詹姆斯托宾经济学象棋

① 詹姆斯·托宾在经济研究领域的成就有哪些

托宾的成就涉及来宽广的经济源研究领域。他对如此不同的领域如经济计量方法和严格数学化的风险理论、家庭和企业行为理论、一般宏观理论和经济政策应用分析，做出了很大贡献。他的最显著的和最有意义的贡献在于金融市场及其与消费和投资决策、生产、就业和物价的关系的理论，为此他被授予1981年诺贝尔经济学奖。

② 詹姆士·托宾的人物简介

詹姆士·托宾（James Tobin）
1918年3月5日，詹姆士·托宾出生于美国伊利诺斯州的香槟。
1935年9月，托宾进入哈佛大学学习，四年后获经济学学士学位，1940年又获得硕士学位，在哈佛的六年期间，托宾受到了约瑟夫·熊彼特、爱德华·张伯伦、华西里·里昂惕夫等著名经济学家的指导。
1941年，美国参加第二次世界大战后，托宾以经济专家身份在政府任职，先后在物价管理署、战时生产局工作。珍珠港事件后应征入美国海军服役，先在哥伦比亚大学进行了90天军训，后任驱逐舰指挥官，随舰到达大西洋和地中海，并参加了进攻北非和法国南部以及意大利战役。退役时获海军预备役上尉军衔。
1946年，托宾离开部队返回哈佛大学经济系，继续攻读经济学博士学位。1947年，他以一篇关于消费函数的理论和统计的论文获得博士学位。同年当选研究员的副研究员，他利用副研究员的薪金补习他在战时失去接触的经济学，特别是经济计量学，参加写作了《美国商业信条》，并且在《经济学与统计学评论》上发表了《流动偏好与货币政策》的文章。1949年他到英国剑桥大学应用经济系当访问学者。
1950年以后，托宾就一直在耶鲁大学从事教学和研究工作。1955年升为经济系教授。同年，原来设在芝加哥大学的柯立芝经济研究委员会迁移到耶鲁大学，并更名为柯立芝基金会。从1955年至1961年和1964年至1965年，托宾担任基金会的主席职务。在托宾担任基金会负责人期间，曾帮助过许多年轻的经济学家。他对其他经济学家发展的无私帮助，赢得了同事们对他的喜爱，正像他的辉煌成就赢得了大家对他的尊重一样。经济学界对他尊重反映了对他宽厚、谦和的绅士风度的赞许。诺贝尔奖得主中很少有人能得到这样真挚美好的评价。
由于托宾在经济学界的影响，1957年，他成为美国计量经济学会副会长，第二年又担任该学会的会长。1961年至1962年，担任美国肯尼迪总统顾问，成为总统经济委员会的三个委员之一。1962年8月又回到耶鲁大学任教。1964年任美国经济学会副会长。1967年到1980年间被授予锡拉丘兹大学、伊利诺斯大学、达特茅思学院、斯沃恩莫尔学院法学名誉博士及新里斯本大学经济学名誉博士称号。1968年到1969年任耶鲁大学经济系主任。1970年至1971年任美国经济学会会长。1972年为全国科学院成员。1972年至1973年到肯尼亚内罗毕大学讲学，并被该校聘为发展研究学院的客座教授。1974年至1977年任五院行为和社会科学秘书。1974年到1978年再度出任耶鲁大学经济行为和社会科学秘书。1974年到1978年再度聘任耶鲁大学经济系主任。1977年任美国东部经济学会会长。1979年至1982年任经济科学部主席。
从五十年代后期起，托宾写了一系列关于当于当前经济问题的文章，这些文章汇集成册，名为《国民经济政策》，于1966年出版。托宾的研究范围十分广泛，涉及到经济学的各个领域。在经济计量方法、风险理论、家庭和厂商行为理论、一般宏观经济理论、增长理论和需求管理政策的实用分析等方面都取得了成果。他最突出的研究贡献是金融市场理论中的资产选择理论及其与消费和投资决策、生产、就业和价格之间的关系，即传动机制分析。前者是他在1958年发表的《作为对付风险的行为的流动偏好》一文中提出的，后者是在他1952年发表的《资产的持有和支出决定》、1968年的《建立金融模型的陷阱》（与别人合写）和1969年的《货币理论的一般均衡分析》等论文中提出的。这些也是他获得诺贝尔经济学奖的最主要论著。七十年代以来，托宾的重要著作和论文包括：《经济学论文集，宏观经济学》（1971年），《新经济学的过去十年》（1972年），《增长过时了吗》（1972年），《十年来的新经济学》（1974年），《经济学论文集：消费和经济计量学》（1975年），《经济学论文集》：理论和政策》（1982年）等。

