「總需求—總供給模型」和「失業與通貨膨脹」兩章以後。「宏觀經濟政策」這一章保留了原來這兩章的主要內容，增加了泰勒規則的介紹，還增加了關於「總需求管理政策的爭論」和關於「供給方面的政策」的相關內容。
（4）對原教材第五版第十八章「失業與通貨膨脹」的部分內容進行了調整，如增加了犧牲率和痛苦指數的概念，還增加了菲利普斯曲線的推導等內容。
（5）將原教材第五版第二十章「經濟增長和經濟周期理論」調整為現在的第十九章「經濟增長」，使主題更加明確。
（6）將原教材第五版第二十二章「宏觀經濟學在目前的爭論和共識」調整為現在的第二十一章「新古典宏觀經濟學和新凱恩斯主義經濟學」，使相關內容更加緊湊。
（7）更新了宏觀部分的一些數據。
在總論方面，對部分章節的名稱做了調整；
對全書的部分習題進行了調整；
對原教材第五版第一章「引論」的內容進行了一定程度的合並、修改和補充；
對原教材第五版第二十三章「西方經濟學與中國」的一些內容做了合並，並增加了關於中國經濟改革和中國經濟發展的思考；
各章的結束語部分，本書也做了調整。
G. 秘不示人的金融投資規則電子書txt全集下載
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內容預覽：
在投資中，對於那些善於從過去經歷中總結經驗的人來說，能賺到錢並避免損失並非難事，因為恰恰是那些「不成文」的規則才能經得起時間的考驗。當然，這些規則有很多都不曾示之於人。絕大多數人都建議投資者要關注最近的市場行情，或鼓勵消費者購買最受歡迎的商品，但這本小書中的建議不落窠臼，為人們提供了一種永恆的智慧，這些都是從數年來那些損失慘重的失敗和令人欣羨的成功中總結出來的真知灼見。
羅伯特 科爾是《泰晤士報》的高級記者，期間曾做過投資版塊的編輯。他也曾在倫敦的城市大學做財經新聞方面的報告，一直做了11年。他還為《獨立報》《每日電訊》和《星期日郵報》撰寫文章。這些經歷都使得科爾對經濟有著獨到的見解。
受詹姆斯 史卡昆（James Skakoon）的《沒人告訴你的經濟學規則》（The Unwritten Laws of Business）的啟發，這本思想深邃的小書第一次將各個時代的智慧和洞見聚合在一起——從最簡單的規則「有備無患，未雨綢繆」到較為復雜的規則「沒有保證的……
H. 誰那兒有波斯納 法律的經濟分析 的電子版，發給我一份，謝謝！
「法律經濟學」（Economics of Law），亦稱「法和經濟學」（Law and Economics）或「法律的經濟分析」（Economic Analysis of law） 法律經濟學是近40年來發展起來的一門經濟學與法學交叉的邊緣學科，也是戰後當代西方經濟學中的一個重要的學術流派。世界頂級學府美國芝加哥大學是當代法律經濟學的誕生地和最重要的研究中心之一，其中包括法律經濟學的主要奠基人芝加哥大學教授亞倫·戴雷科特[1] 和芝加哥大學教授羅納德·科斯[2] ，以及當代法律經濟學領軍人物、著名的法律經濟學家、芝加哥大學教授理查德·A·波斯納等等。
理查德·A·波斯納教授曾在80年代後期對法律經濟學運動作出過分析和評價，但是，他當時的分析主要是針對有關對於法律經濟學運動的不同意見展開的。事實上，法律經濟學運動的發展過程中，確實也一直存在著不同的意見和觀點分歧。
學科性質
從學科研究的性質來看，法律經濟學已明確將自己定位是一門
法律經濟學
「用經濟學闡述法律問題」的學科。用波斯納的話來說，法律經濟學是「將經濟學的理論和經驗主方法全面運用於法律制度分析」的學科。具體地說，法律經濟學採用經濟學的理論與分析方法，研究特定社會的法律制度、法律關系以及不同法律規則的效率；其研究的主要目的僅在於「使法律制度原則更清楚地顯現出來，而不是改變法律制度」。根據尼古拉斯·麥考羅和斯蒂文·G·曼德姆的定義，「法和經濟學是一門運用經濟理論（主要是微觀經濟學及其福利經濟學的基本概念）來分析法律的形成、法律的框架和法律的運作以及法律與法律制度所產生的經濟影響的學科。」
