㈠ 寫一篇與金融有關的案例：a.引出一個經濟學原理b.用一個故事說明這個原理
(Z)關於長期資本管理基金（LTCM）事件
所謂的「金融工程」，最初是為了有效管理組合的風險，現在已變為利用金融、數學、物理等知識，處理金融產品的分解與合成。這種技術是洞悉金融商品內部風險的基礎，所以，組合的風險管理技術應是
高明投資專家的有效工具。
金融工程師可以處理的是技術活，但很多投資專家處理的卻是藝術活。藝術能否與技術完美的結合？並不取決於一些簡單的辨證規律，技術可以很美，藝術也可以很美，但成功卻還需要部分「運氣」。長期資本管理公司在1998年的故事應了中國一句老話：「常在水邊走，哪能不濕鞋」。
一、長期資本管理公司的背景
1994年2月，John Meriwether創辦了宏觀數量化基金——長期資本管理公司，當時的核心人物包括：David W. Mullins（前美聯儲副局長）、Myron Scholes（1997年Noble 經濟獎得主）、Merton Miller（1990年Noble 經濟獎得主）。
當時長期資本管理公司的主要投資者是歐洲最大的銀行瑞士聯合銀行（UBS）和美林證券（Merry Lynch），成立時，總資產為13億美元，投資期限不少於為3年，就是說，客戶在三年內不能贖回。1994年到1997年的投資回報率分別為：
1994年 1995年 1996年 1997年
19.9% 42.8% 40.8% 17.1%
到1997年底，資產增值為75億美元，在1997年12月，客戶贖回了27億美元，長期資本管理公司在1997年底，實際管理資產為48億美元。
二．長期資本管理公司的投資策略
1．資金放大（高財務杠桿）
投資人總希望用最少的資金，產生最大的投資報酬，故對於利率市場的投資品種而言，採用高財務杠桿戰術是達到上述目的的手段。由於資產管理人的品牌聲赫加之往年的績效卓著，LTCM獲得各家銀行機構給予最高等級的貸款優惠，對於其所提出的擔保品，往往給以100%的融資額度。就是說LTCM在金融商品市場所取得的資產，可再進行的100%融資，這表示理論上LTCM的放大倍率可以是無窮大，或者說其融資額度幾乎是無限大。於是，雖然LTCM資產總值不到50 億美元，卻向各銀行、券商機構借貸了將近1250億美元，負債與資產的比例高達20多倍，最後，LTCM的財務杠桿比率甚至高達26倍。
2．投資品種與相對價值套利策略
LTCM利用上述融資手段得到的龐大資金主要在利率互換市場（interest-rate swap market）做風險中性套利策略（market neutral arbitrage），即買入低估的有價證券，賣空高估的有價證券。
首先，我們看一下利率互換市場的特點與在該市場中的套利策略，假定某公司現在想發行一筆長期的浮動利率債券，由於現在利率處於低谷階段，如果預期未來市場利率可能會上升，將來該公司支付的利息將會增多，顯然未來該公司的利息成本將會加大，該公司如何規避其利率風險呢？如果該公司在發債時，同時買入一份利率互換和約（利率的衍生工具），就可以轉變為支付固定利率的利息（不用擔心利率上漲的風險了）。（1）利率互換和約
接上例，該公司通過利率互換和約轉嫁了利率上漲的風險，該和約把浮動利率掉換成固定利率，這種標準的利率互換和約是一種協議，協議一方為「固定利息支付方」，另一方為「浮動利息支付方」，雙方約定利息時，利息支付日和名義本金均約定好，特別是雙方只交換利息，而不進行本金交換。
下圖1給出和約雙方的現金流量，圖中實線表示固定利息支付，虛線表示浮動利息支付，箭頭向上表示現金流入，箭頭向下表示現金流出。
圖1：雙方典型的現金流量
（2） 風險中性套利策略
上述標准互換協議的任一特徵可以發生變化，從而創造出非標準的互換協議。LTCM的互換協議就是典型的非標準的互換協議：
LTCM與其交易對象簽約，如果發展中國家發行的債券與發達國家（比如美國）國債之間的收益率差距（yield spread）在未來變大，就必須支付對方一筆金額。反之如果利率價差變小，對方必須支付LTCM一筆金額。
LTCM認為在1998年初的時候，由於亞洲金融危機的影響，使得流動性較低的債券（例如發展中國家發行的債券）與流動性較高的債券（如美國國債）之間的收益率差距過高。LTCM預期發展中國家的金融市場，將逐漸恢復穩定，市場會走向平穩，屆時二者的利率差距也就會縮小，LTCM的交易策略將因此而從中獲利。上述策略的本質就是賭收益率價差變小。
關於收益率價差概念見圖2。
三．市場不測與LTCM的投資風險分析
1． 市場不測
在1998年初，LTCM從事的衍生性金融商品買價總值超過1萬億美元，其中約70%是屬於利率互換。在這種情況下，利率差距些微的縮小，都會給LTCM帶來巨額的獲利。同樣的，利率差距些微的增加，也會讓LTCM立即破產。
1998年8月17日，俄羅斯盧布採用大區間浮動匯率（1美元兌換6.0~9.0盧布），直接導致盧布劇貶，葉利欽政府宣布無限期延緩債務清還，引發信用風險，使得發展中國家的債券無人問津，收益率差距也急速增大。見圖3的信用風險變化示意圖。LTCM由於利差的快速擴大，導致投資損失呈幾何級數増加。到了1998年9月中旬，LTCM的損失超過40億美元，資產總值只剩下6億美元。
圖2：信用價差（收益率差距）示意圖圖3：信用風險變化示意圖
2．風險分析
（1）組合倉位
1998年初，LTCM管理的衍生商品達到約12000億美元，其中利率交換為6970億美元，其他期貨為4710億美元。
（2）高杠桿風險分析
資本市場是高風險的，但未必是高利潤，高杠桿是兩面刃，這正是LTCM失敗的主因。LTCM由於從創立以來持續的輝煌業績，以及擁有數位知名的人物，故能輕易的獲得貸款的援助。於是LTCM利用這些借來的資金，從事巨額的金融衍生商品的買賣。透過利率交換協議，使得LTCM可以利用少量的資金，從事大量的交易活動。
* 利率上升將會導致整體債券價值下降；
