宏观经济背景对股市的影响

『壹』 宏观经济对股价有什么影响

一、宏观经济走势对证券市场的影响宏观经济走势是影响证券市场大盘走势的最基本因素。证券市场是整个国民经济的重要组成部分，它在宏观经济的大环境中发展，同时又服务于国民经济的发展。从根本上说，股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济的周期决定股市的周期，股市周期的变化反映了经济周期的变动。经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段，一般来说，在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时期，股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时，股价指数又会逐步上升；到经济繁荣时，股价指数则上涨至最高点。股市是国民经济的晴雨表，但这并不代表两个周期是完全同步的。作为一个相对独立的市场，股市的波动也存在着自身特有的规律，在实际运行中，股市周期反映经济周期有着独特的特点，从而造成了股市周期与经济周期不同步，甚至背离的现象。二、货币供应量对证券市场的影响货币供应量与股票价格一般是呈正相关关系，即货币供应量增大使股票价格上涨，反之，货币供应量缩小则使股票价格下跌。货币供应量与股票价格一般是呈正相关关系，但在特殊情况下必须具体情况具体分析。如，在通货膨胀的情况下，政府一般会采取紧缩的货币政策，这就会提高市场利率水平，从而使股票价格下降。同期，企业经理和投资者不能明确地知道眼前盈利究竟是多少，更难预料将来盈利水平，他们无法判断与物价有关的设备、原材料、工资等成本的上涨情况，从而引起企业利润的不稳定，对证券市场造成不良影响。三、利率变动对股市的影响一般情况下，利率变动与股价变动成反相关关系。只要通货紧缩的趋势继续延续，经济低迷，政府就不会坐视不管，政府要加大金融对经济发展的力度，以此来促进国民经济持续、快速、健康发展。这些影响的特点：1.经济因素的变动，会先在证券市场有所体现。2.两者相辅相成，对经济的预期会影响对证券市场的预期，反之亦然。3.由于经济因素造成的证券市场的波动，在短期内难以消除。

『贰』 宏观经济对中国股市有什么影响

宏观经济对整体股市既有影响又没有太大的影响，为什么这样说？是因为股市的中版期涨跌并不同步于权宏观经济的向好或向坏。
股市要么提前于宏观经济转好，要么滞后于宏观经济。例如2001年至2005年中期，中国的宏观经济快速而平稳上升，每年GDP（即国民生产总值）都高于10%，而上市公司的整体盈利水平也保持持续的较好水平，可是股市却下跌了整整四年半。

『叁』 如何对股市做宏观背景分析

（一）宏观经济运行对股市的影响

这个主要体现在以下几方面

1.企业经济效应，公司的经济效益会随着宏观经济运行周期、宏观经济政策、利率水平和物价水平等宏观经济因素的变动而变动。

2.居民收入水平，在经济周期处于上行阶段或者在提高居民收入政策的作用下，居民收入水平的提高将会在一定程度上拉动消费需求。从而增加经济效益。

3.投资者对估价的预期，投资者对股价的预期，也就是投资者的信心，是宏观经济影响股市最重要的途径。

4.资金成本，当国家经济政策发生变化时，居民和单位的资金持有成本将随着变化。比如利率水平的降低（增加）（加息或者降息）和征收利息税的政策，会使部分资金由银行储蓄变为投资，从而影响股市的走向。

（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系

1国内生产总值（GDP）变动

在上市公司的行业结构与国家产业结构基本一致的情况下，股票的价格变动与GDP的变化是相吻合的。但是不能简单的认为GDP增长股市也必然上涨，实际走势有时候恰恰相反，必须将GDP与经济形势结合起来分析。

（1）持续、稳定、高速的GDP增长

在这种情况下，社会总需求与社会总供给协调增长，经济结构逐步趋于合理，经济增长来源于需求刺激并使得闲置或者利用率不高的资源充分利用，从而表面经济发展势头良好。这时证券市场将基于以下原因而呈现上升趋势：【1】伴随总体经济成长，上市公司的利润持续上升，股息不断增长。企业经验环境改善，投资风险越来越小，从而使公司股票全面得到升值，使价格上涨。【2】人民对经济形势形成了良好的预期，投资积极性得以提高，增加了对证券的需求，促使价格上涨。【3】随着GDP不断增长，国民收入和个人收入都不断提高，收入的增加同时增加了对证券投资的需求，从而导致证券价格上涨。

