人民幣升值對世界經濟影響

⑴ 金融危機下人民幣升值對中國及全世界經濟的影響

一 人民幣升值對中國的影響
壞處：出口商品對外報價上升，出口商品競爭力下降，外貿企業接單減少，開工不足或下降，接著裁員減員工資下降利潤減少，於是社會經濟因增長動力減少而萎縮，就業困難增加，失業人口增加，社會壓力增大，社會矛盾和不滿增加，社會不穩定因素增加，外匯儲備縮水。
好處：進口商品價格下降，進口貨物有所便宜。

二 人民幣升值對全世界的影響
壞處：會增加進口國的采購成本，增加通貨膨脹風險。
好處：有所減少美國的國際債務赤字，緩和中美關系。

⑵ 人民幣升值對世界經濟有什麼影響

這個題目很大，隨便說說。 人民幣升值對中國暫時來說是弊大於利，因為中國的東西貴了，出口就難了，而中國對出口的依賴程度與日俱增；對亞洲其它國家有利，會增加他們的貨物出口的機會。但長遠來說，人民幣升值也許有些好處，比如，進口的東西便宜了，對消費者是個好事，有利於打擊假貨泛濫的現象，出國遊方便了，人民幣會漸漸成為世界的硬通貨；至於美日堅持人民幣升值，可能主要從政治上考慮，比如布希大選前為拉選票，力主人民幣升值，以增加就業來討好選民，當選後知道中國的價廉物美的東西對美國也很有利，聲音就小了好多，最近更是有裁決說中國政府沒有操縱人民幣匯率，其中難道沒有布希的意思？

⑶ 人民幣升值對世界經濟危機的貢獻

我想問樓主：這個問題你是干什麼用的？寫作業嗎？

如果人民幣升值，無數中國企業會虧損、裁員、倒閉；很多外企也會縮小在華規模，變成銷售型為主；
外匯儲備大大貶值（如果1美元只能換5元，那麼1萬億美元的外匯儲備就會損失1萬億人民幣）

壞處多多啊。只要你不是在國外花國內掙得錢，人民幣不升值還是有好處的。

⑷ 人民幣升值對我國和世界經濟帶來的影響

人民幣升值意味著我國人民可以用相同的錢買更多的商品了,初看起來似乎是好事,可是這樣會加大我國國內生產與外國同類產品的競爭,在幾乎沒有什麼競爭力的輕工業和製造業中很容易因為沒有銷量而倒閉,然後工人下崗隨之引發的一系列問題~~

愚見愚見

⑸ 人民幣升值對世界的經濟格局有什麼深遠影響

●人民幣匯率波動走強是趨勢

●有利於加速商品結構的優化

●形成有利技術創新市場環境

●直接增加國民消費福利水平

隨著我國國民經濟綜合實力的顯著增長，人民幣已經進入到一個持續升值的階段，整體上來判斷，人民幣匯率將在波動中日益走強是一種確定無疑的趨勢。現實生活中，人民幣的不斷升值對世界經濟格局和中國經濟發展的重大影響已經初現端倪，這種影響會隨著時間的推移而不斷地擴大和深化。我們應當努力把握住人民幣升值帶來的新的機遇，在未來的經濟全球化進程中更好地拓展國民經濟的成長空間。

從短期來看，人民幣升值確實會給經濟增長帶來某些不利的沖擊。現階段我國的出口產品仍然主要是立足於勞動成本低這一優勢來參與國際競爭，附加價值低，人民幣升值可能會使我國的出口受到影響，進而對整個國民經濟的增長速度產生不利的影響。但同時我們也應當看到，人民幣升值具有廣泛的積極影響。從中長期來考慮，人民幣升值帶來的更多的是發展機遇。伴隨著人民幣的升值，不僅會形成巨大的財富效應，進一步提升中國經濟在世界經濟中的地位和影響力，同時也會引起國際間商品和投資流向的變動，對國內的生產資源配置格局產生深遠的影響。