* 流動性降低造成債券價格下降。
事實上，LTCM手中的俄羅斯政府債券因流動性的下降（債券市場最終因盧布貶值而停止交易），造成劇烈虧損。例1：俄羅斯政府債券的價值僅為原來市價的1/3。
（3）流動性風險分析
亞洲金融風暴導致的流動性風險，成為LTCM破產的導火線。源自1997年的亞洲金融風暴，到了1998年春，亞洲金融危機並沒有穩定。LTCM在此犯下更致命的錯誤，其持有的資產當中，有許多部位是流動性不大的金融商品，甚至LTCM本身就是該商品於市場中之最大的持有者。因此一旦LTCM必須變賣資產來償還損失時，LTCM本身的資產總值也會跟著急速縮水，亦即變現行風險。1998年8 月，俄羅斯盧布事件發生，引發信用風險，使得國際投資者對於發展中國家債券投資風險意識提升，要求更高的內部收益率，導致債券價格下跌，發展中國家的債券無人問津。
例2：LTCM持有10多億美元商業不動產抵押債券，1998年不動產行業受經濟不景氣影響，導致這種債券價格的大幅下跌。
（4）817俄羅斯盧布事件對於套利策略影響
LTCM早期觀察德國國債利率偏低，其他歐元國家利率偏高，兩者的收益率價差過大，LTCM賣空德國國債（因利率偏低，價格偏高），買入其他歐元國家國債。顯然過高的收益率價差將會走向回歸，LTCM預期德國利率回升，其他歐元國家利率下降。如果預期正確，過高的收益率價差將會回歸正常收益率價差，上述套利將會成功。
俄羅斯盧布事件發生後，歐洲大量資金逃到安全性高的德國債券市場，導致德國國債價格上升（不是預期的下跌），內部收益率下跌（不是預期的回升）。
例3：1998年8月17日前，義大利10年期國債利率比德國同期利率高30基點（base point），盧布貶值後，歐洲資金流到德國，導致德國利率下跌，義大利國債利率與德國國債利率差距擴大到50基點，導致LTCM的套利嚴重虧損。
1998年8月，LTCM的基金共損失44%，其中82%是做利差套利造成的。
（5）方向交易失誤
交易，更多的是基於判斷，方向判斷失誤，將導致致命的錯誤。
例4：LTCM預期歐元整合後，丹麥偏高的利率將會因之下降，預先買入丹麥的抵押貸款證券，如果預期正確，可以獲得價格上升的資本利得。俄羅斯盧布事件發生後，國際投資者要求更高的內部收益率，導致丹麥的債券倉位損失很大。例5：LTCM預期美國利率將會上升，債券價格將下跌，所以採用了賣空美國債券的策略，但由於亞洲金融風暴，導致美聯儲調低利率，債券上漲，結果LTCM放空債券，損失巨大。
四．美聯儲的技術手法與警示
1．美聯儲（FED）伸出援救之手
LTCM的巨額虧損，嚴重影響了許多金融機構，所以美聯儲必需設法解決此問題。在資產管理的歷史幾乎沒有任何一支基金能像LTCM一樣，幾乎虧損了所有的資本，其欠下的債務，甚至比很多國家的債務還多。該公司積欠的債務，高達800億美元，並與銀行及券商間有訂立復雜合約，所以沒有人能准確計算出其衍生債務之規模，甚至有估計可能累積達一萬億美元的債務。因此，FED的副總裁Peter Fisher，於1998年9月22日，在其紐約自由街的總部內召開會議，包括旅行家、UBS、Merrill Lynch、J.P. Morgan等主要金融機構首腦均列席參加。結果最後大家同意出手拯救，由16家公司組成的銀行團，同意增資36.25億美元給LTCM，而避免其倒閉。
以下為1998年9月事件流水記錄：
（1） 1998年9月初，（2） LTCM公司致電FED官員Mc Donough，（3）申述其公司困境。
（4） 1998年9月18日，（5） LTCM無法取得其所需資金；
LTCM 致電FED官員Mc Donough，請求其安排召開會議；
Mc Donough聯繫上FED主席Alen Greenspan和美國財政部長Robert Rubin。
（6） 1998年9月20日，（7） FED官員Peter Fisher帶隊造訪LTCM總部，（8）考慮LTCM的潛在部位平倉對於市場的影響。
（9） 1998年9月22日早上
? Peter Fisher會晤Goldman Sachs、Merrill Lynch、J.P. Morgan，? 隨後UBS加入討論；
? 在評估了平倉對於市場的影響後，? 各投資銀行被迫援救；
1998年9月22日晚
? 四大券商在紐約FED開會討論援救方案；
? 13家券商隨後開會，? 通知LTCM准備? 文件。
（10） 1998年9月23日，（11） LTCM獲得增資36.25億美元，（12） Mc Donough宣稱這是為了避免基金破產及全球股市崩潰的唯一方法。
2．LTCM的啟示
啟示1：銀行與其說救人不如說是自救。
若無人出面拯救LTCM，而放任其倒閉，會發生什麼狀況呢？首先，LTCM必須被迫變賣其資產以償還虧損，且擴展到所有與LTCM從事交易的對象。因此無可避免的，將導致這些資產價格劇跌。於是其他與LTCM持有相同資產組合的投資人（如銀行、避險基金等），則會因這些資產價值縮水而蒙受損失。最後，所有借錢LTCM的法人以及其交易對象，也會因為LTCM的倒閉而面臨破產威脅。拯救LTCM的行動，其實就是銀行機構不得已的自救方案。
啟示2：計量化管理工具的缺陷
LTCM的投資策略，還是非常傑出的，盧布事件導致的「運氣」上的問題，使其損失難以控制住。然而其戰術使用上，為了追求利益的最大化，在高杠桿操作同時，甚至買入流動性不好的金融商品。價格風險雖然可以利用軟體加以分析，但信用風險與流動性風險卻很難評估。當整體市場出現流動性風險時，原先對應的避險策略，都被信用風險和流動性風險所抹殺。
從俄羅斯經濟崩潰到LTCM的衰亡
從俄羅斯經濟崩潰到LTCM的衰亡，看似是兩樣毫不相乾的事情，近日當幾個朋友重新整理思路的時候，卻發現了驚人的聯系，我們不的不做出"一切都是美國的陰謀"這一令我們自己都驚訝的結論，結論之所以驚人並不是因為又一次揭露了美國為了維系霸權不惜動用一切力量打垮敵人的行為，而是這個陰謀確實太大太大了.