研究范圍
從法律經濟學的研究范圍來看，法律經濟學對法律制度問題的研究基本上覆蓋了整個法律領域，包括民事、刑事和行政程序；懲罰理論及其實踐、立法和管制的理論及其實踐；法律的實施和司法管理實踐；以及憲法、海事法、法理學等各個方面。但是，法律經濟學的研究重點是「普通法的中心內容――財產、合同和侵權」。按照波斯納的說法，經濟學家以前對法律的研究基本局限在反托拉斯法和政府對經濟實行公開管制的領域，而法律經濟學的研究重點則轉向了「並不公開管制的法律領域」。
研究方法
從法律經濟學的研究方法來看，法律經濟學是以「個人理性」及相應的方法論的個人主義作為其研究方法基礎，以經濟學的「效率」作為核心衡量標准，以「成本——收益」及最大化方法作為基本分析工具，來進行法律問題研究的。W·赫希曾指出：「盡管並非所有的研究者對法和經濟學的研究視角和方法都持有一致的看法，但是，絕大多數的人都認為，新古典主義經濟學的分析方法――包括經濟理論與計量分析工具――構成了法律和法律制度經濟分析的基本特徵。」這一點，甚至連法律經濟學中的非主流學派的學者也看得十分清楚，R·P·麥樂怡就一針見血地說，「法律的經濟分析通過對法律規則（Doctrine）進行成本和收益分析及經濟效率分析，使我們可以就法律實施的結果得出結論，並對特定的法律安排的社會價值作出評價」。
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《信息規則 網路經濟的策略指導》
作者:（美）卡爾·夏皮羅（Carl Shapiro），（美）哈爾·瓦里安（Hal Varian）著；張帆譯 頁數:300 出版日期:2000
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ISBN:7-300-03493-4
J. 哪裡有《一個經濟殺手的自白》全本的電子書
下載地址
http://www.tanvybook.cn/soft/sort010/sort011/down-3393.html
這個是pdf掃描版的
絕對是全集，不是只有部分
約翰?帕金斯在書中揭露，經濟殺手披著經濟學家、銀行家、國際金融顧問之類的合法外衣，其實卻肩負著建立美國全球霸權的戰略任務，現在的「美帝國」不同於歷史上的強大帝國，主要是以經濟而非武力操縱別國；「經濟殺手」無所不做，如通過賄賂、色情、威脅敲詐甚至暗殺等手段，拉攏、控制別國的政治經濟精英；蓄意作出錯誤的宏觀經濟分析和產業投資建議，誘騙發展中國家落入預設的經濟陷阱，控制這些國家的經濟命脈和自然資源，通過欺騙手段讓成萬億資金源源不斷地流入美國，鞏固、擴大美國在全球的經濟、政治和軍事霸權。約翰?帕金斯揭露，在經濟全球化的時代，美國為謀求建立全球霸權，派遣經濟殺手到世界各地發動的隱蔽經濟戰爭，其規模空前巨大，令人恐怖。
約翰?帕金斯寫道，這是一個屬於你和我的共同的世界的故事，一個真正意義上的全球帝國的故事，全世界每一個人的切身利益都受到影響，需要我們每一個人關心並努力改變它的進程，才能避免它以危害全人類的悲劇告終。正因如此，每當這本書被翻譯成不同語言並且在不同國家出版時，都受到世界各國公眾的普遍歡迎。這本書之所以受到世界各國的不同讀者群體的廣泛歡迎，因為它兼具很高的歷史價值、學術價值和娛樂價值，揭開了塑造世界歷史的重大事件背後深藏的內幕，揭示了全球化經濟運作的潛規則和陰暗面，作者稱他的經歷不像一個職業經濟學家，而更像《007》電影中的詹姆斯? 邦德，的確，這個故事的復雜曲折和引人入勝，不亞於好萊塢的大片《007》，而真實性和貼近普通公眾生活方面則更勝一籌。
不過說實話，我看了，覺得寫的一般。沒有《貨幣戰爭》那樣精彩