③ 詹姆士·托宾的资产组合选择的开创者

詹姆斯·托宾获得1981年诺贝尔经济学奖，瑞典皇家科学委员会授予他诺贝尔经济内学奖的理由是容：托宾的贡献涵盖经济研究的多个领域，在诸如经济学方法（econometric methods）、风险理论（risk theory）等内容迥异的方面均卓有建树，尤其是在对家庭和企业行为（household and firm behaviour）以及在宏观经济学纯理论和经济政策的应用分析方面独辟蹊径。“不要将你的鸡蛋全都放在一只篮子里。”——詹姆斯·托宾

④ 詹姆斯·托宾最主要的贡献在于哪两个方面

一是提出不确定条件下的各种资产选择理论，即投资者在权衡比较各种资产的预期报酬率、风险程度及资产灵活性基础上，怎样选择其资产组合的投资决策理论。这种理论称为证券箱选择理论，他是其最重要的创始人之一。托宾把这些思想发展为一种金融和实物资产的全部均衡理论，并且分析了金融和实物市场之间的相互作用。这种分析的一个重要部分是研究把金融市场上的变化传送到家庭和企业的支出决策的传送机制。这个经济研究中的传统问题以前从未有人进行过令人满意的和结论性的工作。托宾的研究成为中心经济理论中实物和金融状况的结合方面的一次重大突破。

证券箱选择理论被用来研究家庭和企业保有各种实物和金融资产并同时发生债务的决策。托宾阐述了这些决策是怎样受风险和期望报酬率的权衡支配的。托宾的分析不同于这个领域中的其他理论家，他并不仅仅限于货币，而考虑全部资产和债务范围。

对证券箱选择理论有贡献的其他经济学家主要从事于指出合理投资决策的规则。托宾的目标在于提供一个基础，以便理解人们在取得各种资产和发生债务时，其实际行为是怎样的，其直接成果是金融市场和经济中的各种流量的描述和分析。托宾的雄心是要找出以前分析从金融到实物市场的冲击中缺乏的一些重要因素。

二是关于金融市场与实物市场之间的传导机制理论，即金融市场变化对消费者和厂商的支出，进而对生产、就业和物价的影响。

托宾强调金融事件对实物资产的需求，即投资和消费者需求的影响。这方面，他研究了两个基本问题。第一个问题是货币和财政政策措施，例如税率的变化或中央银行买卖政府公债和国库券，是如何影响国民收入的——“传送机制”。第二个问题研究货币和财政政策措施带来的名义国民收入的变化将如何分布在生产量和价格水平的变化之中。为了回答后一问题，托宾注意到工资形成问题。由于短期中工资不易变动，商品和劳动市场上的需求变化导致就业变动而不是价格水平和膨胀率的变化。工资不易变化也使家庭和企业在实践中和在短期内难以按照新信息调整他们的计划。这是托宾尖锐批判“合理期望”理论的原因。这种理论以上述调整的可能性为基础，在经济政策辩论中占有重要地位。

由于研究了各种各样的资产和债务，托宾的传送机理分析与其他人研究类似问题的研究比较，扩大了金融市场和实际支出决策之间的接触渠道。按照托宾的理论，不是通过一个“一般”利息率水平或以某种方式定义的货币存量，而是通过整个金融结构发生影响。他也考虑了不同的制度条件。早期研究者忽视的最重要问题之一是金融系统并非主要由银行组成，而是由许多不同单位组成的。