第一，加快產業升級。當代市場經濟運行過程中匯率的變動不只是涉及到國際收支的平衡，更是提供著一種非常重要的價格信號。人民幣升值意味國內各種資源（特別是土地和勞動）的價格會相對地上升，這一方面有利於加速我國商品結構的調整和優化，並對國內的產業調整產生積極的影響。另一方面，人民幣升值也會逐步地改變國際市場與國內市場的相對價值，讓國內的企業更多地面向國內市場，這有利於改變國民經濟增長過度地依賴外需的局面，形成更為合理的產業結構。

第二，推動技術創新。現實生活中各國的技術創新主要是依靠市場機制的調節作用，而這一點又主要在於有效的價格杠桿的功能。多年來我國的生產過程中資源消耗大，能源消費高，尤其是對勞動使用量很大，重要的因素是這些生產要素的價格偏低。人民幣升值的結果是國內生產資源的相對價格上升，這就會極大強化市場對技術創新的有效需求。人民幣升值之後，出口產品必須要更多依靠技術創新來獲得國際競爭力，國內市場上企業也必須更多地通過技術創新來進行競爭。簡單一點說，人民幣升值會使我國真正形成有利於加速技術創新的現實市場環境。

第三，增進國民福利。人民幣升值一方面會使進口商品的價格相對地下降，出境旅遊等變得相對地便宜，這些都會直接地增加國民的消費福利水平。另一方面，人民幣升值會明顯地提高國內金融資產的相對市場價格，從而引起金融市場的結構變動，在其他條件不變的情況下，這些會讓國內居民獲得更大的財富效應，進而刺激國內的消費需求。在這些背後，更值得我們關注的，也更加具有戰略意義的是，人民幣升值會提升中國人的勞動的價值，進而全面地提高人的價值。

人民幣持續升值是改革開放以來國民經濟發展取得成功的一個重要標志，也意味著我國社會經濟生活中一個重要轉折點的到來。我們不應當過多地強調人民幣升值的消極效應。人民幣匯率的變動是現實經濟格局已經出現變化的結果，也會對未來經濟格局的形成產生重大的影響。維持現狀既是一種短視的表現，更會損害中華民族的長遠利益。合理的抉擇是加快我國經濟增長方式轉型的步伐來適應人民幣的升值，爭取在人民幣升值的過程中獲得更多的利益。