LTCM全稱美國長期資本管理公司(Long Term capital Mangagement)，曾經與量子基金(Quantum Fund)、老虎基金(Tiger Fund)、歐米伽基金(Omega Fund)並稱當時國際四大"對沖基金".而他的管理層更是令人瞠目，也許你不認識這些名字，但僅僅是看見這寫頭銜，你會有什麼感覺:華爾街債務套利之父梅里韋瑟（Meriwehter)，諾貝爾經濟學獎得主默頓（Robert Merton)和舒爾茨（Myron Schols)，前美國財政部副部長及美聯儲副主席莫里斯（David Mullis)，還有前所羅門兄弟債券交易部主管羅森菲爾德（Rosenfeld).
在這樣一芝"夢幻團隊"的領導下，LTCM曾經創造過輝煌的業績，1994年成立之初，其資產凈值只有12.5億美元，而到1997年末，卻已經上升到 48億美元，凈增長達到2.84倍.1994到1997年的投資回報率分別為：28.5%、42.8%、40.8%和17%.甚至1997，股市每一美元票面上的紅利達到2.82美元.
但這個輝煌的金融帝國主義崩潰也只在一瞬間. 1998年LTCM把一項賭注下在美國30年國庫券和29年國庫券的價格收斂上（賣空前者，買入後者)，本以為可以不論價格升降都穩操勝卷。不料，亞洲和俄國的金融危機使驚恐的投資者一窩蜂地湧向似更安全吉祥的30年國庫卷，結果造成30年國庫卷和 29年國庫卷的價格發散，而非收斂。類似的其它幾個「收斂交易」，也都以發散而告終，故「長期資本」這家著名的對沖基金不得不求助於美聯儲的「軟預算約束」以免破產並引發全球金融危機。1998年秋，LTCM步入險境。LTCM原以為風險股票與低風險股票之間的差價會縮小，加大了豪賭的力度。但事與願違，受俄國債務危機影響，兩者間的差價不僅沒有減少，反而加大了。8月，LTCM持有的各類股票價值下跌44%，價值約20億美元。9月13日，LTCM 的股本金 43億美元幾乎全部賠光。9月23日，美聯儲出面組織安排，以美林、摩根為首的15家國際性金融機構注資37.25億美元購買了LTCM的90%股權，共同接管了該公司，從而避免了它倒閉的厄運。
也許我們可以把一切歸咎於風險，歸咎於對沖基金的本身就只能算是投機而不是投資，我甚至用巴林銀行的例子安慰自己，但是我們不難在LTCM的興衰過程中發現一些很細微的值得我們感興趣的東西。
LTCM的成功是建立在一個公式的基礎上的，這就是布萊克-斯科爾斯公式，從廣義上說，這個公式為整個的金融衍生品交易定下來了基調，試圖將金融衍生品分析與交易系統化，計量化，理性化.這個看似優秀的公式也使他的創立者獲得了1997年的諾貝爾經濟學獎，但是一個問題立刻擺在了我們的面前，金融衍生品交易的本質是什麼?是投機，是賭博，當賭博的結果可以預期的時候，賭博本身的價值也就大大降低了.朋友一句話，令我猛醒:"格老(美聯儲主席格林斯潘)為什麼任憑他們胡鬧而不制止??"何止是一個不制止啊，當時波恩女士曾警告過櫃台外交易的風險，格林斯潘和萊維特（當時美國政權交易中心主席）卻一直以市場已經有了足夠的監管為理由要求波恩女士保持緘默，要知道這位波恩女士也不是一般的人，除了身為美國商品期貨交易會主席之外，她還和格林斯潘，萊維特，美國財政部長魯賓，都一起在總統的金融工作小組里任職，格老為什麼要這樣?
帶著這個疑問，我們來看看俄羅斯的經濟.蘇聯解體了，龐大的帝國噗哧一聲消失在地球上，漸漸演變成了歷史書上的一個"前"字.美國的經濟學家們曾經自豪的說，我們沒有使用一槍一彈就剝奪了一個大國的行動自由.是啊，俄羅斯的經濟經過了休克療法的陣痛，確實到了該反省的時候了，烏克蘭的獨立使俄羅斯被挖去了歐洲左心，剩下的聖彼得堡到莫斯科這根脊柱和烏拉爾工業區這個右心支撐著俄羅斯這個歐洲病夫，在這個時候外匯成為了一切經濟活動的核心，相比東南亞國家能喊出:"犧牲一帶少女的青春，換取國家經濟的騰飛"的口號，這對於俄羅斯來說，無異於杯水車薪.俄羅斯在一九九七年中經濟逐漸轉好之際，曾吸納巨額的外國投資，外國對俄羅斯持有債務和股票超過兩千億美元，其中主要債權人是德國，瑞士與美國的銀行，當時俄國政府所積欠的外債超過一千三百億美元，短期的就有六百億美元，光是要支付利息，每年所需要的資金就超過二百億美元.可是外匯，談何容易啊.