（2）高通货膨胀下的GDP增长

当经济处于失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高通货膨胀率。这是经济形势恶化的征兆。

（3）宏观调控下的GDP增长

当GDP呈失衡的高增长时，政府可能会采取调控措施来维持经济的稳定增长，这样必然会减缓GDP的增长速度。

（4）转折性的GDP变动

如果GDP一段时间以来一直呈负增长，当负增长减缓并呈现向正增长转变时，表明恶化的经济形势逐步得到改善。经济的制约瓶颈得到改观，新的一轮经济高速增长已经来临。这时候证券市场也将伴随着快速上涨之势。

2经济变动周期

经济周期是一个连续不断的过程，表现为扩张和收缩的交替出现。

经济总是处在周期性的运动中，股价伴随着经济周期相应波动，但估价的波动往往超前于经济运动。收集有关宏观经济资料和政策信息，随时注意经济发展动向。正确把握当前经济发展处于何种阶段，对未来做出正确的判断。把握经济周期，认清经济形势。

3通货变动

通货变动包括通货膨胀和通货紧缩

通货膨胀对于证券市场及个股的影响没有一成不变的规律，完全可能产生反方向的影响。温和且稳定的通胀对股价影响较小。通胀在一定的可容忍范围内持续，而经济处于景气（扩张）阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上涨。严重的通胀是很危险的，经济可能被严重扭曲，货币加速贬值，这时候人民将会囤积商品、购买房屋等等进行保值。资金将持续流出证券市场，经济严重扭曲失去效率，企业筹集不到生产必需的资金，原材料和劳务成本价格飞涨。企业经营严重受挫。

不同于通胀，通缩会损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条。

二宏观经济政策分析

宏观经济政策分析包括：1财政政策、2货币政策、3收入政策

1财政政策包括：

国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制和转移支付制度六个方面。国家预算是财政政策的主要手段，作为政府的基本财政收支计划，国家预算能够全面反映国家财力规模和平衡状态，并且是各种财政手段的综合运用结果的反映。因此在宏观调控中有重要的作用。税收是国家凭借政治权利参与社会产品分配的重要形式。它既是筹集财政收入的主要工具，又是调节宏观经济的重要手段。国债可以调节国民收入的使用结构和产业结构，是实现政府财政政策进行宏观调控的重要工具。如果一段时间里，国债的发行量较大而且具有一定的吸引力，将会分流证券市场的资金。财政补贴是国家为了某种特定需要，将一部分财政资金无偿补助给某些企业和居民的一种再分配方式。财政管理体制是中央和地方、地方各级政府之间及国家与企事业单位之间资金管理权限和财力划分的一种根本制度，其主要功能是调节各地区各部门之间的财力分配。转移支付制度是中央财政将集中的一部分财政资金，按照一定的标准拨付给地方财政的一项制度。主要功能是调整中央政府与地方政府之间的财力纵向不平衡，调整地区之间财力横向不平衡。

2货币政策

货币政策是指政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和流通组织管理的基本方针和基本准则。货币政策对宏观经济进行全方位的调控，其作用表现在以下几点：

（1）通过调控货币供应总量保持社会总供给和总需求的平衡。（2）通过调控利率和伙伴总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。（3）调节国民收入中消费和储蓄的比例。（4）引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。

货币政策工具包括一般性政策工具和选择性政策工具

一般性政策工具又包括：法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场业务。法定存款准备金率这个不过多解释。再贴现政策是指央行对商业银行用持有的未到期票据向央行融资所做的政策规定，央行对再贴现资格的规定则着眼于长期的政策效应，以发挥抑制或扶持作用并改变资金流向。公开市场业务是央行吞吐基础货币、调节市场流动性的主要货币政策工具。

选择性政策工具包括：直接信用控制和间接信用指导。这两个政策主要是对银行等金融机构产生影响，这里不过多解释。

货币政策对证券市场的影响主要有以下四个方面：1利率，利率的变化可以影响证券市场的资金流入或者流出。利率下降，股价上涨，利率上涨，股价下跌。2央行的公开市场业务，当政府倾向于实施较宽松的货币政策时，央行就会大量购进有价证券，从而使市场上货币供给量增加，这样会推进利率下调，资金成本降低，从而使企业和个人投资热情高涨，生产扩张，利润增加，同时又会推进股票机构上涨。反之，股票价格下跌。