由于指出了金融和实物现象之间的接触渠道，托宾从理论上和经验上阐明了金融资产实际价值的变化对消费量的影响。特别重要的一点是影响企业实际投资的各种因素的分析。托宾成功地重新写出了一个早期的假设，这些投资强烈地受现有实物资本的市价和取得相应的新生产的实物资本的成本之间的关系影响。当取得新实物资本的成本是给定的或上升的时候，如果股票价格之类的现有实物资本的价格下降，则投资被抵消。这个关系被若干国家中最近的发展所证实。

⑤ 詹姆斯·托宾有什么贡献

1918年3月5日，詹姆斯·托宾生于美国的伊利诺斯州的香槟市。

1935年9月，托宾第一次离开父母乘火车到哈佛大学深造。四年后，托宾获得哈佛学士学位。他的毕业论文成绩优异，已显示出他今后从事经济学研究的潜在的智慧与才能。

接下去的两年，托宾在哈佛念研究生。哈佛的这六年的生活经历，对托宾一生来说是具有深远的影响。

1941年，托宾离开哈佛，到华盛顿的一个新成立的物价局和战时生产局工作。珍珠港事件后，托宾应征入伍。他加入海军后备队，并在哥伦比亚大学集体宿舍花90天学习做一名海军军官。

在1942—1946年的头两年里，托宾在驱逐舰基阿尼号上当一名战斗军官，以后当炮兵军官，然后当领航员和副指挥官。他们的船大多数从事在大西洋和地中海护航以及其他反潜艇任务，但是也参加了攻占北非和法国南部以及意大利的战役。

战争刚一结束，托宾原本有机会回华盛顿的，但是，哈佛经济系主任哈罗德稨·布班克及时来信，指明他的前途是在学术界，于是托宾马上返回哈佛大学继续完成他的博士论文。为此，他一生感谢布班克教授。

哈佛的经济学黄金时代延伸到战后这些年代，这时几批有才能和成熟的研究生和青年教师汇合在一起。托宾利用他的副研究员薪金补习他在战时失去接触的经济学，特别是经济计量学，并参加写作一本社会学——经济学的书，即《美国商业信条》，并且写一些宏观经济学，统计需求分析和配给理论的论文。其中有些工作是1949—1959年在英国理查·斯通的剑桥应用经济学系做的。在剑桥，托宾与亨德里·郝塞克和密海尔·法来尔就有关问题进行了深入探讨，并因之而受益匪浅。

这个时期，哈佛已拥有了一批素质极佳的优秀人才，研究员会里出了若干诺贝尔奖金获得者，与托宾同年获奖的就有四位。他们营造了一个特殊的学习环境。

获得了博士学位以后，托宾将成为他这一代人中具有领先地位的经济学家这一点，在他周围的人看来是显而易见的。耶鲁大学很快认识到他的才干，并向他发出了比哈佛大学更为热情的邀请。当由托宾组织的经济系使耶鲁大学在经济学方面享有盛名的时候，也就是他对耶鲁大学最初知遇之恩的报答。托宾在这时转到耶鲁大学的关键因素，是考尔斯委员会迁到了这里。原来设在芝加哥大学的考尔斯经济研究委员会，是战后数理经济学和经济计量学的学术研究中心。曾在该会工作过的人包括肯尼思·阿罗、赫伯特·西蒙和劳伦斯·莱因。从1955至1961年和从1964年至1965年，托宾是耶鲁基金会的主任。

从50年代后期开始，托宾写了许多关于当时经济问题的文章，读者是普通市民，而不只是经济界人士。这些文章编成一本集子《国民经济政策》，于1966年出版。托宾在60年代初是肯尼迪总统的经济顾问委员会的委员。当托宾接到肯尼迪总统要他参加经济咨询委员会的邀请时，他很犹豫并回答说：自己是一个象牙塔里的经济学家。但是，肯尼迪总统坚持自己的意见，并说自己也是个象牙塔里的总统。这样托宾于1961—1962年成为肯尼迪总统智囊团的成员。这个智囊团包括华尔特·海勒主席、柯密特·戈登，还有奥昆、索洛和阿罗。这个集体的工作成果体现在1962年的《经济报告》中。