據資料記載，當時的俄羅斯， 80%的外匯來源來自於武器和石油的出口，前者屬於特殊產品，受制於顯而易見原因，其出口的規模受國際政治風雲變換的影響很大，而靠出賣資源也不是長久之計策.我們無法想像俄羅斯的石油工業在這樣的情況下依然艱難前行的苦痛，要知道俄羅斯石油開采成本也已經達到了 12至18美元每桶，也就是說俄羅斯現在的石油出口價格應該高於25美元每桶才能贏利.而1998年1月7日石油輸出國組織（OPEC）原油平均價降至每桶14.69美元，比該組織規定的每桶21 美元的內部參考價低6美元以上.俄羅斯的工業完了，1996年，俄羅斯石油產量達到創記錄的最低點3.1億噸，即使相比於1991年的5.16億噸也是少的可憐的，但是俄羅斯的石油出口卻是在增加的.......石油是工業的血液，你能理解俄羅斯的痛苦嗎?
在這樣的情況下，另一條消息襲擊了俄羅斯，美國人宣稱，石油的價格可能進一步下跌.猶如晴天霹靂，然而彷彿美國人先知先覺，國際原油價格在1998年5月 28日得出的上半年加權平均價格僅為717.58元/噸(不含稅)，跌破每桶12美元，12美元每桶的原油價格俄羅斯當時連起碼的糧食進口都不能滿足了，只有中國處於人道主義以及地緣政治的考慮，當時緊急向俄羅斯輸出農產品.
一個曾經如此橫行的帝國竟然破落成此番田地，怎能不讓親近者珊然淚下呢?何況也許這個帝國在1997年還看見過復興的火焰.
從1997年到1998年，我們以俄羅斯經濟崩潰為目標，很清晰發現許多"巧合":當俄羅斯最需要外匯的時候，國際原油價格一跌再跌；武器出口也一再受到各方面因素的阻撓.1998年01月01日，俄羅斯新盧布開始流通，1月底，因為世界石油價格持續下跌造成俄羅斯政府財政狀況急劇惡化，為彌補財政赤字，國家發債規模急劇膨脹，致使股市和債市引發又一輪下跌行情，繼爾就發生了貨幣大貶值.俄羅斯再度爆發金融危機。回首看看從94年LTCM成立到98年盧布崩盤，其間有多少千絲萬縷的聯系啊.俄羅斯缺少外匯，石油，武器掙不著錢，美國佬就把一個用"完美"公式建立起來的投機公司擺在他面前，本身是賭博，但是現在的賭博已經能穩操勝券了，誰不會動心呢，何況還是手上缺錢的人.但我想問，這個世界上金融市場的游戲規則誰制定的? 操縱金融危機的是些什麼人?? 能操縱石油價格的又是什麼人??? 請問，現在還有人懷疑這僅僅是一場巧合嗎?
LTCM輸了，表面上，他輸在理論出現漏洞，小概率事件發生的時候，也就是賭博預測失敗的時候.但是為什麼美國政府明知道理論有漏洞，明知道公司終有一天會衰亡，卻不制止. 原因很簡單，可憐的LTCM從一開始就是吸引俄羅斯上鉤的誘餌，它用足夠吸引力的期望值吸收了俄羅斯那可憐的為數不少的最後一點美元儲備.等到盧布崩潰， LTCM的存在價值也就消失了，而最終擺脫不了垂死的命運.
我們甚至有理由懷疑波恩女士的警告，因為作為陰謀，這套崩潰俄羅斯經濟的計劃太龐大了，作為美國總統金融顧問的波恩女士不可能不知情，她的警告無非就是為了證明自己，證明美國政府的清白罷了.