⑹ 人民幣升值對中國經濟和世界經濟有什麼影

人民幣升值問題確實是一個復雜而現實的問題，是一把雙刃劍。只有審時度勢，把握好利弊，才能有理有力有節地從容應對。人民幣適度升值的正面效應在於：
有利於繼續推進匯率制度乃至金融體系的改革。2005年7月21日，中國人民銀行宣布實行以市場供求為基礎、參考一攬子貨幣進行調解、有管理的浮動匯率制度。更具靈活性，與改革的方向是一致的。
有利於解決對外貿易的不平衡問題。由於實行單一的盯住美元的匯率制度，使中國產品始終保持著「廉價」的優勢。在多數國內企業可以承受的幅度內，人民幣適度、小幅升值，表明中國不惜犧牲自身利益為貿易夥伴著想，從而在一定程度上緩解國際收支不平衡的矛盾。
有利於降低進口商品價格，也可以降低以進口原材料為主的出口企業的生產成本。升值可以降低部分進口商品的國內價格，惠及國內消費者。同時，由於很多出口企業實際是「兩頭在外」企業，出口產品的原材料多來自國外，人民幣升值後，企業進口同樣美元單位的貨物可以少支付人民幣，實際上是降低了生產的成本。
有利於降低中國公民出境旅遊的成本，促使更多的國民走出國門。近年來，走出國門看世界的同胞越來越多。國人出國有一個習慣，就是把商品價格折算成人民幣看看值不值，結果是太不值。而人民幣適度升值，則意味著我們手裡的錢將更值錢。
有利於促使國內企業努力提高產品的競爭能力。我們的企業長期以低價格佔領國際市場的做法，實際是自相殺價競爭的結果，減少了自己的收益，讓外國進口商漁翁得利。升值後如提價，可能失去市場；不提價，可能增加虧損。因此，只能提高生產率和科技含量，降低成本，提高質量，增強競爭力。
有利於減少國外資金對國內的購房需求，減少房地產泡沫。升值抬高了外資在中國大陸的購房成本。如果外來的需求減少，無疑會緩解所謂供不應求的局面，給虛火發燒的國內房地產市場降溫，對降低房價產生正面效應。
將導致海外遊客在大陸旅遊的花費增加，使來華旅遊者及旅遊創匯減少。旅遊者或者要多支出，或者要降低旅遊期間的消費標准，這都可能使他們轉往其他國家或地區旅遊。
人民幣過快升值並非只對中國帶來負面影響。在國際間經濟往來及依賴程度越來越高的情況下，有利和不利的影響都是雙向的，一方的動盪也會引發另一方的不穩定，特別是當貿易的一方對另一方產生一定程度依賴時。所以，如果國內企業、行業的出口因升值而減少，很難保證我們的貿易夥伴會毫發無損。升值壓力過大的直接後果就是，歐美很多國家的許多百姓難以享用物美價廉的中國產品。無論是轉而使用本國產品，還是使用其他國家的替代品，都可能導致本國物價水平上升，居民消費支出增加，實際生活水平下降。

⑺ 人民幣升值對中國經濟和世界經濟有什麼影響

我路過…回答你的抄題目…人襲民幣升值…中國人有錢了，敢去買外國的產品，進口多了，出口少了，國內的東西沒人買了，東西放著變壞了，商人農民沒錢收入了，窮了，工廠減產了，工業退化了，工人失業了，無業人士增多了，社會動盪了，治安亂了…一切都變了…就是這樣影響了中國經濟…所以幣值不能亂動

⑻ 人民幣的歷史及升值貶值對全球經濟的影響

好處
1.增強我國的購買力，外國的商品我們買都等於是別人打七、八折的價錢賣給我們。
2.同樣道理我國對外國進行投資或購買外國資產都會比以前便宜、便利。
3.人民幣的一次升值會引發經濟界人士認為人民幣還會升值，導致大量的資金進入中國，這足以抵消因投資成本加大而減少的投資額，而且還會大大的超出。
4.由於勞動力成本低的優勢被人民幣升值所抵消，人民幣升值還可以促使中國的產業結構從勞動密集型向高附加值為主的方向轉化。
5.人民幣的升值可以為人民幣走向世界打下基礎，升值後的人民幣會給世界人民帶來信心，之後人民幣成為國際流通貨幣將是水到渠成的事。
6.社會福利直接提高，因為人民幣購買力提高，各方面的物價會相應的降低 7. 從短期效應來看是有利的。畢竟在相同的貨幣價值下，老百姓能買的東西多了。但從長遠看，不利於我國的經濟發展。最明顯的就體現在如上所說的進出口貿易方面。
壞處
1.國家的外匯儲備隨著升值幅度多少，相應損失。
2.國家的出口產品會因為人民幣升值受到一定的影響，就是出口因為人民幣升值，相對於外國進口商來講是成本增加，出口的數量有所減少。可因為中國商品的勞動力成本很低，20----30%的人民幣升值，不會很大的影響中國商品的競爭力。可以說因升值而減少的出口額（還不一定）會由因升值而回收的外匯額填補，我國的外貿情況不會有很大的改變。
3.會一定程度的影響我國的勞務輸出，很小程度的影響外國投資（同樣的投資會因為人民幣升值而增加投資成本）。
4.因人民幣升值，增強了人民幣的購買力，會導致進口增加，縮小我國的貿易逆差額。（這正是我們需要的）
5。銀行壞賬上升，帶來失業問題，FDI(外國直接投資)下降，農村地區發生通貨緊縮，人民幣的對外作用削弱，中國對WTO的承諾難以實現，進而帶來東南亞地區的金融不穩定，以及亞洲經濟的放緩。
6 人民幣升值會抑制我國出口。而我國的主要出口對象是美國。而進幾年美國屬於貿易逆差。升值會減緩這種情況。 相對而言，我國貨幣價值上升會刺激國外對我國的進口。