他们的意见在很大程度上被政府接受，并于1965年末在经济运行中基本实现了宏观经济目标。但是，随后的越南战争与70年代的滞胀使他们的努力付诸东流。托宾在1971年获得了人称“小诺贝尔经济学奖”的约翰·贝茨·克拉克奖。

托宾是美国著名经济学者、计量经济学家、后凯恩斯主义的主要代表人物之一，他与萨缪尔逊等人捍卫、发展了凯恩斯的宏观经济学，使凯恩斯的总需求管理政策系统化、具体化，并与新古典经济学相结合。

托宾的成就涉及宽广的经济研究领域。他对如此不同的领域如经济计量方法和严格数学化的风险理论、家庭和企业行为理论、一般宏观理论和经济政策应用分析，做出了很大贡献。他的最显著的和最有意义的贡献在于金融市场及其与消费和投资决策、生产、就业和物价的关系的理论，为此他被授予1981年诺贝尔经济学奖。

托宾最主要的贡献在于以下两个方面：

一是提出不确定条件下的各种资产选择理论，即投资者在权衡比较各种资产的预期报酬率、风险程度及资产灵活性基础上，怎样选择其资产组合的投资决策理论。这种理论称为证券箱选择理论，他是其最重要的创始人之一。托宾把这些思想发展为一种金融和实物资产的全部均衡理论，并且分析了金融和实物市场之间的相互作用。这种分析的一个重要部分是研究把金融市场上的变化传送到家庭和企业的支出决策的传送机制。这个经济研究中的传统问题以前从未有人进行过令人满意的和结论性的工作。托宾的研究成为中心经济理论中实物和金融状况的结合方面的一次重大突破。

证券箱选择理论被用来研究家庭和企业保有各种实物和金融资产并同时发生债务的决策。托宾阐述了这些决策是怎样受风险和期望报酬率的权衡支配的。托宾的分析不同于这个领域中的其他理论家，他并不仅仅限于货币，而考虑全部资产和债务范围。

对证券箱选择理论有贡献的其他经济学家主要从事于指出合理投资决策的规则。托宾的目标在于提供一个基础，以便理解人们在取得各种资产和发生债务时，其实际行为是怎样的，其直接成果是金融市场和经济中的各种流量的描述和分析。托宾的雄心是要找出以前分析从金融到实物市场的冲击中缺乏的一些重要因素。

二是关于金融市场与实物市场之间的传导机制理论，即金融市场变化对消费者和厂商的支出，进而对生产、就业和物价的影响。

托宾强调金融事件对实物资产的需求，即投资和消费者需求的影响。这方面，他研究了两个基本问题。第一个问题是货币和财政政策措施，例如税率的变化或中央银行买卖政府公债和国库券，是如何影响国民收入的——“传送机制”。第二个问题研究货币和财政政策措施带来的名义国民收入的变化将如何分布在生产量和价格水平的变化之中。为了回答后一问题，托宾注意到工资形成问题。由于短期中工资不易变动，商品和劳动市场上的需求变化导致就业变动而不是价格水平和膨胀率的变化。工资不易变化也使家庭和企业在实践中和在短期内难以按照新信息调整他们的计划。这是托宾尖锐批判“合理期望”理论的原因。这种理论以上述调整的可能性为基础，在经济政策辩论中占有重要地位。

由于研究了各种各样的资产和债务，托宾的传送机理分析与其他人研究类似问题的研究比较，扩大了金融市场和实际支出决策之间的接触渠道。按照托宾的理论，不是通过一个“一般”利息率水平或以某种方式定义的货币存量，而是通过整个金融结构发生影响。他也考虑了不同的制度条件。早期研究者忽视的最重要问题之一是金融系统并非主要由银行组成，而是由许多不同单位组成的。

由于指出了金融和实物现象之间的接触渠道，托宾从理论上和经验上阐明了金融资产实际价值的变化对消费量的影响。特别重要的一点是影响企业实际投资的各种因素的分析。托宾成功地重新写出了一个早期的假设，这些投资强烈地受现有实物资本的市价和取得相应的新生产的实物资本的成本之间的关系影响。当取得新实物资本的成本是给定的或上升的时候，如果股票价格之类的现有实物资本的价格下降，则投资被抵消。这个关系被若干国家中最近的发展所证实。