1998年09月30日，美國總統柯林頓宣布，在於今年9月30日結束的1998年財政年度里，美國聯邦政府財政預計將出現約700億美元的盈餘。這是美國政府自1969年以來首次實現財政盈餘。不知道這裡面，有多少是其他國家人民的血汗
㈡ 國際金融案例分析題
外匯管制可以追溯到1998年亞洲金融危機時，當時馬國政府為了防止國外貨幣炒家阻擊馬幣而進一步限制馬幣在馬國以外的流通性。
1997亞洲金融風暴時開始管制外匯。2005年開始放鬆管制。
一、外匯管制主要有三種方式:
1、數量性外匯管制2、成本性外匯管制3、混合性外匯管制
二、定義：
外匯管制是指一國政府為平衡國際收支和維持本國貨幣匯率而對外匯進出實行的限制性措施。
三、利弊：
實施外匯管制的有利方面在於，政府能通過一定的管制措施來實現該國國際收支平衡、匯率穩定、獎出限入和穩定國內物價等政策目標。其弊端在於，市場機制的作用不能充分發揮，由於人為地規定匯率或設置其他障礙，不僅造成國內價格扭曲和資源配置的低效率，而且妨礙國際經濟的正常往來。一般情況是，發展中國家為振興民族經濟，多主張採取外匯管制，而發達國家則更趨向於完全取消外匯管制。
網上摘抄的，你看著寫
㈢ 國際金融學的案例分析題急急急！
如題：1，政策的放量寬松，發達經濟體過剩。
2，香港市場大幅走高。貨幣兌內的匯率上限容的連續沖擊。
3.當境外有大量資金連續進入一個地區，會連續刺激當地的經濟體系，引發當地商品供不應求，市場的活躍帶動周邊國家以及商業投資者的大批入駐，產生強有力的資金鏈接。進而帶動市場的積極活躍性。
4，實時關注境外資金來歷以及時間周期，以防止，短時間內市場經濟貨幣沖擊造成本地貨幣的貶值以及貨物產品流失。再者，針對外來經濟體系的入駐，制定一定的相關條例，以防止。市場的惡性發展。最後，根據入駐的經濟體系，制定出相應的回復措施，以帶動經濟體系入駐的同時，也同時帶動本地經濟發展，並且防止投機分子以混亂市場為目的的現象產生。
㈣ 求國內外金融風險案例！！！麻煩各位了~~
海南發展銀行的關閉
一、案例分析
1998年6月21日，中國人民銀行發表公告，關閉剛剛誕生2年10個月的海南發展銀行。這是新中國金融史上第一次由於支付危機而關閉一家有省政府背景的商業銀行。海南發展銀行成立於1995年8月，是海南省唯一一傢具有獨立法人地位的股份制商業銀行，其總行設在海南省海口市，並在其他省市設有少量分支機構。它是在先後合並原海南省5家信託投資公司和28家信用社的基礎上建立和壯大的。成立時的總股本為16.77億元，海南省政府以出資3.2億元成為其最大股東。關閉前有員工2800餘人,資產規模達160多億元。
海南發展銀行從開業之日起就步履維艱，不良資產比例大，資本金不足，支付困難，信譽差。1997年底按照省政府意圖海南發展銀行兼並28家有問題的信用社之後，公眾逐漸意識到問題的嚴重性，開始出現擠兌行為。隨後幾個月的擠兌行為耗盡了海南發展銀行的准備金，而其貸款又無法收回。為保護海南發展銀行，國家曾緊急調了34億元資金救助，但只是杯水車薪。為控制局面，防止風險漫延，國務院和中國人民銀行當機立斷，宣布1998年6月21日關閉海南發展銀行。同時宣布從關閉之日起至正式解散之日前，由中國工商銀行託管海南發展銀行的全部資產負債，其中包括接收並行使原海南發展銀行的行政領導權、業務管理權及財務收支審批權；承接原海南發展銀行的全部資產負債，停止海南發展銀行新的經營活動；配合有關部門施實清理清償計劃。對於海南發展銀行的存款，則採取自然人和法人分別對待的辦法，自然人存款即居民儲蓄一律由工行兌付，而法人債權進行登記，將海南發展銀行全部資產負債清算完畢以後，按折扣率進行兌付。6月30日，在原海南發展銀行各網點開始了原海南發展銀行存款的兌付業務，由於公眾對中國工商銀行的信用，兌付業務開始後並沒有造成大量擠兌，大部分儲戶只是把存款轉存工商銀行，現金提取量不多，沒有造成過大的社會震動。
二、原因分析
（一）不良資產比例過大。可以說，海南發展銀行建立本身就是一個吸納海南非銀行金融機構不良資產的怪胎。1992年開始海南房地產火爆，1993年5月以後，國家加大金融宏觀調控力度，房地產熱逐步降溫，海南的眾多信託投資公司由於大量資金壓在房地產上而出現了經營困難。在這個背景下，海南省政府決定成立海南發展銀行，將5家已存在嚴重問題的信託投資公司合並為海南發展銀行。據統計，合並時這5家機構的壞賬損失總額已達26億元。有關部門認為，可以靠公司合並後的規模經濟和制度化管理，使它們的經營好轉，信譽度上升，從而擺脫困境。1997年底，遵循同樣的思路、有關部門又將海南省內28家有問題的信用社並入海南發展銀行，從而進一步加大了其不良資產的比例。
（二）違法違規經營，海南發展銀行建立起來以後，並沒有按照規范的商業銀行機制進行運作，而是大量進行違法違規的經營，其中最為嚴重的是向股東發放大量無合法擔保的貸款。海南發展銀行是在1994年12月8日經中國人民銀行批准籌建，並於1995年8月18正式開業的。成立時的股本16.77億元。但僅在1995年5月到9月間，就已發放貸款10.60億元，其中股東貸款9.20億元，占貸款總額的86.71%.絕大部分股東貸款都屬於無合法擔保的貸款，許多代款的用途根本不明確，實際上是用於歸還用來入股的臨時拆借資金，許多股東的貸款發生在其資本到賬後的一個月，入股單位實際上是剛拿來，又拿走。股東貸款實際上成為股東抽逃資本金的重要手段。這種違法違規的經營行為顯然無法使海南發展銀行走上健康發展的道路。