⑼ 人民幣升值編制對國家或世界經濟有哪些影響

大家可以想想人民幣升值後的結果：
現在：1$=8.3rmb
升值後：1$=7rmb
我國產的某產品現在出口價格：10$=83rmb
我國產的某產品升值後出口價格:10$=70rmb
清楚了嗎？國際上結算是以美元或者黃金為單位的，不是以人民幣為結算單位的，而我們國內是以人民幣為結算單位的。
升值的結果，我們生產同樣的產品，升值前，我們可以得到83元，升值後，只可以得70元。
升值只對既得利益者暫時有利，即他們的70元暫時=83元，購買力大增，隨即造成物價上升乃至通貨膨脹，因為我們的紙幣發行量是一定的。
所以：人民幣對外升值其實就是對內貶值。從上面等式可以看出，我們的國民總產值是一定的，升不升值都是一個單位（可以是萬億或者十萬、百萬億）的美元量，升值就是7個單位（可以是萬億或者十萬、百萬億）的人民幣量，不升值就是8.3個單位（可以是萬億或者十萬、百萬億）的人民幣量。
知道為什麼別人都要我們人民幣升值，而我們為什麼堅持不升的道理了吧！
毛主席說過：帝國主義亡我之心不死！

對航空、造紙、園區開發、房地產、通信運營、通信設備等行業構成利好,但除了航空行業外,對其他行業的利好程度不高,而對鋼鐵、視聽器材、石油開采、紡織服裝、元件等行業有一定的利空
人民幣升值對各主要行業影響的傳導路徑和范圍各不相同,總體來看可以從以下角度加以分析:

1、外匯負債類行業將明顯受益,主要包括航空、貿易等行業。這些行業由於有較多的外匯負債(特別是美元負債),因此人民幣升值將給這些行業帶來匯兌損益,特別是像航空類公司,往往都有巨額的美元負債,因此將明顯受益。

2、原材料或部件進口型行業也會有所受益,主要包括造紙(紙漿進口)、鋼鐵(鐵礦石進口)、轎車(部分重要零部件進口)、石化(原油進口)、化纖及塑料 (原料進口)、航空(航空器材進口)、服裝(高檔面料進口)等行業。由於這些行業每年均需要進口相關的原材料及部件,因此人民幣升值將使得這些行業的成本有一定程度的下降。如中國造紙行業中的紙漿成本佔70%,而紙漿中的38%是進口的,因此人民幣升值將使得造紙行業的成本有較為明顯的下降,從而明顯提升造紙行業的盈利水平。

3、投資品行業也會受到一定的資金追捧,主要包括具有土地價值的房地產、園區開發等行業、具有資源價值的煤炭、有色金屬等行業。由於此次升值幅度不大,因此境外資金有可能對通過投資這些行業中的公司所擁有的土地或房產來獲得升值收益,從而加大資金對這些投資品行業的吸引力,從而引發價格的上漲。

4、傳統的出口優勢型行業則受到直接沖擊,包括紡織服裝、家電、機械等產品。由於人民幣升值帶來的成本上升會使得這些行業的利潤率有所下降,但我們認為僅 2%的升值幅度影響不大,通過成本壓縮和價格適當轉移會使得這些行業的公司,特別是龍頭企業有較強的抗風險能力。