3收入政策

收入政策是国家为了实现宏观调控总目标和总任务针对居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原则和方针。与财政政策和货币政策相比，收入政策有更高一个层次的调节功能，它制约着财政政策和货币政策的作用方向和作用力度，而收入政策最终也要通过财政政策和货币政策来实现。

三国际金融市场环境分析

随着经济全球化和金融市场一体化进程的加快，一国经济形势和金融市场的动荡都会对其它相关国家的市场产生直接和间接的影响。

1国际金融市场的动荡通过人民币汇率预期来影响证券市场。一般而言，汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益，因此企业的股票价格上涨。相反的，进口型的企业成本增加，利润减少，股票价格下跌。

2国际金融市场动荡通过宏观面间接影响证券市场。国际金融市场动荡将导致出口增幅下滑，外商投资下降，从而影响经济增长率。宏观经济环境的恶化导致上市公司业绩下滑和投资者信心下降，最终使证券市场行情下跌。

3国际金融市场动荡通过微观面直接影响股市。随着中国经济实力的不断壮大，国内企业的国际竞争实力不断增强，一些大型企业最近几年通过跨国兼并参与国际竞争。国内主要上市公司通过购买境外企业的股份，以达到参股的目的。另外一些大型上市公司通过购买境外企业债券进行组合投资套期保值。国际金融市场动荡造成境外企业的股票和债券价格大幅缩水，严重影响了这些公司的业绩。

『肆』 宏观经济政策对股票市场的影响

GDP对于股市的影响是长期性的，GDP的增长长期来看当然可以带动股市的上涨。但往往每期真实GDP数据的出炉，如果未达到市场的预期，也会造成市场相应的反应。

财政政策对于股市的影响在于政策所作用的行业，另外，积极地财政政策会增大市场上的货币供应量，促进股市的上涨。

货币政策会影响到市场上的货币供应量，利率升高，准备金上调等手段都会造成货币供应量的减少，企业融资成本的上升，反映在股市上就是股市下跌。反之则上升。

例如09年的积极地财政政策和宽松的货币政策就造成了股市的大涨。另外像美国实行的“定量宽松”货币政策就类似于财政政策，是定向、定量的开闸放水，不像中国09年的流动性，泛滥到股市、楼市泡沫一片。

『伍』 说明主要宏观经济政策对股市的影响及影响程度

中国宏观经济政策对我国股市的影响，除开舆论导向和政府直接干预外，其主要、有效地途径是从紧缩银根入手的，也就是利用后壁政策来调控股市的，就此问题论述如下：
一、货币政策工具可分为以下三类：
（1）常规性货币政策工具，或称一般性货币政策工具。指中央银行所采用的、对整个金融系统的货币信用扩张与紧缩产生全面性或一般性影响的手段，是最主要的货币政策工具，包括存款准备金制度，再贴现政策和公开市场业务，被称为中央银行的“三大法宝”。主要是从总量上对货币供应时和信贷规模进行调控；

（2）选择性的货币政策工具，是指中央银行针对某些特殊的信贷或某些特殊的经济领域而采用的工具，以某些个别商业银行的资产运用与负债经营活动或整个商业银行资产运用也负债经营活动为对象，侧重于对银行业务活动质的方面进行控制，是常规性货币政策工具的必要补充，常见的选择性货币政策工具主要包括：证券市场信用控制、不动产信用控制、消费者信用控制。

（3）补充性货币政策工具，除以上常规性、选择性货币政策工具外，中央银行有时还运用一些补充性货币政策工具，对信用进行直接控制和间接控制。补充性货币政策工具包括：
①信用直接控制工具，指中央银行依法对商业银行创造信用的业务进行直接干预而采取的各种措施，主要有信用分配、直接干预、流动性比率、利率限制、特种贷款；
②信用间接控制工具，指中央银行凭借其在金融体制中的特殊地位，通过与金融机构之间的磋商、宣传等，指导其信用活动，以控制信用，其方式主要有窗口指导、道义劝告。

07年度下半年国内面临物价上涨，通胀压力加大的危机，其原因是：
1、供需失衡，比如食品行业 这是需求拉动型的通胀 ；
2、成本拉动，比如原油铁矿等国际价格上升，国内这些行业的价格上涨；
3、国内投资过热，大量流动性流向楼市股市，流动性过剩导致通胀压力加大；
4、国际贸易失衡，巨额顺差的长期存在，外汇占款严重，RMB投放过多；
5、RMB升值预期使得大量国际资本流入国内；