三、 啟示
（一）不良資產比例過大是目前我國銀行業的主要風險。我國的商業銀行特別國有獨資商業銀行不良資產比例大是一個眾所周知的事，盡管對4家國有商業銀行不良資產比例的匡算結果有不同，有的說20%左右，有的說30%左右，不論那一個比例，反正都是高比例，大大超過了中國人民銀行規定的17%的最高限界，也大大高於東南亞金融危機爆發之初的泰國（7.9%）、馬來西來（6.4%）、印尼（17%）、韓國12%、日本12%、台灣11%，而形成高比例不良資產的原因雖有銀行自身經營管理的問題，但更多的是由於體制因素及由此引起的過多行政干預造成的。國有商業銀行在如此高的不良資產比例下只所以還能正常運轉，根本一點在於廣大民眾相信國有銀行不會倒閉，因此不但不擠提，還照樣存款。海南發展銀行一開始了就染上了國有商業銀行的體制病，長官意志使它一起步就背上了沉重的不良資產包袱，而由於它不是國有商業銀行，沒有國家信用保證，因此，一有風吹草動，就會發生擠兌，引發支付危機而難以為繼。如前所述，目前我國的主要商業銀行是裹著國家信用大旗掩蓋著高額不良資產的病灶，如果不能盡快把不良資產比重降下來，隨著我國加入WTO和國有商業銀行企業化改革的深入，就極容易引發類似海南發展銀行這樣的風波。
（二） 合規合法經營是商業穩健運行的基本要求。
海南發展銀行只所以短命，原因是它一開業就違規經營，《中華人民共和國商業銀行法》第四章第35條、第36條、第40條規定，「商業銀行貸款，應當對借款人的借款用途、償還能力、還款方式等情況進行嚴格審查」，「商業銀行貸款，借款人應當提供擔保」，「商業銀行不得向關系人發放信用貸款；向關系人發放擔保貸款的條件不得優於其他借款人同類貸款的條件」。而海南發展銀行完全違背這些規定，貸款不問用途，貸款不搞抵押，通過貸款的方式抽逃資本金，前門拿進、後門拿出，拿來多少、帶走多少，如此違法亂紀經營，豈有不垮之理。
（三） 中央銀行的救助是防止商業銀行發生信用危機，化解銀行業風險的最後一道防線。在1998年上半年海南發展銀行出現儲戶擠兌時，中央銀行緊急調動34億資金予以支持，當發現如此救助不足以制止信用危機發生時，中央銀行採取斷然措施，立即關閉海南發展銀行，由中國工商銀行對其實行接管，從而避免了事態的擴大，保護了私人儲戶的利益。同時按照國際通行的規則，對法人債權進行登記，在海南發展銀行全部資產負債清償完畢以後按折扣率進行總付，以體現投資者（這里為存款者）自我承擔風險的原則。這一案例，充分顯示了中央銀行充當最後貸款人和化解銀行風險的最後一道防火線的地位。
第二篇 外國金融風險案例
案例2-1
美國儲貸協會的破產
20世紀80年代中後期美國發生了繼30年代以後又一次商業銀行儲蓄機構破產的風潮，據美國立法機構統計，有問題的商業銀行從1981年的大約200家增加到1986年的超過1400家，商業銀行倒閉的數量從1950——1981年平均每年5家，1982年——1992年平均每年130家，1988年達到200家以上，儲貸協會幾乎全面破產。至1995年末，花費了納稅人大約1400億美元。據美國總會計署估算，這場危機的保救成本要超過5000億美元。在這場危機中，各種利益集團通過立法機關和政府胡整亂治，丑聞百出，在美國金融發展史寫上了不光彩的一頁。
一、案例介紹
美國儲貸協會建立於20世紀30年代，當時成立這個協會的目的是為了鼓勵美國的中產階級進行自顧，所以全稱是「扶助儲貸協會」。為了規范儲貸協會的運作，國會創建了聯邦住宅貸款銀行委員會（FHLBB），而且建立了它的附屬機構聯邦儲貸保險公司（FSLIC），為儲貸協會的存款保險。儲貸協會吸收公眾的短期儲蓄存款、並且用這些所得存款向當地的購房者提供20年和30年的抵押貸款，利率在抵押期內保持不變。
顯然，如果儲貸協會向儲戶支付的利率低於儲貸協會發放的抵押貸款的平均收益率，則儲貸協會就有盈利，可以正常經營，反之，如果儲貸協會向儲戶支付的利率高於儲貨協會發放的抵押貸款的平均收益率，則該機構就會虧損。從30年代到60年代中期利率很低，而且穩定，長期抵押貸款利率高於短期存款利率，即儲貸協會的收益曲線總是向上傾斜的。在穩定且低通貨膨脹率的時期，儲貸協會的經營是很簡單的。局外人嫉妒地拿儲貸協會經理的「3——6——3」的經營方式（以3%的利率借款，以6%的利率貸款，每天下午3點打高爾夫球）開玩笑。不幸的是，在70年代中期，利率開始上升。最初，這一上升是溫和的遞進的，所以儲貨協會遇到的麻煩不大。但在70年代後期，不斷上升的通貨膨脹對利率施加了向上的壓力，並將利率提高到了儲蓄機構可以向儲戶提供的利率上限水平。為了防止嚴重的非中介化，立法機構授權儲貸協會發行貨幣市場單據，這一新工具面值1萬美元，並允許銀行和儲蓄機構參照6個月國庫券的標准來確定利率。
㈤ 國際金融案例分析題，求解（最好有步驟）
BSI法是指有應收賬款的出口商，為了防止匯率變動，先借入與應收外匯等值的版外幣（以此消權除時間風險）；同時，通過即期交易把外幣兌換成本幣（以此消除價值風險）；然後，將本幣存入銀行或進行投資，以投資收益來貼補借款利息和其他費用。屆時應收款到期，就以外匯歸還銀行貸款。1、選A2、選A3、選B賣出匯率，C、1.71104、5000美元*1.711=8555瑞士法郎選A5、C
㈥ 這道國際金融實務案例分析題怎麼做，需要詳細過程