5、國際化定價的行業將受到一定的沖擊,包括完全國際化定價的有色金屬、部分國際化定價的石化、鋼鐵、電子元器件等行業,由於這些行業的產品價格受到國際價格影響較大,因此人民幣升值將使得它們以人民幣計價情況下的售價有所下降,從而導致利潤的下降。

6、進口產品替代的行業將也會受到一定的不利影響,包括汽車、工程機械、鋼鐵、家電等。這些行業的產品和國外進口產品競爭較為激烈,而人民幣升值以後會導致國外進口產品以人民幣報價下降,從而使得本土產品的競爭力有一定的下降,並進而影響到這些行業的盈利水平。

7、外貿服務業行業可能會間接受損。由於人民幣升值可能對我國外貿,特別是出口帶來一定的不利影響,因此將可能對港口、機場和航運行業帶來一定的不利影響,但由於升值刺激進口可能也會有一定幅度的增加,因此其影響幅度相對較小。

人民幣升值對各行業的影響是較為復雜和多角度的,往往是利空和利多的綜合。匯總分析,結合我們對各行業重點公司在人民幣升值2%的情況下的盈利情況變化分析,我們認為此次人民幣升值對航空、造紙、園區開發、房地產、通信運營、通信設備等行業構成利好,但除了航空行業外,其他的利好程度不高,而對鋼鐵、視聽器材、石油開采、紡織服裝、元件等行業有一定的利空,但從我們跟蹤的重點公司業績變化來看,程度不大。而其他的行業總體是一個較為中性的情況。

房地產:物業持有類公司受益最大

中信證券 升值對房地產行業的影響有利好、利空兩方面:

利空影響:貨幣持續過度升值會導致經濟減速(因為FDI下降、凈出口下降)、外資需要下降,從而使房地產需求下降,並會導致通脹水平下降,從而使房地產價格漲速下降。

利好影響:第一,升值預期導致外資對房地產的投資需求加大。貨幣升值預期卻會導致外資的涌外,並大量投資到房地產上,從而增加房地產投資需求,推高房價, 這是貨幣升值過程中必然發生的；第二,收入效應及財富效應導致國內房地產需求增加。升值導致物價變得更便宜,用於購房的可支配收入增加,購房能力的提高導致需求增加。

利空與利好影響相迭加形成升值對房地產的最終影響,因此,升值的最終影響取決於升值後宏觀經濟的走向,如果經濟仍然能保持較高的增長,則升值對房地產是利好,如果經濟出現嚴重衰退,則房地產亦將受損。

升值對房價的影響是最早持續上漲、然後泡沫形成、最後泡沫破滅、房價下降。韓國、日本、我國台灣等國家或地區的歷史均是如此。這一過程的原因在於:

在升值初期,經濟形勢良好,需求增加,特別是外資投資需求增加,導致房價上漲；升值過程中,房價在不斷上漲,泡沫形成,但支持房價的宏觀經濟卻受到越來越大的負面影響；最後,幣值升至最高時,房價到了最高點,但出口受到重大影響、外資撤退,宏觀經濟開始走向衰退,這時就是泡沫破滅,房價下降的時候。

整個過程周期長度取決於升值周期長度,一般會較長,如韓國是4年,1986年至1990年；日本是24年,1971年至1995年；我國台灣是8年,從1985年至1992年。

人民幣升值剛開始,對房地產是利好,房地產需求增加,房價上升。

房地產上市公司將從升值中受益:一是持有物業及儲備升值,二是需求上升加快銷售進度,三是房價上升提高毛利率。

受益最大的公司是物業持有型公司,能享受房價長期上漲帶來的利好,這類公司包括金融街、招商地產、小商品城、華僑城等；其次是擁有大量土地儲備的開發類公司,只能通過現有儲備升值帶來項目毛利提高中受益,新增儲備成本上升,從而無法保持長期的高毛利,這類公司包括萬科、金地等。