托宾认为货币和财政政策在短期中主要影响产量和就业，次要影响物价，因此政府必须而且能够干预经济。托宾根据他对金融系统和传送机制的研究，对近几十年中经济状况和稳定政策进行了彻底分析。实践证明，托宾的证券箱选择理论和金融市场分析，在他构思这一理论时即或在没有设想到的领域中也大有用武之地，这个事实提高了他的理论的重要性。此外，托宾还提出“滞胀”的结构性解释，以及对付滞胀的微观经济政策。他还把货币和通货膨胀纳入经济增长理论。他在经济计量分析方法上也有很高的造诣，在研究各种问题时，总以理论指导实证，又以实证支持理论。

托宾对分析金融市场和金融与实物现象之间的传送机理的创造性成果，启发了70年代中对货币政策效果、政府预算赤字和一般稳定政策的影响的研究。这些研究在很大程度上是以托宾的研究为基础的。托宾的贡献在今后很长时间内仍将继续有助于经济研究。今天，很少有经济学家能说是赢得了这么多的追随者或对当代研究工作有如此影响。

总的说来，托宾在经济研究方面有两个功绩：第一个功绩就是根据金融理论和资产选择理论奠定了微观经济学的基础；第二个功绩就是他把货币引入新古典学派的经济成长模型中去。早在1973年，诺贝尔经济学奖获得者、美国著名经济学家列昂惕夫，就称赞托宾是凯恩斯模式现代理论中的杰出代表。瑞典皇家科学院也正是鉴于托宾在经济学理论(诸如投资组合选择理论为人们提供了怎样组合其资产的理论原则)上成绩卓著，因而于1981年授予他诺贝尔经济学奖。

此外，托宾在宏观经济理论、经济计量学、宏观经济模型，以及宏观经济政策方面都做出了重要的贡献。他还参与了60年代初美国政府充分就业政策的制定，主张用赤字财政和扩张性货币政策来刺激经济增长，并对这种政策及其相关的理论做出了论述。70年代以后，托宾用劳动力市场的不完善性和工资推进的通货膨胀理论来解释滞胀问题，认为劳动力市场上的结构性失业和工资增加引起的通货膨胀是形成滞胀的根源。托宾的理论与政策主张在当代西方经济中有重要的影响，这正是他在1981年获得诺贝尔经济学奖金的原因。

⑥ 经济学家是如何解释“托宾”反论的，得出了什么结论

凯恩斯及其追随者属于凯恩斯主义学派，不属于新古典学派 新古典综合派的代表版人物有阿尔文·权汉林、保罗·A·萨缪尔森、詹姆斯 · 托宾、罗伯特 · 索洛、莫迪利安尼和阿瑟 · 奥肯等等。 现代收入决定论是新古典综合派理论的核心，其主要内容是：（1）确立新的两种决定国民收入水平的方法（储蓄-投资法，450线的消费加投资法）；（2）把政府干预经济的作用纳入国民收入均衡模型之中；（3）建立IS-LM模型。该学派还阐述了三种市场的均衡及其调整，建立了收入-价格模型，并运用菲利普斯曲线来解释“滞胀”原因，同时提出了经济波动与增长理论。 新古典综合派主要的政策主张是：宏观经济学政策以实现经济增长为主，同时兼顾充分就业、物价稳定、国际收支 平衡等目标。 新古典学派主要包裹奥地利学派、洛桑学派、剑桥学派。认为边际效用递减规律是理解经济现象的一个根本基础，利用这一规律可以解释买主面对一批不同价格时所采取的购买行为、市场参与者对价格的反应、各种资源在不同用途之间的最佳配置等各种经济问题。