08年度国家采用的货币政策，在治理物价上涨主要表现在：
1、通过信贷结构调整 推动产业结构调整。
大力发展农业 尤其是集约型农业 提高农产品产量 加强信贷支持三农的力度；
坚决执行节能减排 限制“两高”行业的发展 鼓励新能源新技术的发展 以减少对国外能源资源的依赖 发展绿色信贷；减少对房地产业的贷款，抑制楼市的涨幅过快，使其健康稳定发展，防止经济泡沫；
2、控制信贷规模 加强额度管理 控制流动性。
紧缩性的货币政策正在执行，上调存款准备金率、利息、发行央票等等，回收流动性优化信贷结构，多向中小企业、新兴行业企业倾斜，以消化掉相对过剩的流动性；
3、通过税收等财政手段以及汇率手段来改善国际贸易失衡局面，如降低出口退税率，升值人民币等，改变巨额顺差的局面，减少外汇占款，改善流动性过剩局面；
08年度通过这些财政政策的调控，物价的膨胀得到较好的抑制，楼盘的价格也有大幅度回落，虽然调控也带来一些负面的影响，如股市大跌、中小企业贷款困难，导致国民经济发展速度下降，但对应通货膨胀来说还是利大于弊的。
以上资料希望对你有帮助。
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『陆』 目前的宏观经济对股市的影响怎样

宏观经济因素对证劵市场价格的影响有6个方面：一，国内生产总值与经济增长率二，经济周期对股市的影响。经济周期的变动对企业营运及股价的影响极大，例如经济衰退期，股票价格会逐渐下跌，经济复苏期股票价格又会逐步上升。危机，繁荣。三，物价变动对股市的影响。普通商品价格变动对股票市场有重要影响，一般五家上涨，股价上涨，物价下跌，股票也下跌。四，通货膨胀对股市的双重作用，它对股市既有刺激作用又有抑制作用。适度的通货使得货币供应量增加，多余的社会购买力就会进入股市。当通货现象严重时，将会推动利率上升，资金从股市中流出，导致股价下跌。五，利率变动对股市的影响。利率下降，股价上涨，利率上涨，股价下跌。六，汇率变动对股市的影响。一般来说，一个国家货币升值，股价就会上涨，反之，其货币贬值，股价也随之下跌。总之，宏观经济因素对证劵市场的影响是基础性的，也是全局性的和长期性的。

『柒』 宏观经济对股票市场的影响是什么

宏观经济因素对证劵市场价格的影响有6个方面：

一，国内生产总值与经济增长率。

二，经济周期对股市的影响。经济周期的变动对企业营运及股价的影响极大，例如经济衰退期，股票价格会逐渐下跌，经济复苏期股票价格又会逐步上升。危机，繁荣。

三，物价变动对股市的影响。普通商品价格变动对股票市场有重要影响，一般五家上涨，股价上涨，物价下跌，股票也下跌。

四，通货膨胀对股市的双重作用，它对股市既有刺激作用又有抑制作用。适度的通货使得货币供应量增加，多余的社会购买力就会进入股市。

(7)宏观经济背景对股市的影响扩展阅读：

结构问题严重，三个过剩加剧：相对过剩；暂时过剩；局部过剩。

自1978年以来中国经济所实施的渐进式转型模式取得了巨大成功，人民生活水平、综合国力都得到了很大提升。在经济转型过程中，经济社会发展中也逐渐积累了多种新的矛盾，这一系列的矛盾和问题也是中国经济可持续发展必须要面对的和解决的主要挑战。

收入差距不断拉大；需求结构严重失衡；产业结构发展滞后；资源环境压力不断加大；金融发展相对滞后；政府间财政关系失衡。

由于中国经济转型是一个复杂的系统性工程，而且在中国经济型转型期，各种基本经济关系也处在不断变化之中，宏观经济运行中也会呈现出许多新问题、新特征。

因此，经济转型不可能一步到位，我们只有不断解决中国经济发展中的各种新问题、新挑战，稳步实现中国社会经济的全面发展，才能够最终实现中国经济转型的成功。

『捌』 从宏观经济分析角度，谈谈对股市的影响。（求解，急啊~）

目前抄来看，1、存款准备金率过高，导致信贷很紧，也就是资金面缺钱 2、房地产限购，导致很多产业收到影响，比如：钢铁、水泥等 3、08年经济危机以来，我们还在消化4万亿投资带来的负面影响 4、通货膨胀居高不下 5、企业的成本逐年增加 比较利好的是郭主席改革的决心还是有的，等着吧，，A股总会龙抬头的。