但受國家對房地產行業調控的影響,升值不會改變住宅開發類公司增長下降的趨勢。

旅遊業:收入效應大於價格效應

中信證券目前,我國入境旅遊者中,香港同胞所佔比例最大,為6成多,外國人僅為1成多；但在國際旅遊外匯收入中,外國人比重接近5成,香港同胞接近3成。在入境外國人中,亞洲佔到6成以上,歐洲和美洲分別在2成和1成左右。從前15個主要客源國結構中可以看出,匯率變動能影響入境客源和國際旅遊收入的主要是亞洲貨幣:日元、韓元、盧布和美元,以及香港元和澳門元。

匯率變動對入境旅遊的影響主要是價格效應。根據WTTC編制的各國旅遊競爭力指數,中國旅遊業的價格競爭指數非常高。2003年中國的飯店平均價格為 98.43美元,在全球212個國家和地區中排120位,基此測算的中國旅遊業價格競爭力指數為89,在212個國家和地區中排名第3。2004年中國的飯店平均價格為72.13美元,在全球排106位,基此測算的中國旅遊業價格競爭力指數為80,排名第16位。2004年價格競爭力排名有所降低,但依然位居前列。

中國旅遊產品和服務價格在全球范圍內都是非常便宜的。因此,即使人民幣升值,對本來就很便宜的中國旅遊業而言,入境旅遊者數量不會因價格效應而明顯減少。況且,目前入境旅遊市場競爭比較激烈,旅行社和酒店內部即可消化人民幣小幅度升值的價格效應。

中國的國際旅遊產品結構尚處於較初級階段,即以團隊觀光為主,而度假產品遠未成熟。這種產品結構的特點是旅遊者的價格敏感性不高。以1994年為例,當年人民幣匯率並軌,對美元匯率並軌到8.7人民幣/美元,正常規律當年的入境旅遊應有大幅度增長,但實際情況是當年的入境遊客增長率是1990年至2002 年這13年期間的最低點(5.2%)。

匯率升值將通過收入效應對出境旅遊產生明顯影響。近年來居民出境旅遊傾向不斷提高,出境規模不斷擴大,人民幣升值將提高居民出境旅遊消費能力,有出境游資格的旅行社將從中受益。由此也將分流部分原計劃在國內旅遊的人群,可能對國內飯店和景區的接待量產生影響,但數量輕微,可以忽略。

總體看,我們依然堅持年初和年中的判斷,即人民幣匯率升值對入境旅遊市場需求會產生價格效應,但作用不會大,對國內旅遊和出境旅遊則有積極的收入效應。從上半年情況看,入境旅遊增長速度超乎預期,而國內旅遊增長趨緩。人民幣升值則有助於促進國內旅遊,對旅遊市場的總體效應為正面。

人民幣升值商業受益

中信證券 人民幣匯率升值對商業零售業的影響主要體現在三個方面:

一是收入效應。從短期看,匯率升值帶來財富增加效應,消費者實際購買力增強,促進商品消費增長,商業零售業從中受益。但如果人民幣升值對國民經濟增長產生較大影響,消費者信心指數下滑,消費增速減緩,零售企業受損。

二是價格效應。主要體現在進口商品價格下降,產生與收入效應的疊加,刺激消費增長,使零售企業受益。其中受益比較明顯的是進口商品銷售比重較大的百貨業態公司。

三是渠道效應。匯率升值後,出口價格競爭力下降,先前國內以出口為導向的消費品生產商將尋求國內渠道作為替代,由此在商品供給數量和價格上使商業零售類企業受益。銷售終端對供應商的談判力也將顯著提高。這其中受益最大的應該是具有渠道優勢的連鎖商業。

人民幣升值也對國際商業資本的進入產生了一定的影響。從積極因素看,匯兌收益將促進已進入外資的擴張,從消極方面看,初始資本門檻提高將對新資本的進入產生抑製作用。就目前情況看,國際商業資本主要在國內采購,因此升值後,商業領域的內外競爭將進一步強化。