⑦ 詹姆斯·托宾是如何成为肯尼迪总统智囊团的成员的

从50年代后期开始，托宾写了许多关于当时经济问题的文章，读者是普通市民，而不只版是经济界人士。这些文权章编成一本集子《国民经济政策》，于1966年出版。托宾在60年代初是肯尼迪总统的经济顾问委员会的委员。当托宾接到肯尼迪总统要他参加经济咨询委员会的邀请时，他很犹豫并回答说：自己是一个象牙塔里的经济学家。但是，肯尼迪总统坚持自己的意见，并说自己也是个象牙塔里的总统。这样托宾于1961—1962年成为肯尼迪总统智囊团的成员。这个智囊团包括华尔特·海勒主席、柯密特·戈登，还有奥昆、索洛和阿罗。这个集体的工作成果体现在1962年的《经济报告》中。

⑧ 托宾Q理论的意义

经济学家托宾于1969年提出了一个著名的系数，即“托宾Q”系数（也称托宾Q比率）。该系数为企业股票市值对股票所代表的资产重置成本的比值，在西方国家，Q比率多在0.5和0.6之间波动。

因此，许多希望扩张生产能力的企业会发现，通过收购其他企业来获得额外生产能力的成本比自己从头做起的代价要低的多。托宾的理论为分析资本市场提供了一个有效的工具，Q理论也成为连结虚拟经济和实体经济的重要根据。

Q比率=公司的市场价值/资产重置成本

Tobin Q＝(MVE+PS+DEBT)／TA，其中：MVE 是公司的流通股市值，PS 为优先股的价值，DEBT 是公司的负债净值，TA 是公司的总资产账面值。

在实际操作中，总是采用BV－企业账面值。托宾Q的含义是企业使用多少社会资源，为社会提供了多少财富。作为比率，托宾Q的含义是每单位资源财富为社会所创造的财富。因而托宾Q表现以价值计量的企业效益。

公司市场价值即该企业的股票及债务资本的市值； 资产重置成本即该企业基本价值，也就是说白手起家重新创造这个公司的现有状态所需要的钱。

当Q>1时，购买新生产的资本产品更有利,这会增加投资的需求；

当Q<1时，购买现成的资本产品比新生成的资本产品更便宜，这样就会减少资本需求。

(8)詹姆斯托宾经济学象棋扩展阅读

托宾的Q理论提供了一种有关股票价格和投资支出相互关联的理论。如果Q高，那么企业的市场价值要高于资本的重置成本，新厂房设备的资本要低于企业的市场价值。这种情况下，公司可发行较少的股票而买到较多的投资品，投资支出便会增加。

如果Q低，即公司市场价值低于资本的重置成本，厂商将不会购买新的投资品。如果公司想获得资本，它将购买其他较便宜的企业而获得旧的资本品，这样投资支出将会降低。

反映在货币政策上的影响就是：当货币供应量上升，股票价格上升，托宾的Q上升，企业投资扩张，从而国民收入也扩张。根据托宾Q理论的货币政策传导机制为：货币供应↑ → 股票价格↑ → Q↑ → 投资支出↑ → 总产出↑

凯恩斯在《通论》中也表达了类似的思想。按照凯恩斯的逻辑推理，如果建设一家新企业的成本高于购买一家类似企业的成本，资本家就没有理由建造新的企业；而另一方面，如果一项新工程虽然造价很高，但只要能让其股票在交易所顺利上市并有利可图，则人们未尝不可进行该项投资。