期權是對遠期金融合約執行的權力，你提到的是歐式期權，這是只有在到期日當天才能行使的權力。如果你有興趣學習的話可以看一下另外兩種主要的期權：美式期權和百慕大期權。
1）在9月23日的時候，如果瑞士法郎市場匯率：USD1=CHF1.42 意味著美國進口商支付給瑞士出口商100萬CHF需要支付1,000,000.00/1.42=704,225.35USD
差不多70萬4千多美元就可以支付100萬瑞士法郎
2）在9月23日的時候，如果瑞士法郎市場匯率：USD1=CHF1.35 意味著美國進口商支付給瑞士出口商100萬CHF需要支付1,000,000.00/1.42=740,740.74USD
差不多74萬7千多美元就可以支付100萬瑞士法郎
3）在9月23日，如果選擇手中執行該外匯期權，就可以以合同匯率：USD1=CHF1.4 意味著美國進口商支付給瑞士出口商100萬CHF需要支付1,000,000.00/1.4=714,285.71USD
差不多71萬4千多美元就可以支付100萬瑞士法郎，再加上期權費用USD18,000.00實際費用為732,285.71
差不多73萬2千多美元
因此，在第（1）種情況下，選擇執行外匯期權是虧的；而在第（2）種情況下選擇執行外匯期權可以節省約1萬5千美元（74萬7千減去73萬2千）
成本為 美元
1）704,225.35+18,000.00= 722,225.35
2）714,285.71+18,000.00= 732,285.71
㈦ 金融危機 案例分析
中小企業的國際化營銷現狀與發展策略
[摘要] 隨著經濟全球化時代的到來，中小企業進入國際市場進行國際營銷已成為一種必然趨勢。本文針對中小企業在國際化發展中所反映的優勢和劣勢展開分析，指出中小企業進入國際市場營銷的誤區，並結合中小企業實際提出中小企業的發展策略。
[關鍵詞] 中小企業國際化營銷國際市場營銷策略
長期以來，由於中小企業資金薄弱、生產規模不大、運作能力有限，因此活躍於國際市場的主要是大企業。隨著知識經濟時代的到來，國際市場加速全球化，使中小企業走向國際市場成為必然趨勢。但是，由於先天因素和後天環境因素，中小企業在國際營銷活動中仍然存在著種種問題。在這種形勢下，如何進一步開拓自己的生存空間，提高企業競爭力，是每一個中小企業所面臨的而且是急需解決的問題。
一、中小企業國際營銷的內部優勢
1.中小企業相對大型企業的比較優勢。盡管與大型企業相比中小企業並不具有規模、人才、管理和前沿技術方面的競爭優勢，但國際化經營中，中小企業機制靈活、組織結構簡單高效，這使得它的信息傳遞比較及時、准確、快捷，從而形成對市場靈敏的反應能力。而對大型企業來說，大部分層次和級別繁多，造成信息傳遞速度減慢甚至失真。特別是我國原有許多國有大型企業帶有計劃經濟的痕跡，產權不明晰、管理不科學，經濟效益普遍不好。
2.我國豐富的勞動力資源。中小企業主要集中在勞動密集型的傳統行業中，我國豐富的勞動力資源也是企業經營優勢中的很重要的方面。以紡織行業為例，我國紡織行業的勞動力成本和其他國家相比，中國的勞動力成本僅佔美國的4.8%，法國的4.4%，義大利的4%。土耳其、墨西哥等國的勞動力成本也高出中國許多。較低的勞動力成本決定了我們的出口產品的生產成本和其他國家相比處於較低的水平。
3.健全的專業市場的促進作用。以浙江為例，據統計，浙江省目前擁有各類專業市場4347個，年成交額3606億元人民幣，其中超億元的專業化集群有400多個。專業市場匯集了商品供求的大量信息，在信息的積聚和交流方面具有較大的優勢，使中小企業能在較短時間里了解到商品行情的變化，降低了搜索市場信息的成本。同時，專業市場形成了一個可供共享的銷售網路，中小企業依託市場分享中間品和最終消費品在營銷方面的外部規模經濟，並依靠專業市場的知名度和整體營銷宣傳戰略來開拓市場。
二、中小企業國際經營的劣勢
1.中小企業出口產品結構雷同，缺乏品牌意識。中小企業生產經營的產品大多以勞動密集型產品為主，突出的特點就是體現在產品結構上的「三多三少」:粗加工產品多、深加工產品少；低附加值產品多、高附加值產品少;一般產品多、名優產品少。絕大多數中小企業的品牌觀念不成熟，沒有意識到品牌對消費者具有極大的誘惑力；沒有意識到品牌代表著企業的產品質量管理水平、技術水平、員工素質和商業信用;沒有意識到品牌是企業競爭力的綜合體現，更沒有將創名牌與企業利益和長遠發展聯系起來。
2.中小企業技術創新能力低。由於中小企業一般規模較小，資金有限，表現在設備陳舊、工藝落後，造成了資源和能源的浪費。同時還反映在產品開發能力弱，升級換代艱難。勞動力密集是中小企業得以發展的一大優勢，勞動密集型產業的投入、產出周期較資本技術密集型產業短，但這種勞動密集型行業，如果不進行產品開發和升級換代，必將在國際競爭中處於劣勢地位。
3.中小企業普遍缺乏涉外經營人才。小企業家族式的管理，企業管理者不具備市場營銷和國際貿易的基本知識，不能做出正確的外銷決策。此外，企業內不少涉外項目的工作人員不懂基本的國際貿易、際技術標准、WTO規則、國際財會和稅收知識，外語水平低，不熟悉當地的社會和法律環境等這些知識的匱乏也為跨國經營的中小企業帶來了很多直接和間接的損失。
三、中小企業進入國際市場營銷的誤區