另外,人民幣升值也將通過地產價格效應促進商業店鋪租金的提高,由此那些具有商業地產資產的企業也將受益。

總體來看,匯率升值將使國內廠商的國際銷售通道受阻,國內銷售渠道的價值凸現。我們判斷,商務部從去年開始高度重視內貿領域,為人民幣升值做准備也是一個重要原因。

但是也要看到,上述三種效應的產生需要一定的時間,加上采購周期的存在,人民幣穩健小幅升值對今年商業類上市公司的業績不會產生明顯影響。

建議關注具有網路優勢的連鎖類商業企業,以及具有優良商業地產的企業,例如百聯股份、新世界、大商股份、華聯綜超、蘇寧電器等,從中期看,匯率升值將對這些公司的業績有所貢獻。

對石油石化子行業利弊不一

中信證券 匯率是一個影響石化行業盈利的主要外部因素。石化行業對進出口的依賴性比較強,特別是大宗原材料部分。匯率的變動直接構成對企業利潤的影響。由於不同子行業對進出口的依賴程度不同,因此,人民幣升值對不同子行業的影響也是有差異的。

從進出口的角度分析,匯率的升高必然會降低進口的門檻和增加出口的難度。對於資本和技術密集型的產品,我國主要是進口,例如合成橡膠和合成樹脂,而出口則主要集中在基礎化工原料,在這方面的優勢是資源,而不是技術。因此,匯率的升值必然更加強化附加值高產品的進口,導致國際產品對國內市場佔有的加劇。同時,會更加壓榨資源類化工產品的利潤空間。

對原油開采業的影響。對於原油開採行業,目前我國進口依賴度比較大,按照2004年的數據測算,我國原油的進口依存度達到40%。國內原油價格是根據以美元定價的國際原油價格制定的。這就存在人民幣對美元的匯率問題。從理論上講,如果人民幣升值1%,進口的原油價格用人民幣衡量就會相應降低1%。對國內原油開采業來說,售價也將下降1%,對開采業的影響是不利的。

對煉油行業的影響。對於煉油業,由於人民幣升值1%,則原油成本相當於下降1%。而成品油價格的定價機制是區間機制,售價不僅僅與國際定價有關,還與定價機制有關。因此,國內的成品油價格與成本並不聯動。如果成品油的價格下降幅度小於原油的下降幅度,對煉油業將構成利好。在目前的定價機制下,成品油的價格調整滯後於市場價格的變動,因此,由於人民幣升值將直接構成原油進口成本的下降,對煉油業帶來利好,這種利好的持續性將決定於政府對成品油價格的調整幅度和頻度。

對大宗化工品的影響。對合成樹脂、合成橡膠和合成纖維為代表的中游產品來說,目前處於進口大於出口的格局。雖然國內產品供不應求,但如果人民幣升值,進口產品價格的走低將加劇國內市場競爭,對國內產品價格將產生壓製作用。而成本方面,石腦油是受匯率和定價機制多種因素的影響,導致中游產品的價差空間有可能縮小。匯率的下降將引導國內產品價格同幅度的下降,而成本取決於多個因素,因此,匯率最終的影響結果是終端產品價格的下降幅度大於成本下降的幅度,對大宗產品帶來負面影響。

對綜合類石化公司的影響。對於綜合類的石化公司來講,主要的原料供應來自國外,如原油,而自己的產品主要是滿足國內市場,所以匯率上升將獲得成本降低的好處,但自己的消費市場可能面臨國外低廉產品的沖擊。對於國內本身就自給率不高的市場來說,由於人民幣升值,進口產品主導價格帶來的價格下降將大於成本降低的幅度,匯率上升給這些企業帶來負面作用。

對於終端產品來講,匯率的波動也將直接影響到產品的利潤,由於其上游和自身的產品價格都受到匯率變動的影響,因此最終的結果將是上游成本傳遞的效應和自身受國外競爭壓力作用的綜合體現。