『玖』 漫谈宏观经济如何影响中国股市

第一，宏观经济是十分复杂的，对判断宏观经济而言，单一数据不起决定性作用。出口数据首先是反映外部需求，其次可以通过结合中国经济的特点，比如一般贸易比重，来侧面反映内部需求，但总体来讲，只是反映了一个方面。各种宏观数据，包括前瞻的、同步的、滞后的，要结合起来相互佐证，才能比较全面地看清经济大趋势和结构性趋势。如果通过投资、工业产出和金融数据，以及出口相关的外部经济体和中观行业数据等，大致已经可以判断中国经济周期性的复苏十分微弱，那么就不能因出口数据的显眼而对中国经济的总体判断做出轻易的更改。一般各界会对突兀的噪音进行重点分析，但不会因此对大局进行质疑。这次的出口数据就是噪音。

第二，出口数据的质疑和求证方向，与笔者对目前经济的看法是一致的。质疑出口数据的人，倾向性认为数据有水分，如果质疑被证实了，将进一步确定经济复苏较弱的趋势；如果被证伪了，那么现在这个错误的数据，也没有好到足以支撑看好中国经济的观点。所以在求证的有效性方面，其实并没有太大的实际意义。

如今中国股市的趋势特征十分明显，周期股表现不佳，成长股走势强劲，这正反映了现在中国经济羸弱和宏观流动性宽松的局面。投资楼市的大门关严了，实体经济扩张放缓，银行理财产品又在清理，宏观资金面并不紧，所以总有一部分资金会转向股市，至少场内资金不会急于流出股市。

现在涨势强劲的品种，主流用“成长股”这个说法，但其背景不在于“成长”，而在于小盘。一个可以说故事，又规模不大的股票，很适合进行交易操作。故事可以是成长，也可以是概念，其实都是一样的，把故事的验证周期拉长，短期无法证伪，就不影响现在股市的运行特征。说的更直接一点，现在的中国股市，特别是小盘股，庄股气氛其实与早些年相似。这是各方面环境造成的，除了宏观经济、流动性、大类投资比较，新政府上任后提出的“中国梦”和“经济转型”等各种措辞，也是相当有利于这种趋势特征运行的。当然，确实有一些成长股是真实的，但总体数量占比较小。

周期股与宏观经济走势十分密切，抛开股票短期的价格波动，周期股整体的表现更反映中国经济形势。现在中国经济的结构没有发生大的变化，所以这种关系还会持续下去。这就意味着，周期股的走势，更依赖中国经济形势的变化对行业企业盈利的影响。弱宏观背景下，周期股的行情将是盈利撬动的，而估值推动则需要经济走出确定性的强劲上升趋势，股市情绪也乐观到可以给予更多的估值溢价时。现在显然不现实。

既然短期周期股的行情更依赖于盈利，那么弱复苏显然不会对盈利有太明显的积极影响。如果把供给和需求比作两个方向相对的力，力的大小变动影响的就是盈利的平衡。如果供给的力一直维持稳定的增长态势，而需求在大幅回撤后开始加力，只要需求的力达不到供给的力的同等级别，尽管需求是在回升的，但盈利水平依然会下降。

供给的力，中短期看库存，中长期看产能。但要明确，库存是一个反应，而不是根本，最终产能才是根本。库存是有较大弹性的，而周期性行业的产能在中国弹性较弱，特别是在钢铁、有色等和政府利益关联密切的行业。甚至可以这么说，这些行业的产能是刚性的。经济周期的变化在中国，对需求和供给的影响是不同的，这是非市场化的表现。

弱复苏环境下，传统工业过剩产能压力较大，去库存虽然可以进行，但有些行业如钢铁，产能利用率根本难以下降，因此供给会持续涌出，行业企业盈利对库存的敏感性就相应降低了。

万事皆有因。现在中国股市出现结构性分化，自然有它的合理性。但要梳理各方面成因却相当困难，尤其是在趋势形成的早期要去理清头绪并作出判断。上述漫谈或是片面之语，但希望对读者认识当下环境和改进分析方法有所裨益