1.觀念誤區。(1)中小企業不適宜進行國際市場營銷。只要中小企業在人力、財力以及產品特點上符合國際市場營銷的要求，採取正確的國際市場營銷策略，中小企業不但適宜進行國際市場營銷，而且能夠不斷壯大。(2)中小企業在國際市場上容易被國際大型企業打敗。雖然中小企業的整體實力比不上國際大型企業，但國際市場的要求是多樣化的，只要中小企業避免與大型企業作無謂的競爭，採取有利於發揮自身比較優勢的策略，中小企業肯定能在國際市場上站穩腳跟。(3)國際市場已被競爭對手佔領，現在進行國際市場營銷太遲了。國際市場是不斷變化的，在變化的過程中會不斷出現新的市場。隨著經濟一體化的發展，開展國際化經營戰略，參與國際競爭是企業發展的必然趨勢。
2.策略誤區。(1)我國加入WTO後，有些中小企業還缺乏國際貿易和國際市場營銷的人才，盲目進入國際市場，結果受騙上當。所以，企業既要有熟悉WTO的專門人才，又要有熟悉國際貿易和國際市場營銷的人才。另外，在國際市場上，中小企業不要為了搶占國際市場而出口一些適銷不對路的產品。(2)採取「薄利多銷，打價格戰」的策略。很多中小企業希望通過低價策略進入國際市場，獲得一定的市場分額。實際上，低價策略不但容易引起競爭對手的報復，而且容易引起貿易對象方採取各種貿易壁壘抵制其產品，最終導致失敗。(3)由於受到資金、人才等問題的限制，有的中小企業乾脆採用「以不變應萬變」的市場營銷策略。在不斷變化和發展的國際市場上，企業應積極尋找和創造市場機會，才能在國際市場競爭中立於不敗之地。
四、中小企業國際化營銷的策略
1.轉變觀念，通過靈活的品牌運作推進中小企業跨國經營效益的提升。越來越多的跨國公司進入中國市場，因此，對於那些在行業中的某一市場領域已經具備相當競爭能力的中小企業，必須轉變觀念，抓住入世後其他WTO成員國對我國降低市場和貿易壁壘的契機，盡快實施「走出去」戰略。另據有關資料統計，某些著名跨國公司的品牌溢價高達500%以上。可見，作為產品品質和企業聲譽標志的品牌的重要性。但由於中小企業自身資金人才等方面的缺憾，它們可通過合作或合資經營的方式利用國際知名品牌，通過特許經營的方式利用國際知名品牌，通過戰略聯盟的方式利用國際知名品牌等。
2.在跨國經營區域的選擇上應注重對普惠制待遇的延續使用，並藉助跨國經營突破區域經濟集團對非成員國的貿易壁壘。此外，中小企業還可以選擇在某些可享受免稅待遇的最不發達國家直接投資,一方面可以繞過關稅和非關稅壁壘,另一方面又可利用當地更為廉價的勞動力資源進一步降低成本,享受免稅待遇。此外,區域經濟一體化優化了成員國企業的要素配置,滿足了成員國企業對於市場擴張的需求。然而,由於貿易轉移效應的存在，非成員國企業面臨失去原有市場份額的風險。因此對於中國的中小企業而言,通過到區域經濟集團內的成員國境內投資設廠,實施跨國經營,已成為突破區域經濟集團對非成員國貿易壁壘的必然選擇。
3.調整國際市場營銷策略，注重應用非價格競爭手段進行國際競爭。豐裕的勞動力資源是我國勞動密集型產品在國際市場上極具價格優勢，再加上我國中小企業普遍缺乏品牌產品，所以被業內人士稱為「割喉」式的價格戰便從國內蔓延到國外，成為我國遭遇反傾銷調查的原因之一。因此，中小企業應加快調整國際市場營銷策略，摒棄以低質廉價取勝的傳統觀念，加大與科研機構的合作力度，盡快開發出更多擁有自主知識產權的高附加值的出口產品，同時配合靈活的品牌運作，事先告知產品的高溢價銷售，從而徹底走出反傾銷的陰影。
4.靈活運用虛擬化經營推進中小企業規模效益的提升。從經濟學角度來看，較小的經營規模無力於規模效益的取得，因此，我國中小企業在國際化經營的過程中必須重視利用虛擬化經營策略，通過構建一個強大的虛擬企業，增強國際市場競爭力，獲取規模經濟效益。虛擬經營具體形式多種多樣，其中，虛擬研發、虛擬生產和虛擬銷售對於我國的中小企業來說是特別值得重視的虛擬化經營方式。
5.構建多維的立體信息網路，積極推進企業的網路化經營。對於中小企業而言，要成功實施國際化經營，就必須充分發揮其能夠及時順應市場需求變動的優勢，這有賴於其信息獲取和加工能力。因此，構建多維的立體的信息網路在中小企業的國際化經營進程中是不可或缺的關鍵環節。它大大降低了企業的生產成本，提高經營效率，便利分布在不同國家公司或部門之間，以及企業與客戶之間的信息溝通與反饋。
6.中小企業在其國際化經營進程中必須重視對東道國本土人才的利用。我國中小企業應重視對東道國本土人才的利用。一方面是由於我國中小企業在產品研發人才和市場營銷人才方面的相對短缺，另一方面是由於東道國本土人才更加熟悉本土市場，因而能更快地對本國市場消費需求的變化做出反應。
希望對您有幫助。
㈧ 國際金融管理（案例分析題）當匯率、利率和通脹率處於不均衡狀態時，企業如何調整其銷售價格和成本
如題：1，政策的放量寬松，發達經濟體過剩。
2，香港市場大幅走高。貨幣版兌的匯率上限的連權續沖擊。
3.當境外有大量資金連續進入一個地區，會連續刺激當地的經濟體系，引發當地商品供不應求，市場的活躍帶動周邊國家以及商業者的大批入駐，產生強有力的資金鏈接。進而帶動市場的積極活躍性。
4，實時關注境外資金來歷以及時間周期，以防止，短時間內市場經濟貨幣沖擊造成本地貨幣的貶值以及貨物產品流失。再者，針對外來經濟體系的入駐，制定一定的相關條例，以防止。市場的惡性發展。最後，根據入駐的經濟體系，制定出相應的回復措施，以帶動經濟體系入駐的同時，也同時帶動本地經濟發展，並且防止投機分子以混亂市場為目的的現象產生。
㈨ 國際金融案例分析題答案。急，2011.1.12早上要。幫幫忙。
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