總之匯率將通過價格和市場競爭,對石化子行業產生不同的影響,需求將部分抵消價格波動和市場競爭加劇的影響。同時,匯率因素雖是影響因素,但並不是主導影響因素,如果人民幣匯率浮動的幅度在5%-10%之間,這樣的一個幅度不構成對石化行業的根本性影響。

食品飲料行業:影響有限

中信證券 人民幣升值對食品飲料行業及上市公司影響有限,對不同子行業而言略有差別。

基於國內龐大的消費市場規模,以及大多數公司市場化與國際化時間均較短,目前食品飲料上市公司消費市場主要在國內,為此人民幣升值對產品出口的負面效應在食品飲料行業整體影響不明顯。

對少數出口收入佔比較大的企業,如豐原生化(000930)、安琪酵母(600298)、ST大江(600695)、國投中魯(600962)、新中基(000972)、ST屯河(600737)則構成較大負面影響。

從進口原料成本來看,人民幣升值有利於青島啤酒(600600)與燕京啤酒(000729)業績提升,因為進口啤麥在這兩家啤酒企業生產成本中所佔比重較大。考慮到啤酒大麥的采購周期及僅2%的升值幅度,對這兩家公司今年業績提升非常有限,我們初步測算在1~2%之間,而這還沒有考慮人民幣升值對這兩家公司少量出口啤酒的可能負面效應。

人民幣升值會降低進口奶粉的價格,從而給國內乳品企業的還原奶生產帶來更大的動力,但2%的升值幅度影響不大。

理論上講,人民幣升值會在一定程度上降低進口食品飲料的價格,從而給國內企業帶來價格競爭壓力,尤其是投資者比較關心的葡萄酒行業,但我們認為這種影響非常有限。因為相比關稅大幅度降低而言,2%的人民幣升值幅度可謂微不足道,而且價格競爭不會成為世界食品飲料巨頭在中國的策略選擇。

人民幣升值會降低機械設備的進口成本,從而降低目前使用進口設備較多的乳業上市公司與啤酒上市公司的資本性支出水平,提高資產盈利能力。就財富效應而言, 人民幣升值會提升國內居民的人民幣資產價值,從而增加對高附加值的品牌食品飲料產品的需求,總體上有利於優勢食品飲料上市公司的更好發展。

對鋼鐵企業影響不同

中信證券人民幣升值有利於鋼鐵產業降低成本。對於鋼鐵行業,目前為凈進口國,其中2004年進口鋼材、鐵礦石、廢鋼分別為207億美元、127億美元和23億美元,全年進口總額為357億美元。2004年出口鋼材、鋼坯、鐵合金分別為83億美元、23億美元和26.5億美元,合計出口總額為133億美元。

隨著進口鐵礦石總量和佔比的逐年提高,人民幣匯率的升值將有利於鋼鐵行業降低生產成本,進一步提高中國鋼鐵工業的競爭能力。

考慮到中國鋼鐵企業產品市場主要為國內市場。目前我國長型材的市場供求主要受國內供求的影響,板材特別是薄板市場與國際市場聯動十分密切,但是,目前國際市場板材價格明顯高於國內市場,因此,人民幣匯率的變動對於鋼鐵行業總體是利好。

考慮到人民幣5~10%的匯率變動,對於全行業具有10%的利潤變動。

對於具體鋼鐵企業的影響是不同的,其中,主要依賴國外進口礦石的寶鋼股份、馬鋼股份、唐鋼股份、武鋼股份等鋼鐵企業受益最大。H股價格的上漲將進一步拉動內地鋼鐵A股的上漲。從風險因素看,人民幣升值後,下拉以本幣計價的國內鋼材價格,有可能導致鋼鐵消費行業出口減少和進口鋼材數量的增加,導致行業供大於求局面的惡化。