⑨ 詹姆士·托宾的获奖致辞

瑞典皇家科学院已决定把1981年阿尔弗雷德.诺贝尔纪念经济科学奖授予美国耶鲁大学的詹姆士.托宾教授，为了他对金融市场及其与支出决策、就业、生产和物价的关系进行的分析。
詹姆士。托宾的主要成就
詹姆士。托宾的成就涉及宽广的经济研究领域。他对如此求同的领域如经济计量方法和严格数学化的风险理论， 家庭和企业行为理论，一般宏观理论和经济政策应用分析，做出了很大贡献。他的最显著的和最有意义的研究贡献属于金融市场及其与消费和投资决策，生产， 就业和物价的关系的理论，为此他被授予1981年诺贝尔纪念经济学奖。
托宾的最重要的贡献系以一种理论为基础，这种理论描写各个家庭和企业怎样确定他们资产的构成。这种理论称为证券箱选择理论， 他是其最重要的创始人之一。托宾把这些思想发展为一种金融和实物资产的全部均衡理论， 并且分析了金融和实物市场之间的相互作用。这种分析的一个重要部分是研究把金融市场上的变化传送到家庭和企业的支出决策的传送机制。这个经济研究的古典问题以前并未满意地和结论性地研究过。托宾的研究成为中心经济理论中实物和金融状况的结合方面的一次重大突破。
证券箱选择理论
证券箱选择理论被用来研究家庭和企业保有各种实物和金融资产并同时发生债务的决策。托宾阐述这些决策是怎样受风险和期望报酬率的权衡支配的。不同于这个领域中的其他理论家，托宾的分析并不仅仅限于货币，而考虑全部资产和债务范围。
对证券箱选择理论有贡献的其他经济学家主要从事于指出合理投资决策的规则。托宾的目标在于提供一个基础，以便理解人们在取得各种资产和发生债务时，其实际行为是怎样的。其直接成果是金融市场和经济中的各种流量的描述和分析。托宾的雄心是要找出以前分析从金融到实物市场的冲击中缺乏的一些重要因素。
金融和实物市场之间的关系，或者“传送机制”
托宾强调金融时间对实物资产的需求---及投资---和消费者需求的影响。这方面，他研究了两个基本问题。第一个问题是货币和财政政策措施，例如税率的变化或中央银行买卖政府公债和国库券，是如何影响国民收入的---“传送机制”。第二个问题研究货币和财政政策措施带来的名义国民收入的变化将如何分布在生产量和价格水平的变化之中。为了回答后一问题，托宾注意到工资形成问题。由于短期中工资不易变动，商品和劳动市场上的需求变化导致就业变动而不是价格水平和膨胀率的变化。工资不易变化也使家庭和企业在实践中和在短期内难以按照新信息调整它们的计划。这是托宾批判“合理期望”理论很厉害的原因，这种理论以上述调整的可能性为基础，在当前经济政策辩论中已经变得如此重要。
由于研究了各种各样的资产和债务，托宾的传送机理分析与研究类似问题的其他人的研究比较， 扩大了金融市场和实际支出决策之间的接触渠道。按照托宾的理论，不是通过一个“一般”利息率水平或以某种方式定义的货币存量，而是通过整个金融结构发生影响。他也考虑了不同的制度条件。早期研究者忽视的最重要问题之一是这样的情况，金融系统并非主要由银行组成，而是由具有不同证券箱选择政策的许多不同单位组成的。
由于指出了金融和实物现象之间的接触渠道，托宾从理论上和经验上阐明了金融资产实际价值的变化对消费量的影响。特别重要的一点是影响企业实际投资的各种因素的分析。托宾成功地重新写出了一个早期的假设，这些投资强烈地受现有实物资本的市价和取得相应的新生产的实物资本的成本之间的关系影响。当取得新实物资本的成本是给定的或上升的时候，如果股票价格之类的现有实物资本的价格下降，则投资被抵消。这个关系被若干国家中最近的发展所证实。
托宾根据他对金融系统和传送机制地研究，对近几十年中经济状况和稳定政策进行了彻底分析。托宾的证券箱选择理论和金融市场分析被证明对于他构思他的理论时所没有设想的领域中有用，这个事实提高了他的理论的重要性。与此有关的一个例子是七十年代中部分地以托宾模型为基础的，支付平衡和汇率分析的迅猛发展。
托宾的影响
托宾队分析金融市场和金融与实物现象之间的传送机理的创造性的和广博的工作无疑的启发了七十年代中对货币政策效果，政府预算赤字和一般稳定政策的影响的大量研究。这些领域中正在进行的生动而高质量的研究在很大程度上是以托宾的基本贡献为基础的。他的努力还发动了有关领域中的研究，例如支付平衡分析和经济增长研究。托宾的贡献大概在今后长时间内将继续鼓舞经济研究。今天很少经济学家能说是赢得了这么多的追随者或对当代研究工作有如此影响。